全景网1月12日讯 仙琚制药(002332)和罗普斯金(002333)两只新股将于今日在深交所中小板上市交易。
　　
　　仙琚制药上市定价分析

　　浙江仙琚制药股份有限公司证券简称为“仙琚制药”,证券代码为“002332”。发行价格为8.2元/股，对应市盈率为45.56倍。本次发行股份总数为8540万股,其中网下发行数量为1708万股,为本次发行数量的20％;网上发行数量为6832万股,为本次发行数量的80％。

　　一、　上市定价分析

　　方正证券：合理价格估值区间为6.90-8.05元，开盘价区间为11.94-14.59元
　　公司的合理价格估值区间为6.90-8.05元。预计首日开盘价为13.27元，对应涨幅为61.8%。对开盘价给予10%的上下浮动，开盘价区间为11.94-14.59元。
　　
　　国泰君安：合理估值范围为7.3~8.7元，上市首日可能达到10元以上
　　预计09-10年EPS分别为0.24、0.29元，合理估值范围按照10年EPS 25~30倍PE计算为7.3~8.7元，上市首日可能达到10元以上，对应10年EPS的PE为35倍左右。
　　
　　民生证券:目标价位为13.5元
　　不考虑上市首日的炒作因素，该股6个月内的目标价位为13.5元，对应2010年EPS的市盈率为45倍，给予推荐的投资评级，上市当日涨幅预计将在40％以上。
　　
　　爱建证券：上市6个月内的合理价格区间为8.9—9.8元之间
　　预计公司09—11年每股收益分别为0.22、0.28、0.33元。我们认为公司作为甾体药物的龙头企业、以及募集项目顺利投产所带来的较理想收益，公司应享受一定的估值溢价，合理的2010年PE估值区间为32—35倍之间，上市6个月内的合理价格区间为8.9—9.8元之间。
　　
　　国金证券：上合理目标价为8.57元
　　我们预测公司2009、2010、2011年摊薄后EPS为0.231元、0.286元、0.355元，同比增长21%、24%、24%。公司是一家以原料药为基础、向制剂药拓展的企业，参考医药板块的平均估值，我们给予公司2010年30被的PE，对应合理目标价为8.57元。
　　
　　兴业证券：上市后合理估值为8－10元
　　预估公司2009－2011年EPS分别是：0.24、0.31和0.34元。以8.2元的发行价看，09年动态市盈率约34倍，在A股市场不算高。我们认为按2010年25－30倍PE，公司合理估值在8－10元。
　　
　　上海证券：上市后合理估值为12.60-14.70元
　　综合考虑可比公司的估值情况，并且考虑到皮质激素产品价格已经从底部复苏，随着海外市场需求回暖，未来业绩可能有超预期的表现，我们认为给予公司09年每股收益60-70倍市盈率区间这一行业平均估值水平较为合理，相应地，公司合理估值区间为12.60-14.70元。
　　
　
　　二、基本面分析

　　公司简介：　　
　　浙江仙琚制药股份有限公司前身为2000年6月由浙江医药股份有限公司联合仙居县电力开发有限公司、仙居制药发展投资有限公司、浙江省仙居县医药公司共同出资设立仙居制药有限公司。公司是国家计划生育药物定点生产厂家、国家火炬计划重点高新技术企业、浙江省高新技术企业、浙江省重点化学制药骨干企业、2005年和2007年浙江省医药十强企业。公司已成功开发了20多个高科技新药品种，取得了30余项省级以上科研成果，并拥有6项发明专利，9项专利申请已获受理。另外，公司在6个国家和地区总计有23种产品取得了国际认证，其中，4种产品取得了美国FDA认证，2种产品获得了欧洲COS认证。
　　主营业务：公司主营业务为甾体原料药和制剂的研制、生产与销售，主要产品分为皮质激素类药物、妇科及计生用药和麻醉与肌松类药物三大类。
　　所属行业：医药行业
　　公司亮点：
　　
　　1、研发创新创造新的利润增长点公司多年来对甾体药物新产品的研发投入使公司形成了良好的新产品梯队。公司已成功开发出多项新产品，如益玛欣、芙美松、罗库溴铵、左炔诺孕酮肠溶胶囊和克林霉素凝胶等。凭借公司的销售网络优势和良好的产品质量，这些产品已成为公司新的盈利增长点。
　　2、募投项目用于三大类产品的投产和扩产产品米非司酮新的适应症正处于临床阶段，生殖健康制剂产品投资项目将解决其产能不足的问题；新型长效局麻药甲磺酸罗哌卡因的投产，有望成为公司新的赢利增长点；高级糖皮质激素原料药和外用制剂产品的投资，可以稳定公司毛利率，巩固产品市场份额。　　
　　
　　三、机构观点

　　中投证券：仙琚制药是国内最大的甾体药物生产企业，公司具有生产皮质激素、性激素、肌松类药物等甾体药物的完成产品线，从原料药到制剂都形成了较大的规模，行业优势地位明显；公司是一家从原料药起家的公司，但制剂领域也体现出良好的竞争力，从某种程度上说，公司是颇为类似海正的一家企业；公司皮质激素原料药业务壁垒较高，制剂业务占比达56.7%，业绩稳定性较好。
　　
　　东方证券：仙琚制药主导产品市场地位优势突出，是国内规模最大、品种最为齐全的甾体药物生产厂家。公司皮质激素原料药的市场份额仅次于天津天药药业股份有限公司居第二位。从单个产品而言，公司大部分主导产品的市场占有率居业内第一或第二的位置，并且多年来保持稳定。公司主营业务综合毛利率逐年提升。公司在主营业务收入保持增长的同时，较好地控制了成本，使公司的综合毛利率水平保持稳定增长。
　　
　　

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