全景网4月29日讯 双象股份（002395）和梦洁家纺（002397）2只中小板新股将于今日在深交所上市交易。

    双象股份（002390）上市合理价格分析

    申银万国预测双象股份上市首日涨幅中值为70%，对应的网上申购收益率为0.37%。

　　东兴证券：合理的估值区间是24.09-27.74元，首日收盘价格为30.50-39.25元
    东兴证券认为双象股份合理的估值区间是24.09-27.74元。双象股份申购价25元，上市首日给予22%-57%的溢价，首日收盘价格为30.50-39.25元。

　　安信证券：上市首日开盘价在24.78元-28.91元
　　
　　上海证券：合理估值为24.00-28.8元

    天相投顾：合理估值为20-24元

    金元证券：合理估值为24元

 　　
　　公司基本面

　　公司简介：
　　无锡双象超纤材料股份有限公司于2004年由无锡双象超纤材料有限公司整体变更而来，是国内唯一一家同时具备超细纤维超真皮革、PU合成革和PVC人造革生产能力的企业。并且公司是国内球革领导者，鞋革市场占有率第三。

　　主营业务：双象股份的主营业务为人造革合成革产品的研发、生产和销售，主要产品有生态超细纤维超真皮革、生态PU合成革和高性能PVC人造革，产品广泛应用于鞋、家具、球、汽车内饰、装饰、箱包、服装以及腰带等领域。
　　所属行业：塑料制造行业

　　公司亮点：

　　1、超细纤维合成革技术优势
    双象股份具有业内领先的产品开发能力，能够针对客户要求和下游市场需求做出迅速反应。公司每年都有多种新产品推向市场，如自行研制开发的PU纳帕革、中高剥离运动鞋革、仿裘皮鞋革、水晶球革、环保沙发革、厚皮沙发革等均有很高的市场占有率，其中高仿真"PU纳帕革"被科技部评为国家优秀火炬计划项目。公司承担并完成了人造革合成革行业唯一的国家"863计划"项目--超细纤维超真皮革关键技术研究，实现了聚氨酯的短纤维化和超细化。

　　2、完善产品链优势
    双象股份是国内唯一一家同时具备超细纤维超真皮革、PU合成革和PVC人造革生产能力的企业，产品覆盖了鞋革、家具革、球革、箱包革和汽车内饰等领域，不同型号、规格和品种多达上千种，与下游厂商多种类、多层次的产品结构和生产配料特点相吻合，可以为客户提供"一站式"供应服务，降低其采购成本。

　　3、新项目是公司未来利润主要增长点
    未来公司将重点发展生态革，尤其是超细纤维超真皮革。2009年度生态革（包括生态PU合成革和生态超细纤维超真皮革）销售收入占公司主营业务收入的比重为60.75%，其中生态超细纤维超真皮革占主营业务收入的27.64%。随着募集资金投资项目--LDPE/PU超细旦聚氨酯短纤维超真皮革的顺利实施，生态超细纤维超真皮革的收入比重将超过60%，成为公司主要利润增长点。
　　
　　机构观点

    国泰君安：双象股份拥有多项国家发明专利和非专利核心技术，与东华大学、河北石油化工规划设计院、无锡嘉元非织造布技术研究所建立了长期合作关系，使得公司能够针对客户要求和下游市场需求做出迅速反应。公司的主导产品之一是生态束状超细纤维超真皮革，相对于普通产品，超纤产品具有高度仿真的微观结构及优异的理化性能，部分理化指标超过真皮，是真皮的优良替代品。超纤下游需求旺盛，增长速度远高于合成革行业，产品盈利空间大。

　　华创证券：国内多数人造革企业以中低端产品为主，行业呈现出结构性过剩状态，利润率逐年下降。高端产品和超细纤维超真皮革竞争环境相对宽松，但要求企业有较强的技术水平和研发实力，具备一定的创新能力和产品开发能力。双象股份新项目为超细纤维超真皮产品，国内超细纤维超真皮产品产能小于需求，年需求增长率在30%左右，前景较为看好。

　　兴业证券：双象股份本次募集资金全部用于年产600万平方米LDPE／PU超细旦聚氨酯短纤维超真皮革项目，达产后公司超纤革产能将提升至900万平米/年，进一步扩大优势产品产能并优化产品结构。募投项目产品已通过小试、中试，并已获得重要客户的试用认可和初步采购承诺。

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