昨日跌逾9%，万科A仍停牌，多家机构对万科股票估值进行调整

　　昨日，深陷“万宝之争”的万科H股复牌。开盘即暴跌超过10%，盘中最多跌至19.64港元，全天维持低位徘徊。截至收盘，万科企业大跌逾9%报收于20.8港元,成交金额大幅放大至17.03亿港元。

　　万科AH股没有同步复牌

　　周二晚间，万科H股（简称“万科企业”）公告称，在向香港及内地监管机构咨询后，拟于周三复牌，万科A股则继续停牌，且在停牌30日期满后（至1月18日）可能继续停牌。对重组进展，公告并未作更新披露，只是称本次重大资产重组较为复杂，公司及相关各方正在继续协商有关条款。

　　事实上，在万科股票停牌之前，一些外资机构开始增持万科H股。根据港交所资料披露，惠理基金、贝莱德、瑞银、汇丰银行都在12月15日~12月16日先后买入万科H股，总共买入3507.42万股，如果按照当时股价平均价20.9港元计算，那么整体涉及资金达到7.33亿港元。目前宝能系尚未在港股市场买入万科H股。昨日万科H股大幅放量，是否有机构借机买入目前仍不得而知。

　　万科在公告中解释了A股继续停牌的原因：深交所第10号指南就A股公司进行重大资产重组时需要履行的事项提出规范框架，其中包括A股停牌。

　　对于万科AH股没有同步复牌，一位熟悉两地市场的私募人士表示，“不同交易市场有不同交易规则，同一公司的A股与H股不同步复牌的情况并非没有，如此前中远集团及中海集团旗下的中国远洋、中海发展、中海集运H股也是率先复牌，而A股过了一段时间才复牌。”

　　大行对万科后市看法不一

　　记者注意到，外资大行对万科后市看法不一。德意志银行将万科H股评级从“买入”调至“沽售”，并调降目标价5.6%至18.7港元。德银指出，万科现时估值昂贵，在高估值下，相信亦难以得到少数股东批准注入资产，预计国企出手相助万科的机会不大。

　　瑞信对万科看法偏正面，指其去年合约销售继续维持一哥地位，且去年12月购入八个一线城市项目，地价成本未及当地城市楼价一半，是一大亮点。该行预计，万科今年销售表现将跑赢同业，对中期股本回报率看法正面，维持跑赢大市评级，目标价26元。

　　周一，万科发布公告称，公司重大资产重组事项的相关工作正常推进，取得了一定进展。除了与此前公告所称的一名潜在交易对手签署合作意向书之外，还在与其他潜在对手方进行谈判和协商。这将意味着在这场股权争夺战中将有更多的机构或公司将牵入其中。

　　值得一提的是，继天弘基金率先对已停牌的万科A调整估值后，周一广发基金、德邦基金、宝盈基金也对万科A的估值进行调整。广发基金公告显示，鉴于万科A因重大事件临时停牌，公司决定自1月4日起对公司旗下基金持有的万科A股票按指数收益法进行调整，待上述股票复牌且交易体现活跃市场交易特征后，将恢复为采用当日收盘价格进行估值。

　　目前万科股权之争扑朔迷离，4家基金公司率先进行调整估值，从侧面反映出这些基金公司尽早规避万科A投资风险的态度。随着形势的发展和市场环境的变化，未来很可能将有更多基金加入调整估值的行列。

　　对于万科A复牌后的走势，亿翰智库上市公司研究中心副主任张化东表示并不乐观。“公司此前的大涨更多是股权争夺的结果，目前公司的估值在地产股里已不算便宜，复牌后调整的概率较大，除非注入的资产超出预期。”他表示，“虽然重组的公告还没出来，但从目前看股权之争基本已告一段落，双方有可能达成妥协，万科管理层留任。

　　知名经济学家宋清辉昨日接受记者采访时表示，“因为万宝之争尚不明朗，万科A复牌补跌概率较大。宝万之争已经深陷僵持状态，鹿死谁手尚需进一步观察。在证券市场的股权争夺中，谁占有的股份多谁就是老大，因此也不存是否欢迎或不欢迎，一切都得按规矩办事。就算股权争夺战中的原有股东想重新夺回大股东席位，也要符合市场规律、市场秩序才行。”