主持人：好的，欢迎您来到今天的《公司直击》。股市上大家都希望利好一个接一个，相反，不希望利空一个接一个。那上市公司天目药业却是让投资者头疼的第二种情况。公司又犯什么事了？首先请坤仪给大家介绍一下，坤仪！

　　国坤仪：好的，小华。天目药业最近公告遭到证监会立案调查，而早在之前的8月和9月，公司已经被上交所通报批评和浙江证监局责令改正，我们来看一下：

　　11月27日，天目药业收到证监会《调查通知书》。因公司涉嫌违反证券法律法规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，证监会决定对公司进行立案调查。而今年8月和9月，公司先后被上交所通报批评和浙江证监局责令改正。上交所于8月份下发的通报批评意向书中指出天目药业存在三大问题：对于黄山市天目药业有限公司整体搬迁事项以定期报告替代临时公告；未按规定及时披露转让子公司深圳京柏医疗设备有限公司股权事项；并且拒不配合上海证券交易所的日常监管工作。9月，浙江证监局下发《关于对杭州天目山药业股份有限公司采取责令改正措施的决定》通知书。 随后,天目药业于9月30日对2014年一季报与半年报进行了更正,并对2013年年报进行了补充披露,纠错调整了一季报的多项财务数据。2007年至今，天目药业四次遭到立案调查，单是行政处罚就遭遇了三次，不过有两次被撤销。

　　上个月28号，一篇名为《天目药业被证监会立案调查》的报道让公司突然受到媒体的高度关注。这篇报道受到20家媒体的关注，新闻热度接近70度。28号当天，媒体的报道量达到15篇，累计转载62次。其余各天报道量只有两三篇。而媒体关注的焦点也是主要集中在公司被交易所立案调查这件事上，相关报道占比达到60%；另外还有17%的媒体更是梳理了公司7年间4次被调查。受此事件影响，公司的负面舆情启动黄色预警，网民关注度更是直升30度。但是反映在投资者关系互动平台上，近一个月时间共新增投资者提问1条，公司还没有给予答复。天目药业今年以来真的是一波未平一波又起。上半年因为公司股东起内讧折腾了三个月，刚刚平息就被再次违规受到上交所批评。这一次天目药业被调查到底是因为什么事情？七年四次遭调查，为何天目药业麻烦不断？马上来听听公司回应和市场各方看法。

　　主持人：好的，谢谢坤仪的介绍。天目药业事情很多，但基本以负面消息为主。8月份刚被上交所通报批评，9月份被浙江证监局责令改正，11月又公告被证监会立案调查。到底是什么具体事情被调查呢？先来听一下公司方面回应。

　　记者：公司为何被立案调查呢？

　　天目药业：我们也不清楚，只是收到一个通知，按照规定进行信息披露，其余的就不不知道了。

　　记者：目前证监会有没有派人来调查呢？

　　天目药业：有没有人来调查，我们这边都不知道。

　　记者：有没有可能信批方面违规呢？

　　天目药业：最近，因为我们董秘是8月份刚离职了，最近进行了信息披露，刚接手，都不是那么熟悉。

　　记者：董秘怎么离职了呢？

　　天目药业：因为个人原因离职。

　　记者：公司7年里面被证监会调查了4次，这个原因是什么呢？

　　天目药业：我是刚来的，不了解，我们董秘在开会。

　　（记者随后拨打董秘电话截至发稿前无法取得联系。）

　　主持人：工作人员表示不清楚被调查具体是因为什么事件。那你认为这次被调查会和前两次被通报批评和责令改正的事情有关吗？

　　江桂华：应该是有关系，公司管理比较混乱，不然不可能比较短时间里面接二连三受到批评。第一个，公司管理层一方面可能不够专业；第二个，可能公司内部股东之间争斗派系比较多，包括某些东西转让出来以后，发布公告都不知道。对投资者负责态度，首先从治理结构及熟悉法规做起。否则的话，我们会看到第五、第六、第七、第八次批评不足为奇。

　　主持人：天目药业再次被调查，到底所为何事，再来听听律师的分析。

　　记者：天目药业被调查原因是什么？

　　上海杰赛律师事务所律师 王智斌：这个公司管理确实特别混乱，7年里有4次处罚。这次立案调查可能是以前没有查明的违规，也有可能新发现的违规。天目药业被两次撤销处罚原因不明。

　　记者：天目药业这次能否逃脱处罚呢？

　　天目药业：之前屡次被调查，屡次被处罚，还有两次被逃脱，没有起到震慑作用，导致现在调查再发生。我们认为证监会这种锲而不舍执法精神值得肯定的。这次应该可以做出一个正式的行政处罚，并且将来有可能引发新的民事索赔。

　　主持人：那么天目药业8月份被通报批评到底是什么事呢？根据公告，主要是三个问题，前两个问题都是信息披露违规。这两个问题的性质，吴玉成，你觉得到底严不严重？

　　吴玉成：对于上市公司肯定知道哪些该披露哪些不该批论，否则上市怎么通过的。所以，这个是有意的，不是无意做这件事情。

　　拒不配合监管工作，如果你没有什么猫腻、问题，很大方的配合该检查的检查，肯定做了一些不愿意公开的事情。像这样的公司肯定有问题的，不是一次两次。

　　主持人：江桂华，如果说上交所指出的前两个问题还停留在信息披露层面的话，第三个问题恐怕就让市场惊讶了。上交所指出天目药业拒不配合日常监管工作，刚刚吴玉成也提到了，这个性质是不是就更加严重了？

　　江桂华：接二连三被批评不是意外，是必然性的。甚至连交易所日常监管都没办法达到标准，包括公司高管交叉任职基本要求都没有达到，目前公司治理结构一乱糟。包括财务报表、信息披露都不规范、不济事，这就不足为奇，这个状况不改变的话，后面还会不断出现，关键如何去纠正这种散漫、无纪律的状态。我觉得这一点交易所，包括监管层对于类似公司考虑对它的惩罚，杀鸡儆猴。

　　主持人：吴玉成，天目药业被指不配合日常监管工作，你认为是相关的意识淡薄呢，还是有事情欲盖弥彰呢？

　　吴玉成：你已经进了这个市场，必须要接受一个监管。没事，人家不会找你。有事才会找你，你不配合，这本身做得非常不好的一件事情。

　　主持人：天目药业被立案调查，网友们都在说些什么呢？我们继续请坤仪给大家介绍一下。

　　国坤仪：好的，小华。天目药业涉嫌违反证券法规，遭证监会立案调查，这已经不是第一次了，初略统计一下，它在七年内遭到四次立案调查。对此，微博中有网友评论说道：公司已经是老油条了嘛！看这奇葩公司如何收场了。还有网友戏谑道：天目药业也太任性了！在上证E互动平台上，不少投资者也是质问天目药业，说道：公司在信披方面经常违规，可以说是屡教不改，你们到底有没有把信披规则当回事？有没有把广大股东的利益放在眼里？另外，在股吧中，网友们对于天目药业的治理结构非议很多。有网友批评到：冰冻三尺非一日之寒。天目药业近年来业绩差强人意、股东内斗不休。天目药业的管理的确混乱，现在的调查就是给董事会这些呆头呆脑的人上课。那我这边观察到信息就是这些了，小华。

　　主持人：谢谢坤仪的介绍。为什么市场会对天目药业拒不配合日常监管工作有所谓“阴谋论”的猜测呢？因为天目药业并不第一次犯事了，从2007年至今，公司已经四次被立案调查了。频率如此之高，说明哪些问题？我们再来听一下其他评论员的解读。

　　记者：天幕药业7年里四次被立案调查，你认为这家公司究竟存在哪些问题？

　　东方证券投资顾问 注册会计师 王丽颖：一个信息披露问题；另外一个财务报表，还有管理层方面问题。具体说四个方面：第一个重大事项披露不济事，违反相关规定。另外，财务报表出现过重大差错，没有按照规定披露转让子公司深圳京百医药有限公司股权。还有上交所对拟有关责任人予以通报批评，管理层当中也违规行为。

　　记者：最近一次被调查你认为可能原因是什么呢？

　　东方证券投资顾问 注册会计师 王丽颖：冰冻三尺非一日之寒，天目药业业绩比较差，控制人变更变动频繁，股权结构复杂。今年上半年前董事长通过融通资本财富和财通基金两个私募基金二级市场通过增持，达到总股本9.15%。上市公司多方一直在关于这个公司股权的争夺上没有停止过，这导致监管层对上市公司出手的很重要的一个原因。

　　主持人：除了被立案调查，天目药业还出现罢免独董，高管密集辞职等一系列事件。天目药业麻烦事不断的根本原因，两位嘉宾觉得到底在哪里呢？

　　吴玉成：肯定公司管理混乱，导致各项业务开展不正常。像这样的公司存在着很多问题，从管理到业务各条线都不是顺利状况。

　　主持人：江桂华有什么看法？

　　江桂华：我觉得主要股权比较分散，派系多，内斗导致业绩差。股东内斗是根本原因。其次，管理混乱。如果没有改变，出现第五、第六次……调查接踵而来，不会感到奇怪。

　　主持陈：好，谢谢两位分析，今天天目药业分析就到这里。