全景网3月5日讯 隆基机械（002363）、中恒电气（002364）、永安药业（002365）三新股将于今日在中小板上市交易。

    隆基机械（002363）上市定价分析

    中原证券：上市首日收盘价格为20-23元
   中原证券预测公司2010年-2011年每股收益分别为0.65元和0.86元，发行价对应的2010年市盈率为28倍。近期中小板上市首日收盘涨幅在15％左右，估计公司上市首日收盘价格为20-23元，对应2010年市盈率分别为30-35倍。

　　上海证券：合理估值区间为16.70－17.95，上市首日开盘价17元-19元左右
    上海证券分析师认为给予公司2009年40-43倍动态市盈率较为合理，公司合理估值区间为16.70－17.95。对比09年以来特别是最近上市中小板公司首日开盘涨幅以及等同类公司上市表现，预计上市首日开盘价17元-19元左右，上涨-5%-5%左右。

　　银河证券：上市首日股价运行区间19.44-23.04元
    银河证券给予公司2010年PE为27-32倍的上市首日目标价，对应上市首日股价运行区间19.44-23.04元，公司确定发行价为18.00元，则首日涨幅为8%-28%。
　　
    国金证券：14.65-16.74元

    天相投顾：15.5-18.6元

    湘财证券：18.2-22.8元

    银河证券：16.5-19.8元
　　
　　公司基本面

　　公司简介：
　　山东隆基机械股份有限公司是2008年3月由龙口隆基机械有限公司整体变更而来，公司历史悠久，前身为成立于1994年的龙口渤海机械有限公司，2007年12月，公司收购了隆基制动毂和隆基精确制动，收购完成后，公司在原有产品基础上，又增加了载重车制动毂和刹车片产品。
　　主营业务：主营业务为汽车制动系统部件的生产和销售，产品包括制动盘、普通制动毂、载重车制动毂和刹车片。其中，制动盘和载重车制动毂是公司的主要产品，销售额占总收入的90%左右。公司产品在国内全部面向OEM市场，主要客户包括陕西汉德、东风德纳、中国重汽等知名车桥或制动器总成供应商。
　　所属行业：汽车零配件行业

　　公司亮点：
　　1、公司面临良好的行业前景
    一方面，在客户寻求低成本采购渠道的趋势下，公司将凭借良好的经营业绩，不断扩大国内、国际的OEM市场；另一方面，国内汽车保有量持续提升，国内AM市场也将为公司的发展提供良好的市场空间。
　　2、竞争优势明显，较强的成本转移能力保证了盈利能力
    公司经过多年经营，已形成了研发技术、规模、产品质量以及客户方面的优势。公司近年来营收规模持续扩大，而良好的成本转移能力使得公司盈利能力保持平稳。而在偿债能力方面，公司财务较为稳健，财务风险较低。而随着公司财务杠杆运用的日益合理，公司各项偿债能力指标将继续改善。
　　3、募投项目具有较强的竞争力
    募投项目为年产200万件汽车球墨铸铁轮毂项目，该项目为薄壁非等厚的球墨铸铁汽车轮毂，具有节约原材料、降低成本的效果，将推动产品的优化升级、提升竞争力。

　　机构观点

    长江证券：我们认为，相对于发动机、变速箱、后桥等汽车核心总成，制动部件行业进入壁垒较低，其结果是行业集中度低，国内同类企业达到700多家，但较低的技术壁垒也有利于公司进入海外市场。公司的竞争优势主要体现在1、国际市场的拓展经验；2、海外AM市场及国内主流OEM厂家配套带来的良好品牌效应；3、良好的成本控制能力及成本转移能力；4、产品结构带来的范围经济效应。
　　国金证券：我们认为公司的竞争力更多体现为一种"先发优势"：公司在汽车制动部件领域已有超过15年的经验，研发能力和产品工艺水平处于国内领先，龙头地位有利于公司规模优势的发挥，而较早地进入出口市场则使公司具备了丰富的海外市场开拓经验和客户资源；但是，从长期来看，公司的竞争优势能否保持尚有待于观察：公司二级供应商地位使其在产业链中优势有限；而公司目前收入的主要来源--欧美AM市场，不仅增长潜力有限，而且相对较低的壁垒也决定其将面临着越来越激烈来自国内外同类厂商的竞争。

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