全景网3月31日讯 昊华能源（601101）与三只中小板新股章源钨业（002378）、鲁丰股份（002379）、科远股份（002380）将于今日在上市交易。

    昊华能源（601101）上市定价分析

    渤海证券：上市首日股价区间为38.74元/股~41.72元/股
    渤海证券预计公司上市首日股价涨幅区间在30%~40%，股价范围为38.74元/股~41.72元/股。综合考虑，公司上市后的合理估值为40.00元/股。

　　银河证券：市首日股价运行区间33.20-41.50元
    考虑到公司未来三年依靠高家梁矿能有较好成长性，结合近期新股上市首日估值情况，银河证券给予公司2010年PE为20-25倍的上市首日目标价，对应上市首日股价运行区间33.20-41.50元，首日涨幅为11.41%-39.26%。

　　申银万国：上市首日涨幅中值为40%
    申银万国分析师预测公司上市首日涨幅中值为40%，根据对目前市场的判断，认为3个月后大盘不涨不跌，那么上市三个月昊华能源涨幅将为33%。

　　招商证券：34元~36元

    长江证券：27.5元-31.0元

    申银万国：27-29元

    中信建投：26.7-30.3元

    海通证券：28.10元-35.20元

　　公司基本面

　　公司简介：
　　北京昊华能源股份有限公司是国内主要的无烟煤生产商之一，由京煤集团作为主发起人，联合中煤集团、首钢总公司、五矿发展以及煤科总院四家股东共同发起设立的股份有限公司。公司在北京市工商局注册登记，设立日期为2002年12月31日，目前注册资本为34,400万元，法定代表人为耿养谋。公司下属达产煤矿共计三个，分别为木城涧煤矿、大安山煤矿及长沟峪煤矿，上述三个煤矿共建有四处矿井。

　　主营业务：公司主营煤炭生产、销售及贸易业务，主导产品为洁净、环保、优质的"京局洁"牌无烟煤，产品种类为末煤（0－13mm)、混中块（13－40mm)及中块（40－80mm)。公司所生产无烟煤具有特低硫、特低磷、低氮、中低灰、低挥发分、高发热量和较高稳定性等特点。由于该无烟煤中的硫、磷等元素含量与国内外大型钢铁公司需求非常吻合，通常能取得较高价格的订单，具有较明显的产品品质和价格优势。
　　所属行业：煤炭行业

　　公司亮点：
　　1、公司的无烟煤煤质优异，售价较高
    公司生产的"京局洁"无烟煤具有特低硫、特低磷、低氮、中低灰、低挥发分、高发热量和较高稳定性等特点。由于公司所生产无烟煤中的硫、磷等元素含量与国内外大型钢铁公司需求非常吻合，通常能取得较高价格的订单，具有较明显的产品品质和价格优势。公司国内煤炭的主要客户为国内大型冶金及化工企业等，如唐钢集团、鞍本钢集团、山东铝业及首钢总公司等。

　　2、公司具有明显的区位优势
    公司地处北京西部，地理位置得天独厚，铁路、公路覆盖整个矿区，与丰沙线、京九线、京广线等主要铁路干线相连接，辐射全国，运输条件十分优越。此外，公司与秦皇岛港、天津港、京唐港等现代化主要煤运集散港口都比较近，平均运输距离230公里。东北及华北地区的大型钢铁集团都是公司所产无烟煤的消费大户，尤其是出口煤的销售运输优势明显。公司因地理位置的优越，可大大减少客户的运输成本。

　　3、国内无烟煤及出口长协价的上涨将为公司盈利增长提供强大驱动
    2010年宏观经济形势的好转，以及无烟煤行业供给增长的有限性，无烟煤价格将出现明显的上涨，涨幅预计在10%左右。而国际钢铁行业形势的好转，将推动公司出口煤价的大幅上升，预计全年出口均价将上涨45%，这将带来公司2010年业绩的大幅增长。

　　机构观点

    国泰君安：公司的竞争优势：细分产品龙头、客户集中稳定、运距短。由于公司煤具有灰份、硫份低，挥发性低，还原能力强等特点，在烧结煤细分市场具有绝对优势，因此也具有稳定的市场和客户，前5大客户的销售收入近年来维持在50%上下；此外，公司本部矿区到达天津新港口岸火车运输里程仅为200公里，铁路运费27元/吨，在国内出口煤炭企业中，具有运距优势。公司的竞争劣势为：规模偏小、地质条件差、机械化开采比例低。公司的竞争劣势为：规模偏小、地质条件差、机械化开采比例低。
　　金元证券：按公司未来发展规划，将有新的扩大产能后续计划，并将逐步迈入新能源领域。公司董事长表示目前正在积极寻找新的煤矿资源，一个规模不亚于高家梁煤矿的项目已经进入实质性谈判，公司争取在"十二五"期间煤炭产能达到2000万吨。另一方面，公司将适时进入新能源领域，重点研究煤制气项目及生物质发电项目，发展低碳经济和循环经济。
　

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