全景网4月28日讯 陕鼓动力（601369）将于今日在上证所上市交易。

    一、上市合理估值分析

    安信证券预计上市首日的涨幅达30%以上概率较大，申购收益率约为0.271%。

　　申银万国预计陕鼓动力上市首日涨幅中值为40%，对应的网上申购收益率为0.23%。

　　银河证券：上市首日股价运行区间20-22.5元
    结合近期上市的主板公司上市首日估值情况，考虑到公司在透平机械行业中的龙头地位，银河证券给予公司2010年动态PE为40-45倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间20-22.5元，公司确定发行价为15.50元，则首日涨幅为29.03%-45.16%。
　　
    日信证券：14元-19元

    申银万国：9.8－12.25元

    招商证券：12.5-14.5元

    天相投顾：12.25元-14.70元　　

    二、公司基本面

　　公司简介：
　　西安陕鼓动力股份有限公司是重大装备制造行业的龙头企业，是为冶金、石化、电力、环保、制药等国民经济的支柱产业提供透平机械系统问题解决方案及系统服务的专业化公司。公司前身是陕西鼓风机厂。陕西鼓风机厂始建于1968年，是一家计划经济体制下产生的三线企业，最初的定位是生产冶金行业用鼓风机。1996年改制为陕西鼓风机集团有限公司，1999年由陕鼓集团等五家公司发起成立了西安陕鼓动力股份有限公司，集团主要资产均放入陕鼓动力。目前，陕鼓集团持有69.39%的股权，公司实际控制人是西安市国资委。

　　主营业务：公司主要从事以风机为核心的相关透平产品及其配件的制造、成套服务等，主要产品为透平压缩机组、工业流程能量回收装置、透平鼓风机组等三大类，主要应用于冶金、石化等重点建设项目，包括流程工业大型化、新型替代能源和二氧化碳减排等领域。
　　所属行业：机械行业

　　公司亮点：
　　1、由设备制造商向集成服务商转变的先进业务模式
    陕鼓动力一直致力于实现业务模式的转变，从单纯的生产销售透平机械设备，向提供集成透平服务与能源基础设施转变，并逐渐形成三大主业并行发展的结构。从国际透平领先企业发展进程来看，符合从单一产品供应商向成套装备系统解决方案商和系统服务商转变的趋势，先进的业务模式将为公司带来全新的盈利增长点。

　　2、研发投入高增长，技术已达国际先进水平
    陕鼓动力通过引进、消化、吸收，并在此基础上逐年增加研发投入，开展自主研发，到2009年研发投入达到2.1亿元，主营收入占比5.76%，三来年研发投资复合增长率达到56%。公司目前在轴流压缩机和能量回收透平装置领域，已经能够为5000立方米高炉提供配套，在大型空分用压缩机领域，已经拥有6万立方米/时等级的设计能力，而自主研发的3H-TRT领先于国际市场，技术实力得到了行业额充分认可，并先后获得了两次国家科技进步二等奖以及10余项其它省部级科技奖项。

    三、机构观点

    国金证券：公司的核心竞争优势来自：灵活的机制：公司是在业内和陕西省率先进行改制的大型国有企业，实现了管理层持股的股权激励。领先的业务模式：公司在业内率先实现了由单机技术向系统集成技术的模式转变，逐步发展成为工业流程的系统集成商和服务商。公司在业内拥有国内领先的技术和研发团队。公司未来主要增长点为：1）在大型透平机械领域中实现进口替代；2）向新领域延伸，例如煤化工、电力、城市水电气一体化等领域；3）更新、维护需求；4）进入工业气体领域。

　　国联证券：公司通过核心技术人员持股建立长期有效的股权激励机制有利公司长期发展。核心人员持股将公司的管理团队、技术人员和业务骨干的长期利益与公司捆绑，良好的激励机制和风险分担机制将有利于公司的长期发展。

　　全景网新股数据一览：http://www.p5w.net/data/xgzt/index.html