白酒类上市公司“存款卖酒”地雷频爆

　　【深圳商报讯】元旦刚过，上市公司便碰上2015年首个黑天鹅事件：泸州老窖的3.5亿元银行存款“又不见了”。加上去年初酒鬼酒曝出的亿元存款“失踪”案，使人不得不为白酒类上市公司高达600亿元资金的安全性捏把汗。

　　为何保险系数颇高的银行存款竟成定时炸弹，为何接连中招的又都是白酒企业？“不排除是有人刻制假印章，对泸州老窖的存款做了假的担保协议，把钱贷出去后，还款发生问题。而泸州老窖和银行发现情况异常后，向公安机关报案，以图追回损失。”一位曾运作“存款卖酒”套利的圈内人士L在看完泸州老窖10日公告后，对记者作出如此推断。

　　所谓“存款卖酒”，近年来被酒企用于刺激销量，简单而言就是在目标银行承诺按存款额的6%到12%（协助）销售白酒后，酒企将资金存入该银行并保证至少在一年内不提前支取。

　　随着白酒市场景气度下滑，这一模式出现了变异，风险亦由此产生：据L介绍，资金掮客常以“存款卖酒”为幌子，与酒企经销商联系从而和酒企对接，在答应酒企按存款一定比例销售白酒的要求后，请酒企将资金存入其指定银行。资金掮客由此展开长存短贷的操作：如通过伪造担保协议，把资金变相贷款给用款企业，从而流向高利贷市场，期间不排除有银行内部人士参与操作。据L介绍，其转出的资金主要以年化36%甚至更高的利息放给融资困难的房地产企业，资金掮客将承担银行利息、占款项比例6%至12%的白酒销售及居间费用，同时还会按照按一定比例抵押用款企业的房产或其他抵押物。但项目完成后，资金掮客至少可获10%至15%的收益。“这一次，很可能是用款方还不起钱，抵押物又缺乏足够的流动性，风险才浮出水面。

　　“存款卖酒”在白酒行业并非个别现象，其异化带来的风险亦难以估量。

　　2014年半年报显示，15家上市白酒企业货币资金规模总计超过600亿元，利息收入基本上仅有1%到3%，这一现象既说明资金运用效率较低，也进一步佐证“存款卖酒”或已成为行业普遍现象。

　　市场人士指出，从资本市场角度来看，无论是从信息披露还是资金安全的角度考量，监管层与上市公司决策者都应彻底核查其存款安全性、全面排除此类风险。（刘涛 施浩）