全景网4月23日讯 北京利尔（002392）、力生制药（002393）和联发股份（002394）三只中小板新股将于今日在深交所上市交易。

    北京利尔（002392）上市定价分析

    申银万国预测北京利尔上市首日涨幅中值为90%，对应的网上申购收益率为0.64%%。

　　东兴证券：上市首日定价区间为55-73.2元
    鉴于近半个月以来中小板上市公司上市首日50%~160%的涨幅，东兴证券认为公司上市首日定价区间为55-73.2元。
　　
　　申银万国：37-42元

    天相投顾：30.5-34.1元

    中信建投：33-35元

　　公司基本面

　　公司简介：
　　北京利尔前身为北京利尔耐火材料有限公司，成立于2000年11月8日。2007年12月15日，经公司股东会审议通过，北京利尔耐火材料有限公司整体变更为北京利尔高温材料股份有限公司，注册资本为10,125万元，并于2007年12月28日取得了注册号为110114001748483的企业法人营业执照。

　　主营业务：公司主营业务为钢铁、有色、石化、建材等高温工业用耐火材料的生产和销售，承担高温热工窑炉和装备的耐火材料研发设计、配置配套、生产制造、安装施工、使用维护与技术服务为一体的"全程在线服务"的整体承包业务。其主要产品分为不定形耐火材料、机压定型耐火制品、耐火预制件、功能耐火材料和陶瓷纤维制品等五大系列，共计200多个品种。
　　所属行业：建筑建材行业

　　公司亮点：
　　1、公司产品附加值高，销售净利润率远高于行业平均水平
    公司以高技术含量、高附加值产品为主，产品品质优良，经济效益显著。公司产品紧跟钢铁工业工艺技术进步和发展趋势，满足钢铁工业新技术新工艺对耐火材料产品在性能、质量、寿命、节能、环保等多方面要求，技术含量高，品质优良，因此产品附加值高，经济效益显著。公司近三年的平均销售净利率18.69%,远高于行业平均水平，主要得益于公司产品的高品质、高技术含量和高附加值。
　　2、公司客户质量优良
    公司拥有如宝钢、鞍钢、首钢、京唐钢铁、唐钢、天津钢管、天津荣程钢铁、包钢、天津钢铁、ArcelorMittal等国内外大型钢铁企业客户和合作伙伴。2008年公司所服务国内钢铁企业的产量合计约2.5亿吨，上述钢铁企业的钢产量约占国内钢铁总产量的50%。因此公司在产品需求增长、客户信誉、市场开拓成本等方面有着巨大的竞争优势。

　　3、整体承包经营的销售模式
    正因为产品品种齐全，具有强大的钢铁用耐火材料配套能力，公司的整体承包模式才得以推行。公司率先提出并实施了钢铁工业用耐火材料"全程在线服务"的整体承包经营模式，以适应国内钢铁企业生产管理方式的改变。2009年公司的整体承包业务占全部销售收入的68.43%，为国内最大的钢铁工业用耐火材料整体承包供应商之一。传统的是直销模式。相比而言，整体承包模式毛利率平均要比直销模式高出5个点左右。目前耐火材料整体承包模式在更多的钢铁企业得到推广和应用，承包范围已经由单台设备扩展到多台设备（钢包、中间包、铁水包等），承包种类已经由单一、多种耐火材料向整体承包方向发展。

　　机构观点

    招商证券：公司是继濮耐股份之后的又一家即将登陆A股的耐火材料行业领先者，登陆资本市场有助于公司快速拉开与其他竞争者的差距，亮点在于其整体承包商的模式和技术创新。公司具备新产品创新能力与耐火材料综合配置设计能力、以及整体承包经营的销售模式，该模式占销售收入达到68%，并且毛利率比直销模式高出5个百分点。在技术产品营销等方面与濮耐股份各有千秋，都是将后来整体行业龙头的强有力竞争者。重点关注公司在上市后对上游资源、以及潜在并购对象的实现。

　　国泰君安：公司是国内钢铁行业耐火材料整体承包经营模式的首创者；是国内最大的"全程在线服务"的钢铁工业用耐火材料整体承包供应商之一；也是国内规模最大、钢铁用耐火材料品种最为齐全的大型耐火材料生产供应商之一。公司注重研发，具有10项专利，263名科技人员。公司品牌优势强，营销网络广，在各大钢铁企业设立了40多个办事机构。

　　国都证券：公司在行业中具备技术优势。公司的技术优势主要体现在：①拥有一支高素质的技术人才队伍。②拥有强大的研发和创新能力。③具备优秀的耐火材料综合配置设计能力。④具备强大的实验和测试能力。
　　　

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