全景网6月10日讯 兆驰股份（002429）、杭氧股份（002430）、棕榈园林（002431）和九安医疗（002432）四只中小板新股将于今日在深交所上市交易。

兆驰股份（002429）上市定价分析

    银河证券：上市首日股价运行区间31.50-36.00元
    结合目前的市场环境，新股上市溢价区间大幅缩减甚至出现折价现象，综合分析给予公司2010年动态PE为35-40倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间31.50-36.00元，公司确定发行价为30.00元，则首日涨幅为5%-20%。

　　大同证券：合理价格区间为27.00～31.50元

    参考相关上市公司估值标准水平，大同证券给予公司30～35倍10年PE相对合理，对应价格区间为27.00～31.50元。

　　东北证券：合理价值区间应为27.01元至30.66元

    光大证券：30元

    国信证券：32.4-38.3元

    湘财证券：31.5-34.7元

    公司基本面

　　公司简介：
　　公司前身为兆驰多媒体，于2005年4月成立，2007年改制为股份公司，经过两次增资（2007和2009年）发展成为目前的兆驰股份（公司）。公司控股股东为兆驰投资，是公司管理层出资设立的，持有公司72.82%的股权。除投资兆驰股份外，未经营其他业务。公司实际控制人为顾伟先生，持有兆驰股份91.65%的股权，现任公司董事长、总经理。
　　公司拥有两个全资子公司，南昌兆驰和香港兆驰。南昌兆驰目前处于筹建阶段，尚未正式投产，未来将作为募投项目的实施主体；香港兆驰的主营业务是进出口贸易，主要配合公司处理原材料采购中的报关申请、货运安排、仓储及付款等业务。

　　主营业务：公司专业从事家庭视听消费类电子产品研发、设计、生产、销售，现拥有液晶电视、数字机顶盒、视盘机和多媒体音箱四大系列、300多个型号的产品，形成了相对完整的家庭视听消费类电子产品体系。
　　所属行业：家用电器行业

　　公司亮点：
　　1、以创新产品推动市场需求、产品集成化设计优势明显

     公司的产品销售以国外市场为主，其产品开发做到了能真正提供打动客户的创新产品，适应消费电子产品的快速更新换代。公司在AV产品上的集成化设计优势更是突出，典型的产品是集合数字电视接收、碟片播放、液晶屏显示、Ipod功放等功能的一体化产品，获得欧美学生消费者的欢迎。

　　2、快速反应的ODM模式下保持高利润率

    ODM是公司主要的销售模式，不需要自主品牌模式下所必需的庞大销售团队、网络服务，不容易形成由于较长帐期而导致的呆坏款，也不需要相应的售后服务。虽然公司因此没有品牌价值，但ODM模式使得公司主要按当年订单生产，因此库存较低，且资金周转率非常高，相比品牌制造商，公司的净利润率表现突出。公司已经从过往业绩表现当中，通过较高的产品创新价值、成本控制优势，获得了比当前上市公司有更好的净利润率实证表现。

　　3、积累了相当的优质客户

    在有效开发真正打动客户的创新产品基础上，公司不断获得客户的认同，其优质客户群体不断积累。任何一个客户认同其ODM加工产品通常都需要一段时间，公司已经跨越了这个过程，并且三大产品系列都获得了快速的规模增长。这样的与其优质客户的稳定合作关系也是公司较为明显的竞争优势。这其中包括了品牌制造商、零售商和经销商。

    机构观点

    国信证券：我们看到2009年公司主导液晶电视、机顶盒产品的收入分别同比增长72%和84%，获得了快速增长趋势。其各产品的毛利率以及公司的综合净利润率表现在行业当中都是非常突出的。2008年在经历国际金融危机带来的订单下降的情况下，收入下降幅度较小。我们从前面对各子行业的发展趋势分析、公司成长优势分析可以发现，公司各类产品成长空间从销量或是更新换代均有较好前景。从公司层面而言，已经对未来有较好的产品开发储备，客户开发在具备更好的规模和资金实力情况下选择性更为主动。我们结合实际的各产品销售数据预期测算，判断公司未来3年保持30%或更高一些的成长性。

　　湘财证券：为进一步提升公司竞争力，以及为持续快速发展提供动力，公司对电子书产品进行开发，目前已经见成效，公司预计下半年电子书产品即可投产，今年预计销售2.5万台，2011年将增至12万台。电子书作为一个新兴电子消费品，公司能够快速反应，并迅速介入这个市场，预计电子书业务将成为公司一个新的利润增长点。

　　光大证券：税收优惠对公司盈利能力有重大影响，税收优惠包括企业所得税优惠以及出口退税。2009年所得税优惠占公司净利润12.6%，出口退税占公司净利润35.2%。目前，公司作为高新技术企业将继续享受之后三年所得税优惠；此外，出口退税政策暂时没有变动。