14日，东旭光电发布公告，将在回购股价不高于9港元/股的条件下，在不超过5000万股的范围内，在回购期内择机回购，耗资约4.5亿港元，约合人民币3.57亿元。 

　　市场分析人士认为，回购对公司形成利好，彰显出公司的经营自信和资金实力，有利于提振投资者市场信心。而在B股公司可选的回购、缩股、B股转H股等多种方式中，回购最具操作性，也是市场目前最认可的选择。 

　　东旭光电的B股回购能否顺利启动，还需要相关部门的审批，是否顺利开展也待观察，但其释放良好信号所引发的市场效应已经开始发酵。 

　　拟回购5000万B股 

　　9月14日，东旭光电(000413)科技股份有限公司和东旭B（200413）公布《回购公司部分境内上市外资股（B股）股份的预案》。 

　　根据公告，东旭光电将在回购股份价格不高于9港元/股（折合人民币7.13元/股，按照2014年9月10日1港元兑0.7926元人民币的汇率换算）的条件下，在不超过5000万股的范围内在回购期内择机回购。回购期满时以实际回购的股份数量占目前公司总股本27.09亿股、B股总股份数3亿股的比例为准，预计不超过公司目前总股本的1.85%和B股总股份数的16.67%。 

　　公告显示，本次回购资金总额不超过4.5亿港元（不含换汇、交易手续费等相关费用），折合人民币约3.57亿元。用于回购资金为公司自有资金。 

　　经公司申请，公司股票于2014年9月15日开市起复牌，复牌后股价走势较为平稳。 

　　东旭光电的前身是宝石A，即石家庄宝石电子玻璃股份有限公司(简称宝石集团)，1992年12月26日注册成立，1996年6月13日和9月11日公开发行了10000万股B股和2620万股A股股票，并于同年7月8日和9月25日分别在深圳证券交易所挂牌交易。它是当时河北省最早上市的国有大型企业之一。面对连年亏损的窘境，石家庄国资委加快国企改革的步伐，2012年12月，东旭集团通过购买国资委挂牌股份实现了对宝石集团及宝石A的全面控制，2014年1月宝石A、宝石B正式更名东旭光电A、东旭B。 

　　B股沦为“鸡肋”  由于种种原因，如今B股已经逐渐被边缘化，逐渐淡出主流市场。 

　　在了解这个问题之前，我们需要对B股本身有个大致的了解。B股股票，又称人民币特种股票，这是以人民币标明面值，以外币认购和交易，在境内证券交易所上市交易的股票。根据最初的规定，它的投资者限于外国的自然人、法人和其他组织，中国香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民，以及管理部门规定的其他投资者。 

　　与证券市场的诞生一样，B股的出现也有着一定的政治背景，而之后随着H股、红筹股的大量发行，B股市场的国际融资功能减弱。事实上，B股正在沦为“鸡肋”。以吸引外资筹集外汇资金为设立目的的B股市场伴随着我国出口规模扩大、A股对境外开放而逐步边缘化。自2000年7月28以来，B股市场再无新股上市，截至2014年8月31日沪深两市共有103只B股。目前，B股面临交投不活跃、价格偏离公司实际价值等困境，改革势在必行。 

　　回购是最佳选择 

　　解决B股问题的选择有好几种，东旭光电为何偏偏选中了回购这种方式呢？ 

　　专业人士分析指出，B股改革途径大致分为两种：转板或者回购。转板又分为B转H、B转A。 

　　由于B股行业估值较A股或H股存在一定的折价(8月29日的平均折价率为44.8%)，所以具备转板条件的B股公司股价存在较大的估值提升空间。转板成功者不乏先例：2012年，中集集团作为B股首家转板公司，在港交所成功挂牌交易；2013年丽珠B转板成功，2014年万科B转板成功。 

　　然而转板方案并非适合所有的B股上市公司。一方面，B股转H股比较适合有国际业务背景、有外汇收入，并且股东多为境外投资者的B股企业，而且对于上市市值、营业记录、公众持股量都有较高要求；另一方面，B转A还要面临流通障碍、货币结算和价格差异以及交易规则的不同。因此，目前回购成为B股改革的优选路径之一。 

　　东旭光电相关负责人坦陈：“公司采取部分回购方式迈出B股改革的第一步，是总结其他企业经验、分析企业综合能力、考虑政策环境等综合指标多重论证的结果，目前也是企业最好的选择。” 

　　彰显公司实力 

　　回购股票，不仅给投资者带来了实实在在的好处，同时还彰显了公司实力，可谓是一举多得。 

　　公司表示，我国B股市场长期低迷、估值处于较低水平现状，对公司形象不利。截至2014年9月10日，东旭B股收盘价6.56港元，折合人民币5.20元，相当于同日公司A股收盘价8.36元人民币的62.19%。对此东旭光电认为，公司B股股价已经明显背离公司实际的经营状况和盈利能力，价格表现与公司的内在价值不相符，公司的投资价值被严重低估，给公司形象带来了负面影响，不利于维护广大股东利益。 

　　为彻底解决公司B股价值被低估的问题，客观反映公司投资价值，维护公司全体股东利益，东旭光电拟研究在未来几年内通过回购等可行方式，分批逐步解决B股历史遗留问题。 

　　股份回购方式无疑是展示公司实力的最佳方式。对于大多数上市公司来说，股市是供它们融资用的，至于拿出钱来反哺股市，这种意识至少在短期内也不会经常出现。有券商策略分析人士指出，股份回购对公司好处很多，只有基本面良好的公司才具备进行B股回购的实力。回购股份对市场形成正面影响。如两年前宝钢公布50亿元回购方案当日即涨停就是一个证明。 

　　公开数据显示：东旭光电近三年来财务状况良好，资产负债率较低，2011年末至2014年6月末各公司资产负债率分别为30.55%、75.59%、34.97%和42.37%，公司长期偿债能力较强。 

　　除此之外，东旭光电的基本面也为B股回购提供了保障。2014年8月底，东旭光电披露中期报告，公司2014年上半年完成营业收入9.1 亿元，同比增长256.79% ；归属于上市公司净利润4.07 亿元,比去年同期增长257.59%，基本每股收益率为0.15元，玻璃基板业务贡献突出。良好的业绩表现让东旭光电股价表现出众，自7月1日以来，截至9月10日收盘，股价上升14%左右。 

　　此外，B股回购也使得股东的利益得到了充分保障。从东旭光电本身而言，回购B股后将其注销，可以提升公司每股净资产及每股收益，降低股票市盈率，推动公司股权重组调整，有利于提升股票投资价值。按照2014年1-6月财务报告数据估算，本次回购完成后，东旭光电净资产收益率提高至14.74%。效益增厚是对投资者最大的吸引力，此次回购必将有利于提振投资者的信心。