兄弟破了 一重怕了

　　顶不住中国西电和二重重装的迅速破发压力，中国一重主动降低发行价至5.7元/股。昨日，二重的同门兄弟一重公布了IPO发行定价和中签率，其发行价较最高上限5.8元/股出人意料地下降，被市场看做是新股市场化发行改革初见成效。

　　受刺激 一重降价

　　随着二重重装开盘即低开破发，市场对IPO高价发行深恶痛绝。或许受此刺激，昨日公布发行价的中国一重并未按照主板公司IPO发行惯例——发行价区间上限定价，而是出现了稍许“折价”。昨日，原本询价区间在5.00-5.80元的中国一重最终将发行价定在了5.7元/股，较原“默认”的发行价5.8元折价了约1.7%。

　　打新更理性 中签率提高

　　在公布发行价的同时，中国一重同时公布了网下配售比例以及网上中签率。由于前期新股低涨幅和西电破发严重打击一级市场“打新”资金的信心，中国一重的中签率大幅攀升。其中，网上发行中签率为4.98%，该比例创下此次IPO重启以来中签率的最高纪录。网下发行共有49个配售对象获得配售资格，认购倍数为3.82倍，网下发行最终配售比例为26.17%，同样创出新高。分析人士指出，不断高攀的“打新中签率”反映出投资者对一级市场的新股申购热情开始趋冷，也更趋理性。

　　会否破发仍有悬念

　　中国一重主动降价能否避免股价在上市首日“破发”？机构普遍认为仍有悬念。根据海通证券研究员龙华预测，中国一重2009年到2011年预计每股收益为0.16元、0.25元、0.31元，对应市盈率为35.6倍、22.8倍、18.4倍。虽然该市盈率水平低于二重重装，但还是高于同规模企业2009年约20倍的市盈率。

　　和二重重装一样，中国一重也拥有炙手可热的核电题材，中国一重是国内制造核压力容器时间最早、数量最多的企业，占有国内核反应堆压力容器约80%的市场；核锻件市场方面，公司占有率约在90%。截至目前公司在手订单约160亿元，其中核能设备约占30%。

　　市场化调节机制奏效

　　除了中国一重的主动降价，昨日有四家创业板公司也公布了发行价。值得注意的是，这四家创业板公司的发行市盈率平均为80.7倍，明显低于上一批8家公司平均88.6倍的市盈率。这表明，在市场整体低迷，新股屡屡破发的背景下，询价机构和IPO公司本身都在主动寻求降价求生存。

　　“中国一重的‘降价’体现了新股发行体制市场化改革的显著成效。” 昨日，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授指出，表面看，高市盈率发行戳伤了市场，但高市盈率发行是“市场化”初启阶段的暂时非理性行为，它必将随着新股上市首日涨幅的不断收窄而回归理性。“中国一重降低发行价，将是最好的例子。发行人要么大幅降低发行市盈率，要么就发行失败。”

　　董登新认为，中国一重是否会破发，下一只大盘股的中签率会飙升至10%以上，像华泰证券是否还敢像招商证券那样，将发行市盈率定在56倍之上，都将成为后市关注的焦点。本报记者 赵笛

　　◇相关新闻 晕了！中小板也玩“首日破发”

　　本报讯（记者 赵笛）在沪市遭遇“新股首日破发”后，昨日中小板也出现了继2004年以来首只上市首日破发的中小板股票高乐股份。不过，无论从高乐股份的业绩还是机构给予的估值看，其“破发”都有些出人意料。

　　昨日，中小板迎来三只股票上市，与精华制药和北京科锐高开高走收获上涨相反，高乐股份昨日低开逾4%，收盘跌幅为1.87%。突如其来的“破发”显然让中签股民束手无措。高乐股份昨日换手率仅39.88%，显示约六成中签股民尚不舍得割肉。

　　值得注意的是，截至昨日收盘，高乐股份的动态市盈率为45.6倍，不但低于精华制药的53.8倍和北京科锐的77.1倍，同样低于同类上市公司齐心文具70倍的市盈率。昨日盘后交易所公开数据显示，高乐股份的买卖席位均为营业部，除一家席位净卖出外，其余席位均有买有卖。

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