主持人：好的，欢迎你来到今天的公司直击。上市公司主业不景气，卖壳走人的现象越来越多。丹甫股份最近就加入了这个行列，不过其卖壳之路是不是对投资者负责的表现，还是一个大大的疑问。这到底是怎么回事呢？首先请孙晶来做个介绍。
　　孙晶：好的，小华。丹甫股份目前做的是制冷设备，而准备借壳的台海核电做的是核电设备，行业景气度并不见得就比丹甫股份好。台海核电的前世今生自然受到市场各方关注。我们一起来了解一下：
　　停牌3个月的丹甫股份近日公布重组方案。公司拟以除不构成业务的资产以外的全部资产和负债，与台海核电100%股份进行置换,差额部分由公司以非公开发行股份方式收购。重组完成后,丹甫股份将持有台海核电100%股份,公司的控股股东变更为台海集团。公告显示，以2013年12月31日为预估基准日，台海核电100%股权预估值约为31亿元。而台海核电总资产为23.17亿元，净资产为5.49亿元，预估增值25.57亿元，增值率达470.44%。有媒体指出，2010年11月，台海核电由有限责任公司变更为股份有限公司过程中，评估机构以2010年9月30日为预估基准日，评估方法为资产基础法。经评估计算台海核电的全部净资产为3.55亿元。两者对比可以看出，仅隔三年多的时间，不同的评估方法，台海核电的评估价增加了27.45亿元，增加773%。在收益方面，台海核电最近三年的净利润分别为1503.44万元、3060.44万元和3175.67万元。然而借壳预案显示，台海核电预计2014年至2016年实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于2亿元、3亿元和5亿元，单是2014年收益就比2013年的收益高出5倍多。
　　丹甫股份今年的舆情热点主要集中在3月和6月。3月，公司因为业绩下滑曾经引起过一波媒体的关注。而这一次，公司上市4年主业全抛变身核电股的消息再一次引爆媒体的关注点。不但新闻报道量冲击至半年来最大值，媒体关注度从0度一跃超过64度，网民关注度更是爆表至99.6度。媒体报道整体偏中性，报道公司变身核电股的消息占比46%，有37%的报道关注了股民预言的连续十个涨停板，另外，有4%的媒体讨论4倍溢价是否过高，另外质疑公司信息泄露的报道占比7%。但是反观投资者关系互动平台上，相关提问8条，2条未回复。其中2条提问关注重组进展，1条提问关注标的公司的质地，另外一条投资者提问关注公司重组之后募集资金的去向。台海核电评估增值超4倍是否过高？丹甫股份卖壳计划能否成功？我们不妨来听听公司回应和市场各方看法，小华。
　　主持人：谢谢孙晶的介绍。丹甫股份准备和台海核电进行资产置换，评估方法和盈利预测都遭到了市场质疑。对此，公司如何回应，我们也来听一下：
　　记者：为什么采用这样一种评估方法？
　　丹甫股份：根据专业评估机构测算出来的，这是业界通常做法。
　　记者：但不少提出质疑，公司怎么回应？
　　丹甫股份：我们通过投资者互动平台、正式的披露渠道进行相应的说明和澄清吧。
　　记者：媒体认为预测过于乐观，你怎么看？
　　丹甫股份：核电外部环境发生巨变，盈利预测做出相应调整。
　　主持人：公司的回答例行公事，互动平台上的回复也是如此，显然无法解开投资者疑惑。台海核电采用收益法预估值约为31亿元，预估增值25.57亿元，增值率达470.44%。而2010年股份制改造过程中，采用基础法评估，台海核电的全部净资产为3.55亿元。有市场人士因此对评估方法产生质疑，认为评估增值过高，谢爱民，你认为高不高？
　　谢爱民：我认为目前这个判断不能代表一切。作为核电来说，我们国内很多工艺达到核电级，这个技术含量相当高的。这个角度说，你不要说花多少钱，能卖给你就不错了。这是一个。
　　第二个，公司过去三年利润，整个核电系的上市公司或者板块业绩非常一般。如果过去三年没有订单业绩反过来算估值的话，也是失真的。丹甫股份结合国家政策，环保要求的话，核电是下一步重点发展的领域。这个角度，我认为这个价格相对合适的。如果未来市场大规模建的话，不排除这个价格偏低的。
　　主持人：采用收益法评估，自然要给盈利承诺。台海核电最近三年最多盈利3000多万，但是未来三年却承诺要盈利2亿，3亿和5亿。投资者认为这样的盈利预测就是随口一说的画饼行为。你觉得画饼嫌疑大不大？孙喆？
　　孙喆：对照过去两三年业绩，肯定觉得画了一个饼。但实际核电生产设备企业和国家政策有很大关系的，过去一两年我们核电站建设明显放缓下来。现在随着时间的推移，对核安全问题进行了重新审核。基础性工作做完了以后，未来核电站建设应该是一个比较重要的政策方面的方向。
　　另外，台海核电本身有它的优势，占相关市场40%和50%。评估价格没有哪个投资者觉得是便宜。很明显，不可能太便宜卖。
　　中期看，这个资产进入上市公司以后能给上市公司带来收益有多少？一旦核电站建设节奏加快，能取得比较稳定收益。关键还是看政策。
　　主持人：台海核电评估方法是否合理，业绩承诺是不是画饼，听一下其他市场人士的看法。
　　独立财经评论员穆胜博士：采用收益法对核电资产进行评估不够稳健。因为收益法这种预测必须要对未来的收益和风险十足的把握。而核电行业在福岛事件之后发展不确定。
　　公司对核电增长前景预测结果或过于乐观，但所有预测基于对政策判断。2011年福岛事件之后，我国暂停了核电项目审批和建设，2012年开始恢复，2014年高层表态，这个行业出现恢复性、爆发式增长。
　　福岛事件之后，2012年10月份我国出台了三个利好核电行业文件，2012-2013年并没有出先所谓恢复性、爆发式增长。近三年利润情况，基本是平稳的。政策的波动，对于核电行业影响没有那么大。所以，采取这样一个方式进行预测，有可能预测得准，但也有可能一场空。
　　主持人：丹甫股份看好的台海核电2011年曾计划IPO，但因为种种原因终止审查。而在丹甫股份停牌期间，持有台海核电12.5%股权的国开创新却选择了转让股权退出。股权投资者等待的就是投资的公司上市后大赚，但是台海核电的股东却在借壳之前退出，这该如何理解？是不是对借壳前景不看好？
　　谢爱民：他的退出不能简单地解读为对行业不看好。任何一个股权你卖还是不买，可能自身的原因。这其一。
　　还有时间的关系，未来两年三年或者五年才见效的话，也是影响不再持有的一个原因。
　　有这些原因吧，丹甫股份这几个涨停板有事件刺激，之后有一个回撤，接下来看核电行业发展。
　　主持人：丹甫股份是做制冷设备的，行业不景气所以准备卖壳给台海核电，台海核电是做核电设备的。有投资者认为，这明显是从一个不景气行业换成了另外一个不景气行业。这个说法，孙喆肯定不赞同了？
　　孙喆：之前每年还有2毛多钱收益，丹甫股份这个行业整体运行算正常，尤其最近经济环境偏冷，还能保持业绩稳定，它传统行业虽然不是暴利，但也能维持公司正常运行。
　　核电板块主要取决于政策，刚才场外嘉宾谈了这个问题最大风险就是政策。
　　主持人：丹甫股份卖壳消息公布后，股价连续6个涨停，显然投资者是只看到了炒作机会，没有看到投资风险。重组具体有哪些风险？简单给大家做一个梳理和分析？谢爱民？
　　谢爱民：政策风险，政策出台时间，我想核电肯定会重启的，迟早的问题。但在今年能不能启动，是个未知数。但我想明年会开闸，时间不会很长。
　　从股票来讲，是不是在高位横一年呢？这块有不确定性。
　　主持人：好的，今天关于丹甫股份和台海核电相关话题到这里结束了，具体行情表现，我们再来看一下。