| 来源： |
深圳商报 |
作者： |
宋华 |
发布时间： |
2006年12月11日 10:12 |
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此前，一项以“创新和完善金融机构体系”名义而拟成立天津证券交易所的建议，证实已由天津市政府向国务院递交。由此引起了业界的高度关注。对此，中国证监会市场监管部主任谢庚指出，推进多层次资本市场建设，重要的是在于如何搭建多层次资本市场框架。目前我国资本市场的技术系统高度电子化，有形市场存在于什么地方不重要。重要的是这个市场层次的电子平台如何搭建。“我们现在注重的是怎么样构建这个体系，至于说有形市场注册在什么地方，不是现在考虑的问题，应该说还没有纳入考虑范围”。
谢庚是于10日在“2007中国经济形势解析高层报告会”上发表上述看法的。
重在搭建多层次市场框架谢庚坦言，推进多层次资本市场建设，已经纳入了证监会今后的重点工作。
他表示，建立多层次资本市场的一个重要原则是，依托现有的市场体系，充分运用已有的市场资源，实行裂变式发展，目的是更好地满足各类需求。
谢庚称，大的框架是场内场外两个市场。场外市场可能就是依托代办股份转让系统来完善。目前代办股份转让系统有三个功能，一是历史遗留的非上市公开发行股份转让，二是A股市场退市公司股份转让，三是年初开始试点的中关村科技园区未上市股份有限公司在这个系统里进行报价转让服务。“如果这个试点取得经验，我们会把它向全国推广，所以它事实上形成了一个未上市股份有限公司的转让平台。当然，未上市股份有限公司里也能事实上变成公众公司——累计股东超过200人。针对这个需求，我们会在场外市场做出分层的安排。”他说。
对于场内市场，谢庚表示，场内市场要探索。“目前主板市场具备分层基础。如上海市场，工行、中行、宝钢、招行、中石化等五只股票的市值占到了整个市场总市值的50％，集中度有些过高。”他认为。
谢庚还表示，目前中小企业是主板市场里的一个板块，将来还要不要在中小企业板之上或者之下再加一个什么板，如叫创业板，市场如何定位还要深入研究，但功能要满足。
谢庚认为，建立多层次资本市场重要的是如何搭建结构框架，搭建市场各个层次的电子平台体系，至于有形市场注册在何地，没有纳入考虑范围。
把发行和上市真正区别开谢庚认为，要实现我国资本市场功能完善、效率更高、运行更加安全、竞争力更强的目标，应以多层次资本市场建设为主线，配套推进相关改革、制度建设和市场创新。
谢庚说，要建多层次资本市场，首先必须改革发行制度，要提高发行核准的效率。改革发行制度，要把发行和上市区别来看。目前法律意义上区别开了，但是实际运作上，只有把上市和发行分开，才能在交易所层面做出不同层次市场差异化的上市标准安排。“也就是说，按照公司法第10条，如果你是公募或者私募累计超过200人，必须报证监会核准。将来你以什么价格发，什么时候发，由市场去决定。发完了以后，你选择什么样的市场去上市，由交易所决定，将来是往这样一个趋势上走。”谢庚进一步解释。
其次，必须改革交易制度。既然多层次资本市场是按照风险分层管理的要求，那么风险分层管理就表现在差异化的制度安排上，较高层次市场，交易效率一定最高，而较低层次市场，交易效率最低。因此，交易制度一定要配套推进市场交易制度的创新，有适应各个层次市场选择的交易制度安排，多层次资本市场建设才有基础。此外，信息披露制度、结算制度也应有所区别。
谢庚总结道，“这是一揽子的考虑。核心就是要使今后这个市场效率更高，机制更加市场化，功能更加完善，从而增强市场的竞争力。”他认为，能否避免上市资源的流失，能否把真正好的公司留在境内，都取决于我们资本市场的竞争力。
作者:深圳报业集团驻京记者宋华 |
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