全景网4月28日讯 和而泰（002402）、爱仕达（002403）、嘉欣丝绸（002404）三只中小板新股今日网上申购，以下是申购指南。

发行数据

和而泰（002402）

爱仕达（002403）

嘉欣丝绸（002404）

   
　　◆ 申购指南

　　申银万国分析师预测爱仕达10-12年CAGR成长性最高，达44%，其次为嘉欣丝绸，达42%，和而泰相对稍低一些。而就毛利率水平来看，嘉欣丝绸较低，不到20%。

　　参考相关上市公司估值标准水平，大同证券认为和而泰合理价格区间为30.00～33.75元；爱仕达理价格区间为20.40～22.95元；嘉欣丝绸合理价格区间为19.60～22.40元。

　　◆ 申购建议

　　申银万国分析师依据深市中小板新股的盈利能力、业绩增速、题材、亮点、流通股本等综合判断，适当调整各新股的网上申购资金量，在网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，预计爱仕达的中签率将可能最高，其次嘉欣丝绸和和而泰。

　　根据三只股票的募集资金额以及行业关注度，安信证券预计和而泰，爱仕达，嘉欣丝绸的参与资金量分别在1300亿、1216亿和1108亿元左右，预计中签率分别约在0.36%、0.742%和0.532%左右，三只满额参与需要164.7万元，大资金建议满额参与全部，小资金从中签率考虑可参加爱仕达的申购，从基本面考虑可参加和而泰的申购。

　　◆ 操作提示

　　2010年4月30日（周五）：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。

　　2010年5月4日（周二）：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。

    ⊙新股发行情况

    和而泰（002402）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为35.00元/股，对应市盈率为77.78倍。公开资料显示，和而泰本次发行数量为1670万股，占发行后总股本的25.04%。其中，网下发行334万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为1336万股。招股意向书披露的拟募集资金数量为14,722.45万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为58,450万元，超出发行人拟募集资金数量43,727.55万元。根据发行安排，4月28日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过13000股。即17500元-455000元。

　　爱仕达（002403）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为18.80元/股，对应市盈率为56.97倍。公开资料显示，爱仕达本次发行股份数量为6000万股。其中，网下发行占本次最终发行数量的20%，即1200万股；网上发行数量占本次最终发行数量的80%，即为4800万股。招股意向书披露的拟募集资金数量为53,679万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为112,800万元，超出发行人拟募集资金数量59,121万元。根据发行安排，4月28日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过40000股。即9400元-752000元。

　　嘉欣丝绸（002404）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为22.00元/股，对应市盈率为47.83倍。公开资料显示，嘉欣丝绸本次计划发行3350万股，其中网下发行数量为670万股，为本次发行数量的20%；网上发行股数为发行总量减去网下最终发行量。招股意向书披露的拟募集资金数量为34,102万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为73,700万元，超出发行人拟募集资金数39,598万元。根据发行安排，4月28日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过20000股。即11000元-440000元。

　　⊙机构观点

    申银万国：和而泰的核心竞争力是“国际研发力+本土制造力”。目前公司拥有的专利占全国同类公司一半，研发和技术优势突出；同时拥有中国制造的成本优势。所以公司能够赢得稳定的高端客户源，并有远超目前产能的订单需求。公司未来的主要增长点包括1）已有客户产品放量。目前公司只占其第一大客户采购额的2%，但近年为其开发的新产品和新型号约占其新产品开发总量的20%左右，未来已有客户订单增长空间较大；2）健康与护理、智能建筑与家居、汽车等新兴领域订单的放量。
　　湘财证券：和而泰充分发挥高校智力资源优势，结合产业化经验，科技创新实力雄厚。公司产品充分参与国际竞争，赢得国际知名企业订单，与其紧密合作。目前大客户包括伊莱克斯、西门子、欧威尔、伟嘉，超过80%的年销售额来自于国际知名终端厂商。依托国内发达完善的电子元器件供应链，公司成本控制优势明显，"成本加成"的定价方式也使公司具备一定定价权。
　　国泰君安：和而泰定位于家电智能控制器高端市场，目标客户以伊莱克斯、西门子等家电行业的国际大厂为主。伊莱克斯是公司的第一大合作伙伴，2009年公司对伊莱克斯的销售收入占主营业务收入的35.26%。公司的控制器专业设计能力、快速响应能力和研发能力受到客户的认可。

　　国金证券：爱仕达注重技术研发，目前拥有新型无油烟锅、复底铝锅、八保险压力锅、改进锅体的结构、电压力锅弹性受力结构技术等387项实用新型专利和外观设计专利，我们认为这种技术研发能力和行业多年的经验能够确保爱仕达研发出市场所需要的产品。公司目前已经和苏宁、国美等家电连锁进行合作，随着炊电合一业态的拓展以及家电连锁超市本身销售网络的下沉，能够助推产品销售。
　　中信建投：爱仕达作为知名品牌，具备一定成本转嫁能力。炊具产品价格低廉，消费者对价格变动的敏感度不高；同时，公司作为大型的炊具出口企业由于规模大、质量稳定，拥有较强的议价能力，公司与部分客户在合同中约定，如果原材料价格、人民币汇率出现较大幅度波动或出口退税率发生变化时，公司的出口价格将会相应调整。

　　金元证券：嘉欣丝绸前身从上世纪80年代末即开始国际市场的开拓，经过近20余年的积累和长时间的市场考验，公司目前已经积累了一大批稳定并且优质的客户资源。公司的客户主要为国外终端客户，即国外品牌经销商，这类客户拥有销售渠道，产品经由品牌经销商销售给零售商直至终端消费者。除了以上长期合作的客户之外，公司每年还通过多种渠道争取新客户，目前，客户数量已经达到200家以上。
　　上海证券：嘉欣丝绸主要从事丝、绸、服装等产品的研发、生产和销售业务，已初步形成了从蚕茧收烘、缫丝织绸到成衣制作的丝绸产业链，具备了做精做强产业链的技术实力和管理经验。相对于行业内单纯从事外贸进出口业务的企业，公司具备较强的产品开发优势、规模化生产优势、产业链优势和生产管理优势。