| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2008年04月25日 11:21 |
作者： |
张彩平 |
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早报记者张彩平
在印花税下调的“春风”中，开创A股0.1元面值纪录的紫金矿业（601899.SH，2899.HK）今日将在A股登场。知名投行高盛昨天在港给予其H股买入评级，并称紫金矿业为行业首选股票，目标价13港元。但相比高盛的乐观，诸多内地分析师并没打算提高对这只面值0.1元的另类股票的估值。
紫金矿业H股昨收报7.92港元，上涨4.62%。本次紫金矿业A股IPO发行价格为7.13元/股，由于市场申购踊跃，紫金矿业A股发行共冻结了2.15万亿元。紫金矿业是中国矿产金产量最大的企业，也是中国第三大铜生产商及第六大锌锭生产商。
除紫金矿业外，今日赶上印花税下调“春风”上市的新股还有三力士（002224.SZ）和濮耐股份（002225.SZ）。其中，三力士发行1900万股，发行价9.38元，发行市盈率29.31倍（摊薄）；濮耐股份发行6000万股，发行价4.79元，发行市盈率29.94倍（摊薄）。
“破发可能性大降”
“印花税的下调对紫金矿业而言，可谓是雪中送炭，这将使其破发的可能性大大降低。尽管如此，我们暂时不会提高其在二级市场的合理估价。”国海证券研究所研究员黄皓说。
多数分析师的观点与黄皓一致。在这些分析师看来，A股历史上第一只0.1元面值股票的称号，掩盖不了紫金矿业实际的“高价”，其7.13元的发行价按面值1元折算，实际相当于71.3元。
“我们的估价区间为9.45～10.8元，这一区间是A股股价重心下移期间给出的，主要参考的是境外市场同行业公司的表现，但我们当时已考虑了A股估值标准需重建并稳定这一因素。”黄皓说，目前紫金矿业上市后出现溢价的可能性很大，但仅仅在一个暴涨日后即提高其估价区间，做法“太冲动”。
最高估值14.65元
对于紫金矿业上市定位分析，目前分析师给出的区间是8.72-14.65元。
华泰证券分析师刘敏达按目前A股黄金类上市公司估值水平计算，紫金矿业上市后合理价格对应2008年35-40倍PE（市盈率），应为8.72-9.96元；中信建投给出的上市后合理价位为12.05元。
而长城证券则在月中就已乐观估计，紫金矿业上市后将会有50%－80%的溢价空间，股价将在12.2-14.65元之间，这也是迄今券商给出的最高估值。
“不要盲目进场”
“紫金矿业上市，中签的机构出货有了一个较好的市场氛围，这个氛围或许是短命的，但是足够了！”论坛中一位网友的说法欣喜中夹杂着些许感伤。
这与国金证券分析师毛锐的看法相似。毛锐断言，紫金矿业高达40.69倍的发行市盈率水平在目前的市场中明显偏高，投资者还是应谨慎些。
“事实上，散户对紫金矿业的0.1元的面值十分恐惧。”黄皓说。
多数市场分析人士建议，对紫金矿业有兴趣的投资者最好不要盲目进场。其认为，昨天的暴涨，使得中签紫金矿业的机构投资者明天出货可能不会太难，不排除机构投资者抬高股价的可能性。
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