周小雍
　　
　　中国北车(601299.SH)将于今日在上证所上市交易。据CBN统计的10家券商研究报告的定价估测，其平均的估值区间在5.72元~6.6元。其中招商证券(600999.SH)给出了7.20元的预测上限，国信证券则给出了5.4元的估值下限。
　　中国北车本次共发行25亿股，其中网下向询价对象配售8.75亿股，网上向社会公众投资者发行16.25亿股，发行价格为5.56元，市盈率为49.21倍。从券商预测情况来看，其发行定价和众多券商的估值预测相差不太多。
　　国信证券分析师陈玲预计中国北车2009~2011年的EPS为0.18元、0.23元、0.33元，股票合理估值区间为5.4~6.3元，对应2009年PE（摊薄后）30~35倍，2010年PE为23~27倍。招商证券则预计中国北车2009~2011年EPS为0.14元、0.24元、0.41元，认为中国北车上市合理定价在6.50~7.20元。数据显示，和中国北车实力较为接近的中国南车 2008年的PE为47倍。
　　事实上，此前中国北车原计划是发行不超过30亿股，但随后的调整中将发行数量骤降至25亿股，上市融资缘何缩量发行令人费解。分析人士认为，这和近期大盘股的走势不佳或有一定的关系。年终岁末，随着A股的持续调整，招商证券、中国重工、中国中冶等相继遭遇破发。由于较高的市盈率和巨大的募集资金额度，使得市场一时难以承受扩压力。
　　“前期一些新股的发行定价过高，是其破发的主要原因。”中投证券策略分析师许应涛向CBN记者表示，例如前期发行的招商证券31元的定价估值相对同行业的光大证券和中信证券明显过高，是破发的主要原因。
　　陈玲认为，中国北车的资产质量较为优良。中国北车是国内与中国南车对分天下的铁路装备制造龙头，拥有全资及控股子公司23家，2008年总资产455.9亿元，销售规模347亿元。公司技术领先，研发实力雄厚，业务覆盖完整的轨道交通装备产品线，在各个领域都拥有领先的市场地位。
　　近期市场调整较剧烈，针对近期的一些大盘蓝筹破发可能对市场造成的影响，许应涛则认为，定价估值过高的企业破发是很正常的，而蓝筹破发并不会影响到市场的大趋势。

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