全景网5月4日讯 四维图新（002405）、远东传动（002406）、多氟多（002407）和齐翔腾达（002408）今日网上申购，以下是申购指南。

发行数据

四维图新（002405）

远东传动（002406）

多氟多（002407）

齐翔腾达（002408）

　　◆ 申购指南

　　本次申购是四只新股分别是四维图新、远东传动、多氟多和齐翔腾达。申银万国认为就10-12年净利润的预测CAGR来看，四维图新最为突出，其10-12年CAGR预期可达38%。而就毛利率水平来看，则是中小板的四维图新最为亮眼，其他均在20%左右。

　　结合近期上市的中小板公司首日估值情况，考虑到未来几年成长性稳定，收入和利润均处于行业较高水平，银河证券给予四维图新2010年动态PE为65-70倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间30.55-32.90元，公司确定发行价为25.60元，则首日涨幅为19.33%-28.52%；

    给予远东传动2010年动态PE为45-50倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间37.35-41.50元，公司确定发行价为26.60元，则首日涨幅为40.41%-56.01%；

    给予多氟多2010年动态PE为50-55倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间52.5-57.75元，公司确定发行价为39.39元，则首日涨幅为33.28%-46.61%；

    给予齐翔腾达2010年动态PE为35-40倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间30.45-34.80元，公司确定发行价为28.88元，则首日涨幅为5.73%-20.83%。

　　◆ 申购建议

　　在网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，申银万国预计4只新股中远东传动、多氟多和齐翔腾达的网上中签率略高一些。综合基本面及中签率考虑，建议本轮网上网下申购可偏重四维图新的申购。
　　
　　◆ 操作提示

　　2010年5月4日（周二）：网上发行申购日，（9:30-11:30，13:00-15:00）网上投资者缴款申购。

　　2010年5月6日（周四）：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。

　　2010年5月7日（周五）：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。
　　

    ⊙新股发行情况

    四维图新（002405）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为25.60元/股，对应市盈率为80.00倍。公开资料显示，四维图新本次发行股份总数为5600万股，其中网下发行数量为1120万股，为本次发行数量的20%；网上发行数量为4480万股，为本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为58,490万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为143,360万元，超出发行人拟募集资金数量84,870万元。根据发行安排，5月4日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过40000股。即12800元-1024000元。

　　远东传动（002406）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为26.60元/股，对应市盈率为42.22倍。公开资料显示，远东传动本次发行股份总数为4700万股，占发行后总股本的25.13%，其中网下发行数量为940万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为3760万股，占本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为34,822万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为125,020万元，超出发行人拟募集资金数量90,198万元。根据发行安排，5月4日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过37000股。即13300元-984200元。

　　多氟多（002407）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为39.39元/股，对应市盈率为59.68倍。公开资料显示，多氟多本次发行股份总数为2700万股，其中网下发行数量为540万股，为本次发行数量的20%；网上发行数量为2160万股，为本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为36,964万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为106,353万元，超出发行人拟募集资金数量69,389万元。根据发行安排，5月4日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过21000股。即19695元-827190元。

　　齐翔腾达（002408）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为28.88元/股，对应市盈率为43.1倍。公开资料显示，齐翔腾达本次发行股份总数为6500万股，占发行后总股本的25.04%。其中网下发行数量为1300万股，为本次发行数量的20%；网上发行数量为5200万股，为本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为75,385万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为187,720万元，超出发行人拟募集资金数量112,335万元。根据发行安排，5月4日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过50000股。即14440元-1444000元。

　　⊙机构观点

    申银万国：四维图新电子地图覆盖面大，积累了丰富的客户资源。公司已建立了国内最大规模的导航电子地图数据库和更新网络体系，客户包括全球各大品牌的汽车以及手机、PND厂商，在移动位置服务领域与中国移动、电信等深度合作，而在互联网地图服务领域，百度、腾讯、携程等网站均使用了公司导航地图。导航电子地图市场潜力巨大，作为这一产业的领先企业，公司长期投资价值显著。预计公司10、11年EPS分别为0.46、0.65元，参考中小板计算机应用行业估值水平，我们给予公司10年52.4倍动态市盈率，上下浮动10%得出公司的合理价格区间为21.7-26.3元。

　　国泰君安：远东传动具备较好的成本转移能力。公司凭借规模优势、品种齐全、质量优势等在谈判中有一定的议价能力，产品销售价格是根据原材料价格波动而定。竞争优势：规模、品牌优势；盈利能力强于同行；独特的"零时间、零距离、零库存"策略；与主机厂商紧密的合作关系。我们认为二级市场合理价格在22.19-26.62元之间，对应2010年25-30倍PE。考虑到近期新股已经没有了以往的行业折价，我们认为询价区间与此相同，也为22.19-26.62元。上市首日价格区间预计为28.84-34.61元（预计首日涨幅在30%）。

　　湘财证券：多氟多自主创新的无水氟化铝产品主含量高、容重大、水份及杂质含量低，减少了电解槽内的水解反应，有效降低了电解铝工业生产中的氟化物排放，促进了电解铝的节能减排。公司生产的高分子比冰晶石产品，经过几年的推广，目前已广泛应用于国内外铝电新启动槽使用高分子比冰晶石，可有效延长电解槽的使用寿命，降低因电解槽运行不平稳而造成的能源消耗和原料损失，并有利于提高电解铝的产品质量，促进节能减排和环境保护。

　　国都证券：齐翔腾达是国内规模最大的甲乙酮生产企业，一直专注于对原料碳四进行深度加工转化成高附加值精细化工产品的研发、生产和销售。公司具备约11.5万吨/年甲乙酮、4.5万吨/年MTBE、2.6万吨/年异丁烯、1.2万吨/年叔丁醇的生产规模，规模优势明显。已形成以甲乙酮为主导，甲乙酮、MTBE、异丁烯和叔丁醇等为主要产品组合的产品结构。公司在生产技术、产品质量、产量以及产品市场占有率等方面均居于同行业前列，是国内唯一一家达到并超过设计能力的产厂家。公司制定了严于ASTM标准并高于国内行业标准的企业标准，生产的甲乙酮产品纯度达到99.9%以上，产品质量居于国内同行业领先水平。