全景网5月26日讯 凯撒股份（002425）、胜利精密（002426）、尤夫股份（002427）和云南锗业（002428）四只中小板新股今日网上申购，以下是申购指南。

发行数据

凯撒股份（002425）

胜利精密（002426）

尤夫股份（002427）

云南锗业（002428）

　　◆ 申购指南

　　本次申购的四只中小板新股分别为凯撒股份、胜利精密、尤夫股份、云南锗业。受近期新股破发影响，5月以来新股首日平均涨幅约13.89%，环比下降约86%。广州证券考虑到近期二级市场表现下跌速度有所缓解，且最近上市的新股平均首日涨幅略微回升，预计本轮新股上市首日平均涨幅将有望达到10%左右。结合中签率和涨幅分析，预计本次网上申购收益率约0.081%，年化收益率（按250交易日计算）约5.06%。

　　◆ 申购建议

　　本次新股网上发行总额约21.89亿元，广州证券考虑到本次申购资金量较小，预计本轮平均中签率将在0.81%左右。要顶格申购四只新股需要约195万的资金。综合考虑新股的发行价格、申购偏好和申购上限因素，中签机会从高到低为：云南锗业、尤夫股份、凯撒股份、胜利精密。

　　结合新股基本面、中签率和受关注程度，广州证券建议：1）投资者用195万可顶格申购四只中小板新股；2）资金量在100万左右的投资者，可考虑选择云南锗业和凯撒股份的组合；3）资金量在50万左右的投资者，可选择申购云南锗业。

　　申银万国预测四只新股网上中签率分别为0.72%、0.67%、0.70%、0.65%。根据对中签率和涨幅的预测，预测凯撒股份、胜利精密、尤夫股份、云南锗业网上申购收益率分别为0.14%、0.13%、0.10%、0.20%。对于参与网上申购的投资者，建议申购次序为云南锗业、凯撒股份、胜利精密、尤夫股份。
　　
　　◆ 操作提示

　　2010年5月26日（周三）：网上发行申购日，（9:30-11:30，13:00-15:00）网上投资者缴款申购。

　　2010年5月28日（周五）：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。

　　2010年5月31日（周一）：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。

    ⊙新股发行情况

    凯撒股份（002425）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为22.00元/股，对应市盈率为43.14倍。公开资料显示，凯撒股份本次发行股份总量为2700万股，其中网下发行数量为540万股，占本次发行总量的20%；网上定价发行数量为2160万股，占本次发行总量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为24,973万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为59,400万元，超出发行人拟募集资金数量34,427万元。根据发行安排，5月26日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过20000股。即11000元-440000元。

　　胜利精密（002426）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为13.99元/股，对应市盈率为34.89倍。公开资料显示，胜利精密本次发行股份总数为4010万股，占发行后总股本的10.01%。其中，网下发行数量为802万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为3208万股，占本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为34,080万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为56,099.9万元，超出发行人拟募集资金数量22,019.9万元。根据发行安排，5月26日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过30000股。即6995元-419700元。

　　尤夫股份（002427）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为13.50元/股，对应市盈率为40.91倍。公开资料显示，尤夫股份本次发行数量为4600万股，占发行后总股本的25.11%。其中，网下发行920万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为3680万股。招股意向书披露的拟募集资金数量为35,797万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为62,100万元，超出发行人拟募集资金数量26,303万元。根据发行安排，5月26日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过36000股。即6750元-486000元。

　　云南锗业（002428）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为30.00元/股，对应市盈率为65.22倍。公开资料显示，云南锗业本次计划发行3200万股。其中，网下发行数量为640万股，为本次发行数量的20%；网上发行数量为2560万股，为本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为34,946.42万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为96,000.00万元，实际募集资金超出募投项目拟募集资金61,053.58万元。根据发行安排，5月26日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过20000股。即15000元-600000元。

　　⊙机构观点

    上海证券：凯撒股份十多年来凭借女装、皮革服装在国内市场累积了高端形象，目标消费群体清晰。公司的销售模式为"商场销售、经销商销售与自营店销售模式"，未来公司将加快自营店建设，争取在上市后三年内实现"百家自营店"计划，在全国建成300多家销售网点规模。综合考虑可比公司、最近上市的中小板股票估值以及公司未来成长性，我们认为给予凯撒股份公司2010年30-35倍市盈率较为合理，公司合理估值区间为24.00-28.00元。

　　长江证券：胜利精密是国内产销规模最大、研发能力最强的专业精密结构模组行业领跑者。公司的主要客户分为三类：国外领先的平板电视主机厂商（如飞利浦）、国际领先的平板电视代工厂商（如冠捷）和国内知名品牌电视厂商（如TCL和海信）。公司依靠领先的技术和完善的服务，确立了一定的品牌优势，目前已经取得国际前十大平板电视厂商的资质认证，将充分分享行业成长所带来的机会。综合考虑我们认为公司合理的询价区间为13.93--16.51。

　　光大证券：尤夫股份自成立以来始终把技术创新摆在首要位置，在消化、吸收国外先进生产工艺的基础上通过自主研发，形成了具有自身特色的四大核心技术：差别化、功能性涤纶工业长丝生产技术，差别化、功能性产品工艺平台构建技术，专用化学助剂开发技术及设备适用性改造技术。"技术领先＋差别化"打造了公司的竞争优势，使公司能不断提高公司差别化产品的比例，从而长期增长。参考相对估值和绝对估值，我们认为公司合理的申购价格区间在13.00－15.18元，预计上市合理价格区间在14.04－17.16元。

　　招商证券：云南锗业是目前国内锗产业链最为完整、锗金属保有储量最大、锗产品产销量最大的锗生产商。主营业务为一体化的锗矿开采、火法富集、湿法提纯、区熔精炼、精深加工及研究开发，云南锗业锗产品的生产和销售均居国内第一位。公司是全国唯一拥有锗矿开采、火法富集、湿法提纯、区熔精炼、精深加工及研究开发一体化产业链的锗业企业。产品涵盖从低端到高端的几乎全部品种。公司来不断优化产品销售结构，高附加值精深加工产品比例越来越大。公司募投项目将助公司迅速增长，预计2010-2012年复合增长率为34%。参考A股相近公司的估值水平，我们认为公司股票的合理价格在27.5-30.5元，中值对应公司2010-2012年的PE为35.8、27.7、20.9。