全景网3月18日讯 伟星新材（002372）、联信永益（002373）、丽鹏股份（002374）三新股将于今日在中小板上市交易。

    伟星新材（002372）上市定价分析

    中原证券：合理的估值范围为16.49-19.44元，上市首日收盘价格约为21-24元
    中原证券认为公司合理的估值范围为16.49-19.44元，区间在中值为17.96元。公司发行价为17.97元，发行价对应2009年的市盈率(发行后股本摊薄)为34.56倍，近期中小板上市首日收盘涨幅在20％左右，估计公司上市首日收盘价格约为21-24元，对应的市盈率达到35.59-40.68倍。

　　上海证券：上市首日开盘价19.8-21.5元左右
    对比09年以来特别是最近上市中小板公司首日开盘涨幅以及等同类公司上市表现，上海证券分析师预计上市首日开盘价19.8-21.5元左右，上涨10%-20%左右。

　　金元证券：15.75-18.9元

    湘财证券：19.7-23.0元

    海通证券：15-18元

    中原证券：16.49-19.44元

 　　
　　公司基本面

　　公司简介：
　　浙江伟星新型建材股份有限公司是国内领先的塑料管道生产龙头企业，公司前身临海建材，系由伟星集团前身浙江伟星集团有限公司和塑材科技前身临海市伟星工艺品厂于1999年10月12日共同出资组建，后经两次增资和两次股权转让变更为股份公司。公司实际控制人为章卡鹏和张三云，二人除直接持有上市公司股份外，还通过伟星集团和慧星发展间接控制上市公司。

　　主营业务：公司主营业务是无规共聚聚丙烯（PPR）系列管材及管件、聚乙烯（PE）系列管材及管件、高密度聚乙烯（HDPE）双壁波纹管和聚丁烯（PB）管材管件的研发、生产和销售，产品主要应用领域集中在建筑内给水、建筑排水、城乡（室外）给水、埋地排水等领域。
　　所属行业：建筑建材行业

　　公司亮点：
　　1、塑料管道行业需求持续增长可期
    塑料管道与传统的铸铁管、镀锌钢管、水泥管等管道相比，具有节能节材、环保、轻质高强、耐腐蚀、内壁光滑不结垢、施工和维修简便、使用寿命长等优点，替代效应明显，目前已广泛应用于建筑给排水、市政工程等领域。根据中国塑料加工工业协会塑料管道专业委员会的预测，按目前的发展态势和投资力度，保守预测2009-2010年的年增长率为15%左右，2011-2015年的年增长率为5%左右。

　　2、品牌建设成绩斐然
    公司坚持品牌统领营销的发展策略，依靠产品品质提升公司品牌和溢价能力。经过多年的市场开拓和培育，“伟星”品牌已经成为国内塑料管道行业著名品牌，在国内市场上建立起了良好的声誉，拥有稳定的客户群。公司自成立以来，先后荣获“浙江名牌产品”、“上海名牌产品”、“中国名牌产品”、“浙江省著名商标”、“浙江省知名商号”、“中国驰名商标”等荣誉称号。

　　机构观点

    海通证券：多级经销模式是业内较普遍采用的模式，而公司采用在"乡镇"至"地级市"之间的不同区域设立区域经销商的同时，建立了只有公司和零售商两个层次的更为直接的经销模式。这一模式有效减少了销售的中间环节，保证了公司产品销售能够获得较高的毛利率。截至2009年末，公司区域经销商999家，通过区域经销商管理的销售网点达到6230家，公司直接分销网点达到7395家，经销网点总家数达到13625家。2007年、2008年和2009年，通过经销模式实现销售收入约占公司主营业务收入69.76%、68.39%和65.15%。我们认为虽然这种经销模式带来的较高的销售费用基本抵消了高毛利，但是这有利于公司增强销售渠道的掌控力，于中长期有利。

　　湘财证券：公司最大的看点是1）其庞大，有效，扁平化的销售模式，其目前销售网点在13600多家，每家销售网点都是伟星花费数千元进行改造，包括形象宣传，货架陈列等，保证了每个网点都是伟星的一面广告牌，每个网点伟星的产品都可以处在消费者最佳视线内的陈列位置上。同时伟星计划到2012年，网点数扩建至20000家，这种直接面对消费者，并且通过削减中间层级获取对终端网点的价格控制能力，保证了产品的盈利水平；2）建材消费属性较强，公司依托过硬的产品，目前倾力树立伟星作为中高端品牌的形象；3）行业受益城市化进程，地产行业仍旧能够获得数十年的高增长，管材行业未来增速无忧；同时行业目前集中度低，这对资质好的企业更是机遇，公司通过扩产能，并依托模式+产品双优势必然能够获取高于行业的增长。
　

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