新世纪今晚公布发行价为22.8元/股，对应市盈率为34.03倍。根据安排，8月7日下午进行网上路演，并于下周一（8月10日）进行网上申购。

新世纪发行安排

申购代码：002280

申购简称：新世纪

发行价格：22.8元

发行数量：1350万股

网上发行：1080万股

申购上限：单一证券账户为5000股，对应的金额为114000元

（注：单笔申购数量不得少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍。）

申购时间：8月10日9:30-11:30、13:00-15:00

摇号抽签：8月12日

资金解冻：8月13日

新世纪本次发行采用网下向股票配售对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合的发行方式。由国金证券股份有限公司负责组织实施，分别通过深交所网下发行电子平台和深交所交易系统实施。本次发行股份总量为 1,350 万股，其中，网下配售数量为270万股，占本次发行数量的20%；网上定价发行数量为1,080万股，占本次发行总量的80%。

发行市盈率为中小板新股第二高

根据初步询价情况，经发行人与主承销商协商一致，最终确定本次发行的发行价格为22.80元/股。此价格对应的市盈率及有效报价情况为34.03倍（按发行后总股本计算）。

这个市盈率是新股发行开闸后，中小板第二高的发行市盈率。仅次于久其软件的36.14倍。

拟融资1.5亿 实际融资3亿

本次发行新股所募集的资金将投入5个项目，包括ERP 融合电力安全生产管理系统技改项目、ERP 融合电力实时数据集成应用系统技改项目、烟草电子政务平台技改项目、烟草工商信息协同系统技改项目和研发及客户支持中心技改项目，共需资金1.54 亿元。各项目均是以现有的产品技术为基础，符合行业信息化规划，具有长久的生命力。

招股意向书披露的拟募集资金数量为1.5亿元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为3亿元，超出发行人拟募集资金数量1.5亿元，超额融资率达到100%。招股说明书中披露了本次募集资金用途。

若募集资金不足，不足部分公司将通过自有资金并结合银行借款的方式自行解决，以确保项目的实施。若本次公开发行股票实际募集资金超过上述项目投资总额，超过部分将补充公司流动资金。

对于超额募集资金，新世纪这样解释：行业应用软件具有时效性，客户急需提升现有应用，如不能及时完成相关功能的开发，就会失去市场先机。通过募集资金投入，尽快完成项目开发和投产，将极大的丰富完善公司在相关行业的软件产品线，快速满足客户需求，扩大市场占有率。

【定价分析】

上海证券：新世纪上市首日定价30.21-35.25元

上海证券预计09 和10 年公司营业总收入分别为157.57 百万元和184.40 百万元，净利润分别44.82 百万元和58.94 百万元，并预计09 和10 年按IPO 后加权平均股本核算的每股收益为1.01 元和1.10 元。

基于新世纪09、10年预测业绩，预期未来公司上市后的6个月内公司股价相对于2009年的动态市盈率可达30-35 倍，公司股票合理估值为30.21-35.25 元/股。

国泰君安：新世纪上市首日定价区间24.48-26.52元

国泰君安预期公司发行后2009、2010 年销售收入分别为1.49 亿、1.57 亿；归属于母公司所有者的净利润分别为0.37 亿、0.45 亿；对应EPS 分别为0.68 元、0.83 元。

目前国内计算机软件类上市公司09 年平均PE 为34.5 倍，综合考虑到中小板企业较高的估值比率以及公司在电力、烟草行业的行业地位和经营管理能力，我们建议新世纪的询价区间为18.65-20.40 元，考虑到新股溢价效应，我们预期公司上市之后的合理定位为 24.48-26.52 元。

海通证券：新世纪三个月目标价24.75元

海通证券预测公司2009 年-2011年的EPS 为0.75元、0.91 元、1.03 元。目前我们关注的A 股软件与服务行业2009 年平均动态市盈率约为35 倍，估值水平偏高。鉴于公司所处下游行业IT 投资成长明确性高，其主要业务在未来两到三年拓展潜力大，同时考虑A 股市场给予新股溢价的现状，我们以30~35 倍2009 年PE 预测公司股票6 个月合理价值区间为22.5~26.25 元，6个月目标价为24.75 元。考虑折价，我们建议询价区间为18.75~22.50 元，对应2009 年PE 水平为25~30 倍。三个月目标价24.75元。

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