全景网4月13日讯 黑牛食品（002387）、新亚制程 （002388）、南洋科技（002389）三只中小板新股将于今日在深交所上市交易。

    黑牛食品（002387）上市定价分析

    长城证券：上市首日价格为32－36元
    长城证券预计黑牛食品2010、2011和2012年每股收益分别为0.65元、0.89元和1.16元，按照27元的申购价格，对应2010、2011和2012年PE分别为41.32、30.17和23.28倍，预计上市首日价格为32－36元。

　　东方证券：25.20-28.38元

    海通证券：24.9-28.5元

    世纪证券：31元-37.2元

    东吴证券：22.72-27.91元

    中信建投：32.34元
 　　
　　公司基本面

　　公司简介：
　　黑牛食品股份有限公司的公司前身为汕头市黑牛食品工业有限公司，在1998年1月7日，由自然人杨忠、林小立以货币资金共同出资设立。总部位于广东省汕头市。公司生产的黑牛牌豆奶粉为中国名牌产品，公司使用的黑牛商标为中国驰名商标、广东省著名商标。公司的"黑牛牌维他命豆奶粉"被中国绿色食品发展中心许可使用绿色食品标志。

　　主营业务：公司的主营业务是大豆及谷物营养饮品的研发、生产和销售，属于食品饮料制造业，分别涉及大豆蛋白饮料子行业和谷物类冲调饮品子行业。主要产品为大豆蛋白饮料、麦片和其他谷物类冲调饮品。产品都是消费者日常可选择消费的方便营养食（饮）品，包括用于补充营养、休闲等方式的消费。
　　所属行业：食品饮料行业

　　公司亮点：
　　1、独特的“终端车销服务模式”

    公司探索出一套“终端车销服务模式”，对终端尤其是地、县级城市和乡镇市场分散的小终端形成了有效的整合服务管理。这一模式加快了公司响应市场的速度，并提高了销售效率，公司的库存商品始终保持较低的水平，而且在与终端接触中，公司的销售人员积累了大量一手资料，为营销决策提供了宝贵的基础数据。

　　2、高效率的扁平化销售网络
    公司的销售网络从重点一级城市延伸至县城并分销辐射到乡镇，公司追求短距离、快速反应服务终端客户和分销客户，并通过不断减少经销环节以提升经销商、零售商的利润以有竞争力的价格将产品出售给消费者，保持和加强渠道成员和消费者对公司的忠诚度。公司的销售网络从重点一级城市延伸到县城一级市场，并能够通过镇级商户批零结合拓展至乡村，具有较强的市场渗透力。
　　
　　机构观点

   国都证券：黑牛品牌有着很高的知名度和美誉度，"豆奶还是黑牛好"等广告语享誉大江南北。公司生产的黑牛牌豆奶粉为中国名牌产品；公司使用的黑牛商标为中国驰名商标、广东省著名商标；公司的"黑牛牌维他命豆奶粉"被中国绿色食品发展中心许可使用绿色食品标志；黑牛豆奶产品于2008年1月被中国市场监测中心和中国市场研究中心联合评为“中国豆奶粉产业十大用户满意产品”。

　　申银万国：随着安徽双蛋白液态豆奶生产基地陆续建成达产，考虑到周围500公里内（包括四川、重庆等等）庞大的市场消费潜力，双蛋白液态豆奶将成为未来公司增长的亮点。募集资金项目将有效缓解产能瓶颈。公司销售模式基本上以先款后货进行。由于渠道控制能力较强以及品牌知名度较高，预收款项增长较快，年产销率基本已经接近上限。本次募集资金项目仍然延续公司"边建工厂、边建市场"的经营理念，将有效填补产能缺口。

　　招商证券：豆奶行业格局未定，存在超越并领先的机会。豆奶粉业务上虽然维维大幅领先，但其多元化策略导致主营业务多年停滞不前，给了后来者赶超的机会；液态豆奶方面国内尚未出现全国化品牌，维他奶、杨协成等均将核心城市作为主攻市场，而广大的二三线市场尚未有效开发，黑牛具备良好的竞争环境。
　　

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