全景网6月8日讯 凯撒股份（002425）、胜利精密（002426）、尤夫股份（002427）和云南锗业（002428）四只中小板新股今日在深交所上市交易。

凯撒股份（002425）新股上市

    银河证券：上市首日股价运行区间23.10-26.95元
    鉴于公司所处行业的成长性，自身经营管理能力以及同类公司的估值水平，结合目前的市场环境，新股上市溢价区间大幅缩减甚至出现折价现象，综合分析给予公司2010年动态PE为30-35倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间23.10-26.95元，公司确定发行价为22.00元，则首日涨幅为5%-22.50%。

　　大通证券：首日价格区间为24.2-27.5元
    给予凯撒股份首日涨幅区间10-25%，相对应波动价格区间为24.2-27.5元。

机构询价区间与合理上市价格比较

　　公司基本面

　　公司简介：
　　凯撒（中国）股份有限公司是由凯撒（中国）整体变更设立的股份公司，其前身凯撒（中国）自1994年成立以来，始终从事服装产品的研发、生产和销售业务。凯撒集团持有公司68%的股份，为公司控股股东，股权结构为郑合明、陈玉琴各持50%股份；志凯公司持有公司29%的股份，志凯公司的独资股东为陈玉琴，因此郑合明、陈玉琴夫妇为公司实际控制人，通过间接持股控制了凯撒股份97%的股权。截至09年末，公司共拥有门店253家，其中自营店22家、商场专柜130家，经销商门店101家。公司拥有一家全资子公司和两家控股子公司。

　　主营业务：公司主要从事服装的设计研发、生产与销售，主要产品为"凯撒"品牌高档女装、男装、皮类产品及饰品。
　　所属行业：纺织服装业

　　公司亮点：
　　1、品牌定位高端

    凯撒股份十多年来凭借女装、皮革服装在国内市场累积了高端形象，目标消费群体清晰。公司女装消费群定位于35-55岁事业有成的成熟女性，女装产品旨在体现"高贵典雅、干练独特"的服饰文化内涵，设计风格既紧随欧美时尚潮流又融入中国特色元素，2009年被服装协会评为"女装50强企业"。公司凭借皮革服装、女装在国内市场积累的高端品牌形象，近年来重点拓展了男装产品，其男装目标消费群定位于高品位、高收入的成功人士。

　　2、自营店建设及内涵式增长是公司业绩增长驱动力

    自营店单店收入、利润贡献均远超商场、经销商模式，是公司未来发展重点，三年内有望从2009年22家扩张至100家。2009年凯撒渠道增幅6.3%，而销售收入增速为26%、净利润增速为32.5%；主要原因在于内涵式增长，即提价带来的同店收入增长、提价带来的毛利率水平提升，从长期看，内涵式增长是公司业绩增长更主要驱动力。

　　3、设计经验丰富

    公司拥有一支50多人的专业设计队伍，具有丰富的设计经验。公司建立了超前的研发机制，将研发设计环节向采购环节延伸。公司根据流行趋势每年至少推出一个与众不同的设计概念，并在产品、广告、陈列、服务等方面进行全面推广。

　　机构观点

    国都证券：公司采用垂直化管理模式，具有良好的中央控制力，控制涵盖设计、采购、生产、配送、销售、信息反馈在内的整个运营过程。公司具有较强的渠道复制能力，公司已在全国30个省、直辖市、自治区100多个城市设立营销网点253家。

　　银河证券：本次募集资金主要投向：销售网络建设、女装生产线以及产品研发中心三个项目的建设。主要包括购置旗舰体验店和租赁形象店23家；女装生产线项目可解决公司目前因销售网络扩张而引致的产能瓶颈，提升生产能力；研发中心将进一步强化公司的应变和创新能力。预计项目达产后新增收入1.38亿元，净利润2056万元。