即将登陆深交所中小企业板的皇氏乳业是广西地区规模最大、技术最强的乳业企业，主要从事液态乳和液态乳制品生产、加工、销售以及与此产业关联的奶牛养殖和牧草种植业务。
　　皇氏乳业产品系列包括以荷斯坦牛奶、水牛奶为主要原料的巴氏杀菌奶、酸奶、UHT灭菌奶等各类液态乳制品和其它饮料。作为区域性的城市型乳品企业，公司主要产品以巴氏奶为主。目前，公司生产的巴氏奶低温产品的产销量均为广西地区第一，2007年在广西地区的市场占有率达到62.7%。另外，公司已成为我国水牛奶产业的龙头企业，根据中国乳制品工业协会数据，目前公司的水牛奶系列产销量均居全国第一，2007年全国市场的占有率为38.5%。
　　皇氏乳业立足广西本土市场，实行差异化路线有效规避激烈竞争，拓展并深化区域蓝海市场，相比于国内其他奶类企业拥有更强的盈利能力和广阔的发展空间。经过几年的发展，皇氏乳业拥有了自己的竞争优势：
　　1）、差异化的产品结构规避激烈竞争。皇氏乳业实行差异化的产品策略，以巴氏奶为主导，大力发展营养价值高的水牛奶、南方特色的果奶和具有益生作用的发酵型酸奶等特色产品。其差异化的产品结构有效避免了与伊利、蒙牛等以荷斯坦常温奶为主导的大型企业的正面竞争，规避了荷斯坦常温奶市场激烈的价格竞争压力，使得公司的销售价格和销售利润率均高于行业水平，有效保证了公司较强的盈利能力。
　　2）、区域化布局保证了未来增长潜力。皇氏乳业秉承"新鲜"、"特色"和"区域"等优势，乳制品主要在广西本地销售。广西地区的奶类总产量和人均奶类占有量均较低，但增幅全国领先，2007年在全国城镇居民新鲜乳品消费量小幅回落的情况下，广西地区城镇居民新鲜乳品消费实现41.1%的增长。公司作为享有品牌优势、奶源优势和营销网络优势的广西地区龙头企业，必将在广西奶制品容量增长的过程中受益。
　　3）、营销渠道网络完备有效。皇氏乳业根据乳制品保质期短的特性，以南宁市和来宾市为中心，在销售半径1500公里的范围内积极拓展销售市场。目前公司的销售区域覆盖了8个省、自治区、直辖市的100多个市县，已形成完全覆盖广西区内一二线重点城市、逐步覆盖广西区内三四线城市，同时辐射华南、西南市场的多元营销网络。
　　皇氏乳业的盈利能力虽然受原材料价格特别是原料奶收购价格的影响，但公司作为广西地区的龙头企业，凭借较强的成本转嫁能力和产品结构调整，在原料奶成本大幅波动的情况下，仍能继续保持毛利率水平的稳步提升。未来公司的重心将是发展以巴氏奶为主的荷斯坦牛奶和水牛奶及具南方特色的果奶。
　　皇氏乳业本次发行2700万股，拟募集资金22248.56万，募集资金将用于以下五个项目：（1）液态奶深加工4.5万吨产能扩大项目，投资总额7090.8万元；（2）来宾年产2万吨液态奶加工项目，投资总额3179.9万元；（3）奶牛养殖示范推广项目，投资总额6885.86万元；（4）营销网络建设项目，投资总额3152.0万元；（5）研发中心扩建项目，投资总额1940.0万元。
　　本次IPO募集资金完成后，公司的产能将由5.0万吨上升至10.5万吨，将解决目前规模偏小的劣势、大大增强公司的生产能力和提高竞争实力；公司的自有奶牛基地将从2个增加到5个，合作基地将从12个增加到16个，公司控制奶牛存栏数将从目前的20332头达到36954头，其中自有奶牛存栏数7786头，签约农户奶牛存栏数29168头，能很好地满足生产销售所需的稳定高质量的原奶供应；公司在广西地区的专卖店在目前104家的基础上新增180家、奶品投递站将在目前57家的基础上新增45家，在广西区外的重点城市广州、昆明和贵阳设立三家分公司等，公司的营销网络将得到明显的改善和拓展，有利于进一步提高市场占有率；公司的研发中心将在现有的基础上扩建，将大大增强公司乳制品的技术含量和提升公司核心竞争力。
　　承销商光大证券认为皇氏乳业未来的增量来自于荷斯坦牛奶、水牛奶和果奶的增长，预计09-11年的EPS分别为0.47元、0.67元和0.89元。目前二级市场上乳业公司09年的预期市盈率在30-90倍，全国性乳业公司的平均PE为30-35倍。根据公司的基本面和未来的产能扩张情况，皇氏乳业的合理价值区间应为09年35-40倍的市盈率，对应的股价为16.45-18.8元，建议投资者积极关注。
　　

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