| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2008年03月26日 08:42 |
作者： |
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证券时报记者 张媛媛
最近，一项统计数据引起了业内关注———2002年以来，全球创业板市场成功率显著提升，海外创业板中市场建设较成功的占比11％；能够维持运营、稳步发展的市场占比逾80％。与此同时，最近5年来平均每年诞生2.6个创业板；去年底，新加坡、日本、韩国等交易所纷纷新增创业型板块。
海外创业板的“新生”或“重建”正在成为当前国际资本市场的新风向标，其背后则体现出海外创业板市场的四大新变化———地位提升、数量增加、发审理念更新、上市程序简化。
近5年每年诞生2.6个创业板
来自权威部门统计显示，目前，海外创业板市场队伍正在以“新设”或“更新”的形式迅速壮大。一方面，自2002年到2007年间，全球又有13家创业板市场设立，平均每年诞生2.6个创业板；另一方面，一些国家在原有主板市场或创业板市场设立了上市标准更为宽松灵活的新板块。
据统计，2005年印度孟买交易所设立的Indonext市场，目前上市公司已经超过2700家，市值超过200亿美元；2003年德国整合原有的Neure Market，于2005年重新设立了由交易所监管的创业板市场Open Market， 该市场IPO数量在2006、2007年分别达到59家和43家。法国、丹麦、巴西、希腊等则新设立创业板市场。
2007年12月，新加坡交易所将原有的创业板市场SESDAQ整体转化为新的“凯利板”，该板块设立更低的入市门槛，同时为上市公司提供更多的便利条件。2007年11月，日本佳斯达克市场设立了一个新的板块———“NEO”市场，其目的在于支持拥有新技术或新商业模式并有发展潜力的公司。2007年10月，日本东京交易所宣布将与英国伦敦交易所合作，通过借鉴AIM模式，在现有创业板之外新建一个针对新兴企业的市场。
发审理念更新
据观察，当前海外创业板为了应对资本市场全球化的挑战，并更好地适应新兴成长型企业的需求，纷纷作出新举措，令上市标准变得更加宽松灵活。
在发行审核方面，日本佳斯达克对申请在“NEO”市场上市的新技术、新商业模式的企业也没盈利要求，仅要求在提交上市申请的上一个年度末净资产为正值。该市场同时设立专门的技术评估顾问委员会，负责对拟上市企业的技术情况进行评价，在做出是否准予上市的决定时，佳斯达克将完全尊重委员会的评估结果。
新加坡的凯利板市场仿照英国AIM市场的模式，由保荐人负责评估公司是否符合上市标准，交易所对上市公司财务指标、上市市值等均无量化要求，上市文件也无需由新交所审批，只需企业提供必要的运营记录即可。
简化上市程序
另外，简化发行程序也是新兴创业板们打的一张“新牌”。
据调查，近年来表现最为出众的海外创业板市场英国AIM市场，其最大成功很大程度上得益于其简便的上市程序和低廉的上市成本。在AIM的示范作用下，许多交易所也致力于改进自己的上市程序，以快捷的途径和低廉的成本吸引上市资源。如香港联交所在去年7月公布的检讨其创业板的咨询文件中，就提出要将创业板的现行惯例编辑成规，将上市审批权由上市委员会下放给上市科，目的是简化创业板的上市程序，降低上市成本，增加对小规模发行人的吸引力。
新加坡的“凯利板”规定，上市公司无需向新加坡金融管理局呈交和登记招股说明书，只需在新加坡交易所的网站上提交招股文件征询公众意见即可，整个上市流程因此由原先SESDAQ的12－17周缩减到5－6周，大大简化了创业企业上市的程序，降低了上市成本。
创业板地位凸显
据悉，眼下全球主要创业板市场已经完全改变了低端市场形象，在全球证券市场中占据了越来越重要的地位。
据了解，纳斯达克已于2006年被美国证监会批准成为全国性证券交易所，实现了历史性跨越；日本佳斯达克于2004年成为了交易所市场；2005年，韩国将韩交所、韩国期货交易所及科斯达克合并成立了新的韩国证券期货交易所，科斯达克由此成为韩国证券市场的重要主体之一。此外，一些成熟交易所市场也主动吸收创业板市场，以吸引高成长性的创业企业上市，增强交易所的持续发展能力。如泛欧交易所于2005年设立了板块，纽交所于2006年通过合并群岛交易所拥有了Arca高增长板块。
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