| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2008年03月27日 08:10 |
作者： |
陈悦 |
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□陈悦
随着创业板规则征求意见稿的发布，创业板的推出为时不远了。我认为，在创业板推出之前，监管部门对相关问题一定要慎重考虑。
比如创业板的交易规则。是否沿用主板的交易规则，比如T+1交易、10%涨跌停板限制等等，目前还不清楚。如果创业板实施T+0交易以及不设涨跌幅限制，那么很显然，主板市场的流动性可能会被吸引过去，而且会引发过度投机。权证市场就是个极好的例子。我认为，T+0制度有利有弊，但至少，限制涨跌幅还是需要的，否则，参与其中的中小投资者风险极大。
再如创业板首发公司的发行市盈率问题。创业板公司的发行是依据市场化原则进行，还是参照主板市场平均市盈率打些“折扣”？我想，最初的创业板公司发行时，由于市场可能会对其预期较高，而出现以前中小企业板刚开设之时供不应求的状况。如果首发市盈率就很市场化，而上市后又出现远离发行价的高溢价定位，那么二级市场的市盈率可能非常惊人。我希望创业板在开设初期不要过热，要为以后的理性发展奠定基础。
另外就是投资者风险教育问题。创业板在国内是一个新生事物，对于所有人来说都比较陌生。因此，境外创业板的发展历史和经验教训，需要市场参与各方尽快熟悉。此外，监管者要通过多种渠道，对投资者进行基础知识培训和风险教育，使投资者在参与前就能充分认识和了解创业板与主板的异同，充分认识到其中的投资机会和风险。
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