市盈超高考验“新股不败” 
本报记者　赵怡雯　发自上海 《 国际金融报 》（ 2009年12月16日   第 02 版）
 

 
　　“积极打新，首日就抛。”面对平均发行市盈率高达83.59倍的第二批创业板新股，股民吴孝明向记者表达了他的“应对之术”。根据某财经网站统计，有过半的中小散户将参与12月16日的创业板新股申购。然而，如此高的市盈率能够圆他们的“创业板之梦”吗

　　　　　　　　　　　　　

　　继周一盘中破发成为2009年A股市场首只破发新股后，招商证券昨日再度下挫1.31%，收盘价首度跌破发行价。在新股不败神话告破之时，创业板第二批上市公司的平均发行市盈率创出新高。

　　中小股民积极参与

　　根据统计，今日网上申购的8只创业板新股发行价平均高达83.59倍，远高于首批28只股票67倍的平均发行市盈率。在8只股票中，最高的同花顺发行价为52.8元，最低的天龙光电发行价为18.18元。另外，阳普医疗发行后市盈率达108.70倍，金龙机电市盈率更是高达126.67倍。

　　对于如此高的市盈率，投资者的打新热情丝毫没有被扑灭。业内人士认为，目前，首批创业板28家上市公司的平均市盈率已经超过100倍。此前，首批创业板企业上市首日的平均涨幅也达到106%。因此，不少股民认为，在爆炒气氛浓烈的创业板，即使在一级市场便被疯炒的股票，照样会在二级市场上有不俗的表现。

　　同时，创业板的高中签率也成了中小股民青睐的理由。根据测算，如果按申购上限足额申购，一般三五十万便可以“打中”一只新股。哪怕8个新股“全中”，也只需要动用353万元资金。申银万国预计这批创业板网上申购资金约在7000亿元左右，并不排除有增量资金介入，平均网上中签率约0.64%左右，对应于90%溢价的申购收益约0.58%左右。

　　国信证券成最大赢家

　　除了股民可以分享高市盈率大餐外，参与者8家企业承销保荐的券商同样也可以赚到一笔。其中，既有直投项目，又有承销项目的国信证券，无疑是这场盛宴的最大赢家。

　　根据资料显示，第二批创业板8家企业中，国信证券便通过直投公司参与了3家，分别为阳普医疗、金龙机电和钢研高纳。据悉，国信证券的投资时间都是在今年的4—5月，投资市盈率在9—10倍。今年4月26日，国信弘盛以增资方式进入金龙机电，参股价每股2.68元，持股700万股，而该股目前的发行价为19元/股；5月11日，国信弘盛再以1064万元的代价认购阳普医疗380万股的增资扩股，市盈率9.29倍，该股目前发行价为25元/股；5月19日，又以每股4元的价格获得钢研高纳350万股，该股发行价为19.53元/股。按照此价格差距，这笔直投费用可不小。

　　同时，国信证券还是上述3家公司的保荐人。即使不菲的直投费用无法马上收入袋囊，3家企业的承销保荐费也可以让国信证券的投行部门收获不少。

　　第二批风险性更大

　　第二批8家创业板企业创新高的市盈率，同样蕴藏着极高的风险。

　　“为什么一家小小的安防企业，它的市盈率就可以那么高。”昨日，在得知创业板新股发行价时，不少网友在论坛上发表了这样的感慨。

　　上海一家私募基金投资经理陈爽告诉记者，“创业板企业越往后面资质肯定越弱。从这批创业板上市企业来看，质量不错的大概只有3家，其他攀上那么高的市盈率完全是沾上创业板的人气。”然而，由于只有28家上市公司的创业板整体规模仍然较小，资金爆炒短期不会降温，因此陈爽认为，这8家公司中产生又一个“吉峰农机”也不是没有可能的。