6月6日，中达股份（600074.SH）终于打开了涨停板，获利盘开始小规模出逃。自至6月5日收盘，该股在六个交易日内，连续斩获五个涨停板。
刺激中达股份连续涨停的是公司即将卖壳的消息，5月27日，中达股份披露了重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易预案。深圳市保千里电子有限公司（下称“保千里”）将以价值30亿元的资产注入该公司，由此，中达股份将转型为提供高端视象系统解决方案的供应商。
事实上，保千里最先的“下家”并非中达股份，而是凤凰光学（600071.SH）。不过，自2月26日便开始停牌的凤凰光学，至今仍未复牌。
重组
据中达股份披露的重组预案，公司拟向控股股东申达集团出售公司全部资产、负债与业务，并由申达集团承接中达股份全部员工，拟出售资产预估值约为6.11亿元。同时，公司拟向庄敏、日昇创沅、陈海昌、庄明及蒋俊杰等5名发行对象通过非公开发行股份的方式购买其合计持有的保千里100%股权，拟购买资产的预估值不超过30亿元，发行价格为2.12元/股，合计发行数量不超过14.15亿股。交易完成后，公司实际控制人将由张国平变更为庄敏。
本次重组实施后，中达股份公司原有的软塑新材料业务将完全剥离，公司主营业务将变更为安防监控设备、夜视仪、商用液晶屏等高端视像产品的研发、生产和销售。
保千里财务数据显示，截至2014年3月末，公司总资产为8.98亿元，净资产为2.61亿元，其2011年度至2014年第一季度分别实现营业收入0.83亿元、1.70亿元、3.41亿元、1.95亿元，净利润分别为957万元、1260万元、7587万元、5748万元。
根据预案中公布的发行价格和发行量，此次交易中中达股份对保千里的资产预估值高达约30亿元，而根据保千里财务数据，目前公司股东权益账面价值仅为2.61亿元，预估值较账面价值增值27.39亿元，评估增值率约1049.43%。评估增值之高令人咋舌。
早在中达股份的ST时期，申银万国重组部的负责人陈悦便对经济观察报谈及过该股重组的难题，一方面是由于公司股本过大，一方面是由于公司负债太多，故而，若非来者财大气粗，否则一般不会考虑这样的壳子，原因很简单，借壳的成本太大。
对于保千里的资产增值原因，重组预案解释，公司经过多年的经营积累，已拥有多项专利和专有技术，客户资源稳定、生产管理经验健全，拥有较高的知名度和市场渗透力。此外，保千里还拥有技术、定价权和产品组合三大优势。重组预案还表示，保千里定位领域，具有广阔的市场前景。更为重要的是，保千里业务规模近年来持续快速增长，利润水平令人满意。
尽管财务数据显示出良好的成长性，但保千里过高的评估值却难以让市场信服。一位沪上投行人士分析指出，“保千里2013年的净利润为7587万元，沪深两市目前平均市盈率为10倍左右，因为，不难算出，保千里的资产估值应该在7.6亿元左右；若以30亿估值计算，保千里市盈率为40倍左右，已经和目前创业板平均市盈率持平。”
值得一提的是，参考保千里的同行海康威视（002415.SZ），该股目前的市盈率不到20倍，何况其无论是公司总营收，还是净利水平都远在保千里之上。
受益
2014年2月14日，保千里股东庄敏及庄明将其持有的股权转让给日昇创沅，该公司以13250万元获得了保千里25%的股份，由此，可以推算出，早在2月时，保千里自己给自己的估值也不过5.3亿元。而如今四个月不到的时间，估值飙涨6倍。
在2014年5月14日的又一次股权交易中，保千里股东庄明将其所持保千里8%和2%的股权分别以8000万元和2000万元的价格转让给陈海昌和蒋俊杰，由此还原的话，当时的保千里的估值也不过10亿元。一个月不到的时间内，涨了3倍。
保千里方面的公开解释是，当时转让双方并未聘请专业的评估机构，在估值作价时是简单以2013年度净利润为基础，考虑一定的PE估值倍数，最终协商确定交易价格。因此，该转让价格是其个人综合现金退出需求考量及其个人对公司价值判断的结果。
若保千里成功借壳上市的话，那么在今年突击入股的投资机构深圳日昇创沅资产管理有限公司也会分得一杯羹，不过，在保千里于2013年5月30日在前海股权交易中心公布第一批挂牌的1200家企业名单中赫然在列时（代码为660108），日昇创沅还“只在此山中，云深不知处”。
上述投行人士表示，作为保千里的创始股份，公司在借壳上市，不可能不清楚，既然可以在“四个月左右翻6倍，一个月左右翻1倍，那为何要将唾手可得的资产‘贱卖’给突击入股者呢？”
目前庄敏持有保千里61.875%的股权，如果按照保千里目前净资产2.61亿元计算，庄敏所拥有的资产账面价值约为1.61亿元；而完成交易后，庄敏将持有中达股份37.89%的股权，按照公司资产预估值30亿元计算，庄敏的资产账面价值将增加到约11.37亿元，资产增值约9.76亿元，增值率达到令人咋舌的606.21%。毫无疑问，在此次重组中，庄敏有望成为最大的受益者。
日昇创沅的收益同样不小。在2014年2月14日，日昇创沅以13250万元获得了保千里25%的股份，一旦交易按照重组预案顺利完成，其拥有的中达股份股权约为15.31%，账面价值约为4.59亿元，账面资产增值约3.27亿元，增值率达246.42%。
中达股份股份公布重组方案的时间是2014年5月27日，但与中达股份签订重组框架合作协议的时间却是5月19日。同日，停牌中的凤凰光学发布了保千里单方面的“休书”——因保千里电子有限公司单方面提出的《关于提前终止<江西省国有资产管理委员会与深圳保千里战略合作框架协议>的函》，凤凰光学决定从当日起终止与保千里筹划重大资产重组相关事宜。保千里向凤凰光学“提亲”也不过是3月5日之事。
由此可见，保千里在借壳过程中，就采用了“脚踏两只船”的战术。不过，对于保千里的悔婚，凤凰光学内部人士表示理解，因为公司追求的是整体改制，而保千里要的是净壳，凤凰光学给不了的，中达股份能给。
30亿豪取中达股份，是否一切按保千里的计划行进，目前尚是未知数，公布重组预案后，尚需股东大会审核和证监会批准。保千里过高的估值，及投资机构的突击入股，是否能过得了证监会那一关，依然充满了未知数。
刺激中达股份连续涨停的是公司即将卖壳的消息，5月27日，中达股份披露了重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易预案。深圳市保千里电子有限公司（下称“保千里”）将以价值30亿元的资产注入该公司，由此，中达股份将转型为提供高端视象系统解决方案的供应商。
事实上，保千里最先的“下家”并非中达股份，而是凤凰光学（600071.SH）。不过，自2月26日便开始停牌的凤凰光学，至今仍未复牌。
重组
据中达股份披露的重组预案，公司拟向控股股东申达集团出售公司全部资产、负债与业务，并由申达集团承接中达股份全部员工，拟出售资产预估值约为6.11亿元。同时，公司拟向庄敏、日昇创沅、陈海昌、庄明及蒋俊杰等5名发行对象通过非公开发行股份的方式购买其合计持有的保千里100%股权，拟购买资产的预估值不超过30亿元，发行价格为2.12元/股，合计发行数量不超过14.15亿股。交易完成后，公司实际控制人将由张国平变更为庄敏。
本次重组实施后，中达股份公司原有的软塑新材料业务将完全剥离，公司主营业务将变更为安防监控设备、夜视仪、商用液晶屏等高端视像产品的研发、生产和销售。
保千里财务数据显示，截至2014年3月末，公司总资产为8.98亿元，净资产为2.61亿元，其2011年度至2014年第一季度分别实现营业收入0.83亿元、1.70亿元、3.41亿元、1.95亿元，净利润分别为957万元、1260万元、7587万元、5748万元。
根据预案中公布的发行价格和发行量，此次交易中中达股份对保千里的资产预估值高达约30亿元，而根据保千里财务数据，目前公司股东权益账面价值仅为2.61亿元，预估值较账面价值增值27.39亿元，评估增值率约1049.43%。评估增值之高令人咋舌。
早在中达股份的ST时期，申银万国重组部的负责人陈悦便对经济观察报谈及过该股重组的难题，一方面是由于公司股本过大，一方面是由于公司负债太多，故而，若非来者财大气粗，否则一般不会考虑这样的壳子，原因很简单，借壳的成本太大。
对于保千里的资产增值原因，重组预案解释，公司经过多年的经营积累，已拥有多项专利和专有技术，客户资源稳定、生产管理经验健全，拥有较高的知名度和市场渗透力。此外，保千里还拥有技术、定价权和产品组合三大优势。重组预案还表示，保千里定位领域，具有广阔的市场前景。更为重要的是，保千里业务规模近年来持续快速增长，利润水平令人满意。
尽管财务数据显示出良好的成长性，但保千里过高的评估值却难以让市场信服。一位沪上投行人士分析指出，“保千里2013年的净利润为7587万元，沪深两市目前平均市盈率为10倍左右，因为，不难算出，保千里的资产估值应该在7.6亿元左右；若以30亿估值计算，保千里市盈率为40倍左右，已经和目前创业板平均市盈率持平。”
值得一提的是，参考保千里的同行海康威视（002415.SZ），该股目前的市盈率不到20倍，何况其无论是公司总营收，还是净利水平都远在保千里之上。
受益
2014年2月14日，保千里股东庄敏及庄明将其持有的股权转让给日昇创沅，该公司以13250万元获得了保千里25%的股份，由此，可以推算出，早在2月时，保千里自己给自己的估值也不过5.3亿元。而如今四个月不到的时间，估值飙涨6倍。
在2014年5月14日的又一次股权交易中，保千里股东庄明将其所持保千里8%和2%的股权分别以8000万元和2000万元的价格转让给陈海昌和蒋俊杰，由此还原的话，当时的保千里的估值也不过10亿元。一个月不到的时间内，涨了3倍。
保千里方面的公开解释是，当时转让双方并未聘请专业的评估机构，在估值作价时是简单以2013年度净利润为基础，考虑一定的PE估值倍数，最终协商确定交易价格。因此，该转让价格是其个人综合现金退出需求考量及其个人对公司价值判断的结果。
若保千里成功借壳上市的话，那么在今年突击入股的投资机构深圳日昇创沅资产管理有限公司也会分得一杯羹，不过，在保千里于2013年5月30日在前海股权交易中心公布第一批挂牌的1200家企业名单中赫然在列时（代码为660108），日昇创沅还“只在此山中，云深不知处”。
上述投行人士表示，作为保千里的创始股份，公司在借壳上市，不可能不清楚，既然可以在“四个月左右翻6倍，一个月左右翻1倍，那为何要将唾手可得的资产‘贱卖’给突击入股者呢？”
目前庄敏持有保千里61.875%的股权，如果按照保千里目前净资产2.61亿元计算，庄敏所拥有的资产账面价值约为1.61亿元；而完成交易后，庄敏将持有中达股份37.89%的股权，按照公司资产预估值30亿元计算，庄敏的资产账面价值将增加到约11.37亿元，资产增值约9.76亿元，增值率达到令人咋舌的606.21%。毫无疑问，在此次重组中，庄敏有望成为最大的受益者。
日昇创沅的收益同样不小。在2014年2月14日，日昇创沅以13250万元获得了保千里25%的股份，一旦交易按照重组预案顺利完成，其拥有的中达股份股权约为15.31%，账面价值约为4.59亿元，账面资产增值约3.27亿元，增值率达246.42%。
中达股份股份公布重组方案的时间是2014年5月27日，但与中达股份签订重组框架合作协议的时间却是5月19日。同日，停牌中的凤凰光学发布了保千里单方面的“休书”——因保千里电子有限公司单方面提出的《关于提前终止<江西省国有资产管理委员会与深圳保千里战略合作框架协议>的函》，凤凰光学决定从当日起终止与保千里筹划重大资产重组相关事宜。保千里向凤凰光学“提亲”也不过是3月5日之事。
由此可见，保千里在借壳过程中，就采用了“脚踏两只船”的战术。不过，对于保千里的悔婚，凤凰光学内部人士表示理解，因为公司追求的是整体改制，而保千里要的是净壳，凤凰光学给不了的，中达股份能给。
30亿豪取中达股份，是否一切按保千里的计划行进，目前尚是未知数，公布重组预案后，尚需股东大会审核和证监会批准。保千里过高的估值，及投资机构的突击入股，是否能过得了证监会那一关，依然充满了未知数。