| 来源： |
证券日报 |
作者： |
赵学毅 |
发布时间： |
2006年12月15日 11:01 |
| |
□本报记者赵学毅
距离２００６年１２月３１日只剩下１６天，仅有两个工作周，目前沪深两市未进入股改程序的有１０５家公司，其中沪市５１家，深市５４家。剔除已经全流通的上市公司、暂停交易的１２家ＳＳＴ公司、１１家已经处于停牌状态的上市公司，截至目前沪深两市尚未提出董事会预案且进行正常交易的未股改公司有８３家，包括曾提出预案但未获股东大会讨论通过的有７家。尽管未股改公司中许多都属于问题公司，但其中也不乏一些颇具投资价值的公司。我们不妨从公司的所有性质、清欠题材，以及其自身的投资价值三个方面去挖掘隐藏在其中的金矿。
第一，国有股比例较高的股票。国有控股上市公司有望在地方政府或有关部门的督促下加快完成股改工作，而通过股改，这些公司将实现脱胎换骨的梦想。过往的股改经验表明，国有股比例较高的公司，也将具备高比例送股的能力。从８３家公司所有制形式上看，含国有股的上市公司有６６家，其中国有股比例超过３０％的有４１家，超过５０％的有２４家。Ｓ石炼化、Ｓ东北高、Ｓ三九、Ｓ大水四公司国有股比例分别高达７９．７３％、７５．２７％、７３．３１％、７０．５９％，Ｓ京化二、Ｓ石纸、ＳＳＴ中农等１４家公司紧随其后，国有股比例均超过６０％。业绩上看，４１只国有股比例超过３０％的股票中不乏业绩优良的，比如Ｓ哈药、Ｓ武石油，三季度每股收益分别为０．２９元、０．２７元，ＳＳＴ海纳、Ｓ东北高等６只股票每股收益也均超过０．１元。二级市场上，这些公司已经蓄势已久，国有股比例超过３０％的股票月内平均涨幅为３．６４％。就个股看，ＳＳＴ丹江、Ｓ酒鬼酒、Ｓ天水涨幅较大，均超过２０％；而包括ＳＳＴ湖科、Ｓ深物业Ａ、Ｓ石炼化在内的１１只股票下跌；另有Ｓ京化二、Ｓ狮头、Ｓ华源发、ＳＳＴ集琦四只股票正原地踏步。可见，这些涨幅较小的股票如能顺利完成股改，后市上涨空间十分可观。
第二，大股东占款额度占公司净资产比重较大的股票。在目前８１家大股东占款公司中，未能完成股改的就有６３家，其中包括３３公司还未启动股改程序。在年底大限之下，３３家公司极可能将清欠、股改集中进行，时间上具有较强的紧迫性。统计显示，Ｓ三九、ＳＳＴ聚友、ＳＳＴ重实三公司大股东最新占资均超过５亿元，ＳＳＴ三农、ＳＳＴ中华、Ｓ兰光三公司大股东最新占资均超过４亿元，另有８家公司大股东占资额远远超过２亿元。值得注意的是，在３３家公司中，ＳＳＴ聚友、Ｓ绵高新、ＳＳＴ创智等８家公司占资额是净资产的数倍，这些被占用资金额占上市公司净资产比重高的上市公司在完成清欠后，净资产价值和资产质量将有望得到大幅提升。
第三，低市盈率和低市净率的上市公司具备较低的风险。本报统计显示，在８３家未股改的公司中，前三季度平均每股收益和每股净资产分别为－０．１１４９元、０．６３６５元，业绩普遍较差。在实现盈利的３０家公司中，每股收益在０．２０元以上的只有Ｓ哈药、Ｓ武石油、Ｓ明星电三家，每股收益分别为０．２９元、０．２７元、０．２０５元，每股净资产分别为３．４１元、２．８８元、３．６７元。另有Ｓ岳兴长、ＳＳＴ海纳、Ｓ东北高等９家公司每股收益超过０．１元。按前三季度业绩和１２月１４日收盘数据计算，市盈率低于２０倍的公司有Ｓ哈药、Ｓ明星电两公司，动态市盈率分别为１６．８４倍、１９．１０倍，另有ＳＳＴ海纳、ＳＳＴ金珠等四公司市盈率不到３０倍。市净率在１倍至１．５倍之间的有Ｓ狮头、Ｓ东北高、Ｓ明星电３家公司，Ｓ石纸、ＳＳＴ北亚、Ｓ美菱等１１家公司市净率低于２倍。无疑，这些低市盈率和低市净率的未股改上市公司具有一定的投资价值，且具备相对较低的投资风险。
总之，目前未能实行股改的公司大多存在诸多的问题，其中不少面临着退市的风险，但由于管理层鼓励利用股改之机解决这些公司的一些历史遗留问题，因此股改可能给这些公司带来“咸鱼翻身”的机会，同时，有重组式股改预期的上市公司股票因将有优良资产的注入，涨势较好。 |
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
|
|
|
|
