6月13日，购买了华融川镁矿业投资基金的李先生决定再去工行成都滨江支行讨个说法。4天前他和50多名投资者曾冒雨在此进行了长时间的集体示威。
    “购买前是该行客户经理拿的说明书推荐，并称是工行的理财产品，一个关键的细节是工行成都滨江支行行长李勤的名字就出现在他们签约的托管协议书上，并声称只卖给他们这些客户。”
    作为该基金产品的监管、托管银行，工商银行成都滨江支行行长李勤曾出来见过他们，但只是强调这款产品不关银行的事，相关责任要找基金公司去。就在工商银行滨江支行陷入兑付漩涡之时，基金发行方深圳市昕正华宇股权投资基金管理有限公司苦心打造的借壳上市梦也被拖陷入破碎的境地。
    华融川镁矿业投资基金发行方昕正华宇高管李明（化名）6月13日告诉经济观察报，川镁矿业只是秦玉和旗下资产之一，他拥有三个金矿、一个铁矿、一个焦煤矿，以及地产、酒店、会所等资产，资产有百亿元。李明透露，秦玉和原本计划通过基金模式收购金矿、煤矿、铁矿等资产，再把这些资产注入某家上市公司。
    如今，这场兑付危机打乱秦玉和的借壳之路。“去年川镁矿业投资基金的投资者就开始要求公司兑付，而当时集团正和一些上市公司洽谈资产收购。面对这些合同纠纷，这些上市公司对此资产收购并不感兴趣。”李明透露。
    兑付延期
    “滨江支行还没有正式回复，之前是推脱，耍无赖。”李先生告诉经济观察报记者，“购买前是客户经理拿的说明书推荐，说是工行的理财产品，如何如何好，只卖这些客户，只有大银行才有等等天花乱坠。”
    经济观察报记者获悉，将这些投资者卷入旋涡的产品是华融川镁矿业基金I期和II期，约定期限到期后，仍无法兑付。据悉，到期承兑金额3.4亿，100多位投资者投资。承兑期更是从2013年12月1日、到2014年的1月底、再到2014年3月31日，最后又到2014年的5月31日。如今又过去了半个月还是无法兑付。
    资料显示，华融川镁矿业基金I期产品于2012年9月发行，II期2013年4月左右发行。认购门槛为100万元起，面向高端客户。期限均为约定期限2年（1年投资期限和1年延续期）。
    该产品发行方是深圳市昕正华宇股权投资基金管理公司，该产品的监管、托管银行是工商银行成都滨江支行。
    李明说，由于基金产品起步价百万，身家没有千万元的，是不会投资该产品的。“我们派人到现场看，发现很多所谓的投资者我们都不认识，主要是一些老大妈、老大爷在那里抗议，我估计是那些投资者雇人去现场的。”
    李明表示，“这款产品是1+1年的结构，产品其实还没到期，但是投资者已经等不及。”后来，有投资者和律师到昕正华宇谈判。李明从律师获悉，因为产品还没到期，即使启动法律程序，投资者也很难打赢官司。
    记者获得II期的产品投资概要说明书显示，这款产品投资的企业为呼和浩特市川镁矿业有限责任公司，项目属于内蒙古省内川镁矿业大型优质煤矿项目。
    其中，I期资金收购除衡纬商贸外其他自然人股东所持的70%股权，II期基金收购衡纬商贸所持有的川镁矿业公司的20%股权，并对川镁矿业进行生产准备性债权投资。两期基金成立，合计将持有川镁矿业90%股权。
    为控制风险，深圳市世银联融资担保集团对该基金产品提供担保。
    根据华融川镁基金与中川国际矿业签订的《股权收购股协议》，在衡纬商贸公司和其他第三方为收购该本基金所持股权时，中川国际矿业将以9亿元收购川镁矿业90%的股权。
    李明告诉记者，川镁矿业高层近期和中川国际矿业那边沟通相关情况，让中川国际回购，是最后一步，不得万不得已是不会出手的。他表示，川镁矿业及集团关联方，正以积极的态度处理，全力盘活集团的所有资产，以争取尽快实现回购不办理延续手续客户手上的份额。
    借壳受阻
    不过，昕正华宇之前屡未兑现承诺。
    华融川镁矿业投资基金I期产品的发行期限从2012年9月至12月，按照约定1年期满后，由基金回购方衡纬商贸进行回购。但是到期后，由于资金短期调配的问题，不能如期兑付。“现金流卡死了，运作不起来。”李明说，虽然川镁矿业及集团关联方资产庞大，但要在短时间内拿出几亿元现金，确实很难，即使信托公司也没办法这么快拿出这么多现金。
    于是，昕正华宇承诺在2013年12月1日前全部兑付完毕。但由于衡纬商贸在回购资金后续安排上出现一些不可预见的因素，造成目前暂时不能实施回购的情况。
    无奈下，昕正华宇股权投资基金在2014年1月底承诺，回购方将在2014年3月31日前解决资金问题。否则将由深圳市世银联融资担保、中川国际矿业分别履行担保、股权回购等义务。
    到了2014年3月31日，兑付仍无法实现。昕正华宇告诉投资者，因投资项目开发、生产的需要，按照合伙协议的约定，公司决定本基金一年到期后实行一年延续期。
    如今，警方已介入调查该纠纷案件。锦江分局督院街所民警在场见证下，衡纬商贸承诺，5月21日，衡纬商贸承诺于5月31日下午5点之前汇款5000万元到成都川镁基金委托兑付帐户。
    在承诺函上，一位衡纬商贸工作人员签下字据，“本人作为成都分公司工作人员，全力督促公司把资金划入成都帐户，如期按照公平比例计算分配的原则，全体合伙人共同兑付。”
    李明透露，经回购方同意，昕正华宇将授权第三方对项目方的资产——川镁矿业，进行部分处置，其全部的资产处置资金将优先抵偿到期未回购的投资份额。
    无疑，川镁矿业的资产质量关系到这场兑付能否继续。
    李明告诉记者，川镁矿业成立于2005年，公司法人是秦玉和。2005年12月内蒙古国土资源厅，对武川境内“大海流沟煤矿普查”探矿权进行市场化公开挂牌出让，当时川镁矿业通过市场竞拍，最终获得“大海流沟煤矿普查”探矿权。
    李明表示，该项目勘查面积318.12平方公里，有效期限2011年12月28日至2013年10月30日。他告诉记者，当时为了完成煤矿初查、详查，花了一两亿元。
    经过内蒙古煤田地质局153勘探队历时一年多的勘探，于2009年10月将勘探结果汇总为《武川县大海流沟地质报告》。根据该报告，矿区煤炭储量10507.2万吨，主要煤种为稀有煤种——焦煤。
    2013年4月，在华融川镁矿业基金Ⅱ期投资概要说明书中，川镁矿业认为在项目投资后年产400万吨焦煤矿。彼时，内蒙古销焦原煤最低坑口含税价约750元每吨。
    川镁矿业认为，据当地市场考察已触及该产品低价，以后向下波动的风险较小。预估本项目投产后，每年可获营业收入30亿元。按照当时煤矿行业（大型）平均利润率22.8%，每年可获利30亿元。
    不过，李明告诉记者，因受国家整体经济大环境影响，焦煤下游行业钢铁正在压缩产能，焦煤产销低迷，价格下滑，目前焦煤市场价是700元每吨，导致川镁矿业的生产经营受到一定程度的影响。
    在上述投资概要说明书中，川镁矿业认为，根据内蒙古当地市场矿山整体收购情况，已获得采矿权整的矿山以备案储量最低每吨80元作价收购，按目前已探储量1亿吨为计，则大海流沟煤矿价值在当地市场的收购价至少为80亿元。
    如今，该矿山大幅缩水。李明认为，由于焦煤价格下滑，目前该煤矿价值应该为70亿元。相比一年前缩水了10亿元。另外，由于该探矿权证已经过期，李明指出，川镁矿业正在办理相关手续，预计还要交几千万元。
    李明透露，当时川镁矿业投资基金1+1的投资期限，主要是考虑通过孵化运作后，在两年内把川镁矿业卖给某家上市公司，实现借壳上市。他表示，目前已在川镁矿业投资了四五亿元，一旦上市，市值将高达70亿元，投资回报高达60多亿元。
    李明还透露，秦玉和旗下还有很多资产，包括三个金矿、一个铁矿、一个焦煤矿，以及地产、酒店、会所等资产，资产有百亿元。李明表示，之前他们运作过的金矿等项目，也打算通过上述途径，将资产集体打包卖给某家上市公司。
    如今，这场兑付危机打乱秦玉和的借壳之路。
    去年，川镁矿业投资基金的投资者开始要求公司兑付。李明透露，彼时正是秦玉和和一些上市公司洽谈资产收购的时候，面对这些经济合同纠纷，这些上市公司对此资产收购并不感兴趣，担心惹上经济纠纷案。