全景网6月2日讯 皮宝制药（002433）、万里扬（002434）、长江润发（002435）和兴森科技（002436）四只中小板新股今日网上申购，以下是申购指南。

发行数据

皮宝制药（002433）

万里扬（002434）

长江润发（002435）

兴森科技（002436）

   
　　◆ 申购指南

　　本次申购的四只中小板新股分别为皮宝制药、万里扬、长江润发，兴森科技。本期4家公司合计融资规模约35.5亿元，网上融资规模28.4亿元。从未来三年的复合增长率看，本期新股基本表现优秀，其中相对突出的是万里扬和皮宝制药，未来三年平均增长率在40%左右，兴森科技和长江润发分别约33%和27%。

　　银河证券预计皮宝制药上市首日股价运行区间31.05-34.50元，首日涨幅为4.12%-15.69%；万里扬上市首日股价运行区间33-38.5元，首日涨幅为10%-28.33%；长江润发上市首日股价运行区间15.05-17.20元，首日涨幅为-2.9%-10.96%；兴森科技上市首日股价运行区间38.38-43.43元，则首日涨幅为5.15%-18.98%。

　　◆ 申购建议

　　统计数据显示，今年两市一共发行了143只新股，截至5月28日收盘,已有52只新股惨遭破发，占上市新股的36%。请投资者注意投资风险。

　　联讯证券认为，目前A股市场处于弱势震荡状态，建议打新投资者不要太在意中签率，要侧重基本面选股，为规避风险，中签新股上市首日可先行卖出。风险承受能力弱的投资者，可等股市企稳后再打新。

　　银河证券结合公司基本面、发行规模、未来成长性以及相关行业特性和估值水平，同时鉴于大盘维持弱势格局，建议投资者谨慎参与兴森科技、皮宝制药、万里扬的网上申购，不参与长江润发的申购。

　　◆ 操作提示

　　2010年6月2日（周三）：网上发行申购日，（9:30-11:30，13:00-15:00）网上投资者缴款申购。

　　2010年6月4日（周五）：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。

　　2010年6月7日（周一）：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。
　　

    ⊙新股发行情况

    皮宝制药（002433）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为29.82元/股，对应市盈率为57.35倍。公开资料显示，皮宝制药本次发行数量为2500万股，其中网下发行500万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为2000万股，占本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为11,607.3万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为74，550万元，超出发行人拟募集资金数量62,942.7万元。根据发行安排，6月2日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过20000股。即14910元-596400元。

　　万里扬（002434）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为30元/股，对应市盈率为38.96倍。公开资料显示，万里扬本次发行数量为4250万股，其中网下发行850万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为3400万股，占本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为62,044万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为127,500万元，超出发行人拟募集资金数量65,456万元。根据发行安排，6月2日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过34000股。即15000元-1020000元。

　　长江润发（002435）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为15.5元/股，对应市盈率为49.16倍。公开资料显示，长江润发本次发行数量为3300万股，其中网下发行660万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为2640万股，占本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为43,000万元，若本次发行成功，发行人募集资金总额将为51,150万元，超出发行人拟募集资金数额为8,150万元。根据发行安排，6月2日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过26000股。即7750元-403000元。

　　兴森科技（002436）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为36.5元/股，对应市盈率为53.68倍。公开资料显示，兴森科技本次发行数量为2793万股，其中网下发行558.6万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为2234.4万股，占本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为37,371万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为101,944.5万元，超出发行人拟募集资金数量64,573.5万元。根据发行安排，6月2日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过22000股。即18250元-803000元。

　　⊙机构观点

    宏源证券：皮宝制药的心血管用药心宝丸的最大特色在于日服费用最低，仅2.21元/天，已进入国家医保目录和新农合目录，特别适于在第三终端市场推广。市场上唯一日服费用低于心宝丸的为复方丹参片，但复方丹参片治疗机理为活血化瘀，而心宝丸治疗机理为温补肾阳，适应不同类型的心脏病，不构成直接竞争；另外，以"扶阳"为治疗机理的心血管中成药在市场上较为少见，我们比较看好该药品的前景。给予皮宝制药2010年34~41倍PE，则2010年二级市场合理价格区间为23.8~28.7元。

　　国泰君安：万里扬毛利率、净利率处于行业较高水平，主要源自：零部件自制率高；民营企业较强的成本控制能力；行业内地位决定其具备较强的议价能力。未来重卡变速器将成为公司业绩主要推动力。凭借公司研发出的全球首创前单后双重卡变速器，公司将打入重卡变速器市场。预计2010-2012年公司生产重卡变速器2.5万台、7万台、10万台。考虑到公司的市场地位、成长性，我们认为询价区间为26.0-31.3元，对应2010年25-30倍PE。上市首日价格区间预计为30.0-36.0元（预计首日涨幅在15%）。

　　光大证券：长江润发主要客户电梯整机厂商不断在扩产，公司几大竞争对手也在扩大规模，公司目前的生产规模与迅速增长的市场空间已经不相适应，目前公司产能瓶颈会影响公司的发展，此次募投项目一是顺势而为扩大产能，应对下游的高速增长，二是项目选址布局靠近主要客户，提升在北方和东北市场的竞争力，提高公司的市场占有率。预计10-12年全面摊薄EPS为0.44、0.63、0.79元。结合DCF绝对估值和PE相对估值，合理估值区间是14～16元，对应2010年动态市盈率为32-36倍。

　　上海证券：兴森科技作为国内样板行业的龙头企业，已建立了雄厚的客户基础，快速交货能力及单月生产订单数等评价样板企业竞争力的指标已处于国际先进水平。综合考虑公司的盈利能力、成长性以及最近上市的中小板上市公司的估值情况，我们认为给予兴森科技10年35-42倍市盈率较为合理，公司合理估值区间为34.30-41.16元。