主持人：好的，欢迎你来到今天的公司直击系列报道——敢问路在何方？厨子当戏子，裁缝当戏子，奶牛当戏子，都看上了影视圈的风光。今天我们要直击的熊猫烟花，本来也是从事表演行业，属于“大娱乐圈”范畴，但公司并不满足，准备向更加核心的娱乐圈进军。熊猫烟花为什么也要走上这条路呢？首先请坤仪来给大家做个具体介绍。
　　国坤仪：好的，熊猫烟花进军影视圈，或多或少有点被逼无奈。但就是这样的无奈之举，也充满曲折。公司本想借助转战影视圈一飞冲天，却遭遇昙花一现的担忧和质疑。我们来具体了解一下： 
　　受宏观环境以及行业政策影响，熊猫烟花这几年经营艰难，公司不得不进行艰难的转型。2009年熊猫烟花开始先后进军房地产、酒店等领域，但收效甚微。今年开始，熊猫烟花转型步伐开始加快。3月14日,因重大事项停牌的熊猫烟花复牌并宣布进军影视行业，公司拟以5.5亿元估值定增收购华海时代影业传媒有限公司100%股权。但熊猫烟花转型做影视的计划并不顺利，首先是定增计划受到市场质疑，市场认为溢价8倍收购价格过高，华海时代资质一般，盈利能力堪忧。紧接着，熊猫烟花年报被出具非标准无保留审计意见再次让转型之路蒙上阴影。公司表示，年报被“非标”事项及其影响尚未消除前，将对公司本次重组构成重大影响,待上述事项的重大影响消除后公司方可继续本次重大资产重组。进军影视搁浅后，熊猫烟花立即展开其他业务。4月，熊猫烟花告，拟出资1亿元设立全资子公司熊猫资本管理有限公司，作为多元化发展的投资管理平台。6月6日，熊猫烟花再发公告，公司全资子公司熊猫资本管理有限公司出资5000万元设立融信通商务顾问有限公司，新公司主要从事信用评估与管理、投资咨询、经济咨询、商务咨询及其他经批准的业务。 
　　3月份熊猫烟花宣布跨界影视，相关新闻以94度的热度创造了历史新高。当月媒体报道量达到90篇，是1月、2月、4月和5月四个月的总和。报道整体偏中性，其中有24%的报道偏负面，认为公司迫于业绩压力谋转型的占4%，另外质疑公司溢价、股东借机套现、以及收购前景不明朗的报道分别占到了7%。熊猫烟花4月涉足小额贷款，6月又进军投资咨询业务，相关媒体关注度并不高。在上证e互动的平台上，3月以来的17条投资者提问中，1条提问建议公司考虑主业转型，另外，关注公司跨界影视的提问有6条，其中5条都表示不看好公司的这一跨界之举。熊猫烟花为何会走上转型之路？多次跨界之后，这一次进军投资咨询业务胜算多大？我们来听听公司说法和市场各方分析，小华！ 
　　主持人：谢谢坤仪的介绍。我们发现被冠以“某某第一股”的公司都会广受追捧，熊猫烟花作为A股“烟花第一股”，也是唯一一只烟花概念股，曾经风光无限。如今黯然走上转型路，这到底是为什么？两位嘉宾做过研究没有？ 
　　吴玉成：我觉得是这样的，熊猫烟花是烟花第一股，烟花燃放受到很多限制，特别是在城市。当然，我们看到熊猫烟花业务还是比较稳定的，但要有比较大的发展还要寻找其他的途径。所以看到熊猫烟花前期也有不断重组，包括这次进军影视。这次收购的影视公司，首先不谈这个影视公司质地、前景怎么样。熊猫烟花你主业不是这个，收购能不能成功，能不能发展，有一定难度。主要契合目前市场热点，到底给公司带来多大好处？还是值得怀疑。 
　　主持人：江桂华，停牌3个多月的熊猫烟花今年3月高调宣布进军影视行业，但是因为年报被出具非标准无保留审计意见而暂时搁浅。年报被“非标”的内容到底有多严重，是否涉嫌违法违规行为？ 
　　江桂华：年报“非标”有两块：一个净资产计提过程中出现问题，先把这个款收回来了，做了一个抵冲，但律师事务所没有详细审计证据这个钱从那里收回来的。另外一个股权投资，股权没有收回来，但利息收回来了，所以律师事务所不符合常规状况，所以给出具了“非标”，意味着律师事务所对他资金来往不认可，市场怀疑他是不是涉嫌做假账。如果一旦是这样，重组肯定进行不了。熊猫烟花本来受环保，需求减少，经营已经比较困难了。如果没办法重组，引入新的盈利增长点，可能很快亏损戴帽，对他是一件痛苦的事情。 
　　主持人：年报被“非标”后，公司是如何处理应对的，我们来听一下公司的说法： 
　　熊猫烟花：公司正积极处理年报被非标事项。 
　　主持人：按照规定，熊猫烟花只有在年报被“非标”事项影响消除后，才能继续推进进军影视的重组事项。目前来看，年报被“非标”对公司进军影视业影响多大，是否会导致计划泡汤？吴玉成？ 
　　吴玉成：因为被“非标”，整个重组进展肯定受到一定影响。 
　　主持人：而在熊猫烟花公布定增计划，宣布收购华海时代影业之初，市场质疑的声音就很多。比如认为华海时代影业资质一般，溢价8倍收购价格过高等等。对于熊猫烟花这次收购，江桂华，你认为核算吗？或者看好吗？ 
　　江桂华：不太核算。华海时代影业目前只有两部电视剧，印象不深，5个多亿稍微偏高了。除非对制作团队比较熟悉，信心比较足。例如之前华谊收购张国立的一个影视团队，对他们的团队人比较熟悉，对作品比较有信心，价格比较高。现在，这家公司我们没有看到太多市场表现情况下，这个价格我个人认为略微偏高一些，而且作品只有两部，如果作品比较多的话，最起码作品可以买卖版权，现在只有两个，资产相对来说比较少。 
　　主持人：熊猫烟花进军影视圈，投资者又是怎样看的呢？接下来请坤仪给大家介绍一下。 
　　国坤仪：好的，小华。在上证E互动平台上，有投资者表示注入华海时代超高溢价令人生疑，因为华海时代不仅仅连经纪公司都没有，也没有旗下艺人，只是2年拍了两部戏就近8倍溢价收购，很明显公司公告给出的理由不足以服众。对此，公司仅仅回复到：感谢您对公司的关注。公司敷衍似的回复，惹恼了投资者，有一位网名为“公子战博客”的投资者说道：真是令人愤怒，你们发公告让投资者在这里提问，提了几个问题，都是一模一样的感谢您对公司的关注这几个字，你们是拿投资者当傻子吗！上市这么多年了，投资者得到什么汇报了？大股东倒是辗转腾挪获利颇丰，真心希望你们把股权转让给有能力做大市值的人！小华！ 
　　主持人：谢谢坤仪的介绍。进军影视圈暂时搁浅后，熊猫烟花又马不停蹄地展开了其他业务，先是成立小额贷款公司，接着又成立顾问公司，进军投资咨询业务。这一系列动作，其他市场人士是否看好，继续来听听： 
　　独立财经评论员张捷：年报问题不会直接影响进军影视计划，只是间接影响。年报最主要信息披露的问题。 
　　如果要是增发失利的话，如果资金链出现问题的话，就会受到很大影响。 
　　而信息披露问题对它后续一些东西有一些影响。但对于投资来讲，它如果要坚决要做的话，还是可以做的。 
　　投资相对来说应该谨慎为主，马上转业转产可能给公司吸引很多眼球，股市上有表现。但投资到底成功还是失败，现在很难评说。投资本身带来了机会，同时也有很大风险。 
　　主持人：熊猫烟花从烟花到影视，接着又要搞小额贷款，进军投资咨询业务，几个业务是完全不同的行业。胜算概率多大？ 
　　吴玉成：我觉得困难比较大，还不如在主业里想把做大做强。熊猫烟花这样的一个转型或者投资多元化，后面的路还是比较难走，并不是太看好。 
　　主持人：江桂华怎么看待熊猫烟花转型之路？ 
　　江桂华：转型是目前大环境下要做的，现在国家也在鼓励一些企业转型，尤其对污染环境的类型。他投资影视无可厚非，大众娱乐也是成长比较好的行业，刚才谈到可能价格略微高一点，未来能不能带来利润，还得且看且观察。投资咨询公司我觉得稍微有一点过火，虽然前面投资的影视是以股权作为一个交换的，并没有拿出现金。但近期公司面临亏损状况下，基本没有什么现金在手上，你还要拿5000万去投资咨询公司制类的。这个行业你熟悉与否，可行性报告在哪里，对投资者要有最起码有效传递，你就拿钱去投资，投资者可能难以理解。 
　　主持人：好的，今天熊猫烟花转型话题暂时讨论到这里。