全景网12月25日讯 深圳燃气（601139）将于今日上市交易。

    深圳市燃气集团股份有限公司证券简称为"深圳燃气"，证券代码为“601139”，发行价6.95元/股，对应市盈率为49.64倍，此次发行总数为13000万股，网上发行10400万股。

    一、公司基本面分析

    公司简介：
　　深圳市燃气集团股份有限公司是一家以燃气批发、管道和瓶装燃气供应、燃气输配管网的投资和建设企业，在全国城市燃气行业排名前三位，其前身为深圳市燃气集团有限公司，成立于1996年4月30日，由原深圳市液化石油气管理公司和原深圳市煤气公司合并重组而成。之后经过股权转让及增资，公司由国有独资企业改制为中外合资企业，2007年1月30日发行人整体变更为深圳市燃气集团股份有限公司。
　　主营业务：主营城市管道燃气供应、液化石油气批发、瓶装液化石油气零售和燃气投资业务。目前拥有深圳市及江西、安徽、广西三省区共12个城市的管道燃气30年特许经营权(独家经营权)，燃气供气管网2000多公里，气化站、门站、调压站、调峰站、储配站等管道供气设施20多座，管道供气量达到27万吨/年。
　　所属行业：煤气生产和供应业

　　公司亮点：
　　1、气化率提高、业务规模化将促进公司快速发展
    根据深圳市规划，2010年将发展管道燃气用户达110万户，气化率达45%，2015年、2020年发展用户达180万户、300万户，气化率达到60%和75%。目前，深圳气化率还不到40%，空间很大。此外，目前公司的用户结构上，居民比重偏高，工商用户发展还有很大空间，从城市燃气规模化进程来看，公司开始进入大规模发展工商用户阶段。

　　2、西气东输二线投入运营和管输模式或将使得公司业绩出现爆发性
    公司与深圳"油改气"电厂签订框架协议，若该协议顺利实施，起始年度销售量就可达118万吨，较08年24.77万吨实现爆发性增长。同时，若公司通过管输模式确定固定管输费，又可将天然气价格波动风险规避。
　　

    二、上市估值分析

    银河证券：首日股价区间为9.9-11元
    结合近期新股在沪市上市首日涨幅情况，综合分析，预计公司上市首日估值在45-50倍区间，按预计的公司2009年的每股收益0.22元计算，公司首日股价区间为9.9-11元，公司确定发行价为6.95元，则首日涨幅为36.69%-58.27%。

　　渤海证券：2010年合理股价为7.25元/股
    深圳燃气2010-2011年的EPS分别为0.29、0.38元/股，按25X估值水平，2010年合理股价为7.25元/股，如果上市首日低于该价格，仍然存在交易性机会。

　　安信证券：上市首日定价8.5-9.3元
    考虑公司未来几年随着项目投产，盈利增长较高且相对确定，给予一定的溢价，给予2010年23-25倍的估值，对应的建议询价区间为5.3-5.8元，上市首日定价8.5-9.3元。
　　国都证券：首日定价有望达到8.7元
    若深圳燃气发行价最终取上限值为6.95元，未来成长性有限，预计首日定价有望达到30倍2010年动态市盈率，对应股价8.7元，涨幅为25.2%。

    上海证券：合理价格为8.10-9.45元

    齐鲁证券：合理价格为6.24～7.02元

    东北证券：合理价格为12.60~14.00元

    国泰君安：合理价格为7.5-9元

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