每经记者 肖艳

    25日（本周五），激动人心的创业板首批企业就要在网上公开申购了！不巧的是，中国国旅将于今日网上申购，这就导致资金量在400万以下的投资者面临艰难抉择，到底是申购中国国旅还是在周五申购首批创业板？
    对此《每日经济新闻》记者昨日咨询了多位研究打新策略的分析师，大家众口一词表示：创业板申购收益率更高，建议打新资金优选申购创业板！

保荐机构：国旅中签率或不高
    中国国旅今日网上申购。本次发行2.2亿股，其中网下发行占20%；网上发行占80%。根据初步询价的报价情况，确定本次的发行价格区间为10.80元/股~11.78元/股，对应2008年市盈率45倍~49.08倍。参与网上申购的投资者须按本次发行价格区间上限11.78元/股进行申购。
    在昨日中国国旅的路演现场，有投资者问到国旅中签率的问题。中国国旅的保荐机构中信建投的张佑君回答道：“2009年的股市用三个字概括比较恰当，就是‘不确定’。股市下有流动性支撑，上有估值压力，所以注定是一个在一定区间内的振荡市。目前打新收益率还是比较理想的，但是随着发行的进一步市场化，‘打新股’也会面临一定的风险。从本次的中国国旅的询价情况看，机构投资者对中国国旅的投资价值十分认可，来参与询价的配售对象达到616家之多，相信这两天的申购将会十分踊跃，所以中签率不会太高。”
    而对于创业板公司周五申购对中国国旅申购的影响，公司副总裁、董事会秘书薛军表示，创业板上市企业融资规模比较小，创业板公司的发行对主板和中小板的资金并不会产生明显的分流作用。中国国旅在本次发行路演推介过程中，得到了机构投资者的高度认可，所以公司不会出现无法完成筹集资金的情况。
    同时张佑君还预计，中国国旅的上市日期大约在10月15日左右。

分析师：建议优先申购创业板
    一个账户如果顶格申购中国国旅的话，需要176.7万元。而根据创业板拟募集资金规模推算，大同证券分析师刘云峰预计十只创业板顶格申购大约需250万元。这样算来，如果资金量在400万以上的客户，基本可以同时申购这11只新股。
    刘云峰认为，中国国旅募集资金规模与四川成渝相当，四川成渝发行时网上冻结资金约5500亿元，考虑到创业板对于申购资金的分流作用，中国国旅网上冻结资金可能会低于此规模。他预计申购中国国旅的资金量可能会在3500～4500亿元。照此推算，中国国旅的中签率在0.46%~0.59%之间，210万元～255万元可以包中一手。也就是说，顶格申购的话基本可以包中一签。
    目前披露的十只创业板新股总共发行2.47亿股，十家公司目前披露的拟募资额度为28.15亿元。刘云峰指出，发行价确定后实际募集可能会明显高于此额度。
    专家预计，创业板新股的平均中签率很有可能高于中国国旅。如果创业板的中签率要和中国国旅相当的话，网上冻结资金将达到4700～6000亿元。刘云峰指出，这一规模已超过中国国旅的冻结资金量，这在创业板开户率尚低、投资者还有一定的观望情绪的情况下，要达到上述规模还是有一定的难度的。刘云峰还指出，创业板中发行量相对较大的个股，如果中签率能达到0.8％的话，顶格申购也有可能保证中签。
    至于上市首日涨幅，中国国旅就不是创业板的对手了。太平洋证券分析师王雨在接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“中国证券市场一向对新的东西比较感兴趣，加上这十只公司的质量也多不错，所以首日涨幅肯定会比较高。”刘云峰也对《每日经济新闻》表示：“预计创业板公司的首日涨幅至少是中国国旅的2~3倍。”而中国中冶（601618，收盘价6.35元）上市首日的走势也让不少投资者对中国国旅的首日涨幅不再抱有太大希望。
    这样看来，无论从中签率来比较，还是从资金的首日涨幅来比较，创业板的新股收益率都将高于中国国旅的新股收益率。因此分析师建议投资者优先考虑申购创业板股票。

    今日申购核心提示
申购简称：国旅申购申购代码：780888申购价格：11.78元/股申购时间：上午9：30～11：30
下午13：00～15：00
申购数量：1000股～15万股，超过1000股的必须是1000股的整数倍。

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