2013年底至今，不到半年的时间，湖北金环（000615.SZ）就两度遭遇重组搁浅。
筹划重组、宣告失败、控制人遭起诉、控制权变更……围绕着湖北金环今年以来的种种是非，一些浸淫市场多年的人士视之为一个局。不过，随着控股权的转移，谜底或将很快揭晓。
控股权转手
5月27日晚间，湖北金环公告称，由于各方未达成共识，本次重组事项终止实施，股票亦于次日起复牌。去年12月，该公司筹划的一次重组，几天之内便以失败告终。
经济观察报了解到，此次湖北金环的交易对手方为慈文传媒集团，原拟发行股份购买慈文传媒集团100%股权同时配套募集资金。资料显示，慈文传媒是中国第一批被授电视剧制作许可证（甲种）的民营公司，是集电视剧、电影、动画制作等为一体的大型传媒机构。
上一次，湖北金环的交易对手是康欣新材料科技股份有限公司，但“由于有关方面未能达成共识”，公司接到实际控制人朱俊峰通知，决定终止实施该重组事项。
不过，潜行在湖北金环屡次重组失利之后的另一根暗线，则是公司控股权的离奇变换。
湖北金环5月27日同时发布公告称，北京市第一中级人民法院于5月26日就原告北京京汉投资集团就被告朱俊峰借款纠纷一案开庭，原、被告各方就纠纷解决方案在法院主持下基本达成和解意见：被告同意以其持有的湖北嘉信投资集团100%的股权抵偿所欠京汉集团的欠款。若按上述和解方案予以执行，公司实际控制人将由朱俊峰变更为京汉集团。
往回追溯，2014年4月9日，北京京汉投资集团（法定代表人田汉）将湖北金环第一大股东湖北嘉信投资集团及实际控制人朱俊峰进行起诉，要求偿还借款人民币2.08亿元及其利息。
原来，2013年12月19日，朱俊峰向京汉集团借款总额共计人民币2.08亿元，借款期限为两个日历月，并由湖北嘉信100%的股权，以及湖北金环16.38%的股份作为质押担保财产。但借款期限届满后，被告未能如约偿还借款及其利息。
按照2013年12月19日湖北金环的股价6.56元计算，16.38%股权（34,668,370 股）市值2.27亿元，堪堪覆盖上述借款，但也没有足够的安全边际，与往常股权质押打对折的惯例非常不符。“此事的疑窦还在于，两个月是一段很短的时间，借款方应该对还款能力有比较充分的预估，不应该出现无力还款被动转让控股权的局面。”上海一位资深私募人士分析称，除非是双方有意为之，故意在台面上做出一出戏，从而实现控股权的交接。
华东某投行人士直言：“由于IPO发行的限制，壳资源价格水涨船高，目前净壳的开价已经到了4-6亿元，即使朱俊峰因为资金链紧张还不上2亿元，也完全可以从其他渠道筹措到这笔钱，大把觊觎上市公司的人愿意掏这个钱。”
目前，已有逾600家企业在排队等待IPO，今年仅计划发行上市新股100家左右。如此一来，没有3年时间，这些存量企业基本上不能消化完毕。在这样的事实下，壳资源的价格居高不下。
新入局者
湖北金环糟糕的业绩也迫切需要重组。根据年报，公司2013年营业收入64391.92万元，同比下降11.81% ；归属于上市公司股东的净利润亏损3664.21万元，2012年同期为盈利433.17万元。公司同时预计，2014年第一季度归属于上市公司股东的净利润20万元–40万元，上年同期亏损699.69万元。
在这种情况下，原实际控制人朱俊峰接手了湖北金环。去年11月28日，湖北嘉信投资咨询有限公司与朱俊峰、胡爱珍夫妇签署《股权转让协议》，后者获得湖北嘉信投资集团100%股权，转让总价款为人民币2.18亿元，朱俊峰进而间接持股湖北金环16.38%的股份，成为实际控制人。
不过，朱俊峰似乎并没有自己操盘下去的意思，控股湖北金环仅短短几个月，就因借款不还，将控股权易手。
今年1月，湖北嘉信推荐选举班均、黄东为公司第七届董事会董事，该议案在2月19日股东大会上获得通过。其中，班均还兼任四川汇力农资连锁股份有限公司董事。而据本报掌握的材料，京汉集团于2013年年初入股四川汇力有限公司，成为该公司最大机构股东。此外，班均还是京汉集团董事长田汉在北大国际E07班同学。
5月28日，湖北金环证券事务代表徐群喜向本报否认了双方联手做局的可能，“据我所知，这次重组失败后，接下来就没有谈新的了，但这块主要是大股东和实际控制人在操作。但如果法院的和解方案确定，实际控制人将会发生变更。目前公司的生产经营状况是正常的。”
此前4月份，湖北金环方面曾发布一个澄清公告称，经过核查，关于朱俊峰和京汉集团故意设局借款及重组事宜、新当选董监事与京汉集团存在关联关系事宜等均不属实。不过，对于以上质疑，却并没有给出合理解释。
官方网站资料显示，京汉投资集团采取“实业运营和金融投资”双驱动运营模式，凭借雄厚的资金实力，已发展为一家多元化投资集团。在实业运营领域，集团已投资了节能环保、在线教育等实业项目，同时设立了矿业公司，投资贵金属、稀有金属和非金属矿产资源；在金融投资领域，集团设立了基金公司，通过控股、参股、债权投资等方式投资矿业、地产、节能环保和TMT等新兴产业。
值得注意的是，在本案中，原被告双方选择了和解的方案，和平让渡股权。一名专做股权并购的律师对本报分析说，如果原告拒不还债，法院有权将质押的股权强制拍卖。“但这种情况下，股权很可能被第三方高价拍走，控股权旁落，事态便会超出可控范围。”
经济观察报报此前获得的信息则是，京汉集团正在投资控股一家A股上市公司，公司为此正在招聘证券事务代表，处理关于上市及资本市场相关事情。
筹划重组、宣告失败、控制人遭起诉、控制权变更……围绕着湖北金环今年以来的种种是非，一些浸淫市场多年的人士视之为一个局。不过，随着控股权的转移，谜底或将很快揭晓。
控股权转手
5月27日晚间，湖北金环公告称，由于各方未达成共识，本次重组事项终止实施，股票亦于次日起复牌。去年12月，该公司筹划的一次重组，几天之内便以失败告终。
经济观察报了解到，此次湖北金环的交易对手方为慈文传媒集团，原拟发行股份购买慈文传媒集团100%股权同时配套募集资金。资料显示，慈文传媒是中国第一批被授电视剧制作许可证（甲种）的民营公司，是集电视剧、电影、动画制作等为一体的大型传媒机构。
上一次，湖北金环的交易对手是康欣新材料科技股份有限公司，但“由于有关方面未能达成共识”，公司接到实际控制人朱俊峰通知，决定终止实施该重组事项。
不过，潜行在湖北金环屡次重组失利之后的另一根暗线，则是公司控股权的离奇变换。
湖北金环5月27日同时发布公告称，北京市第一中级人民法院于5月26日就原告北京京汉投资集团就被告朱俊峰借款纠纷一案开庭，原、被告各方就纠纷解决方案在法院主持下基本达成和解意见：被告同意以其持有的湖北嘉信投资集团100%的股权抵偿所欠京汉集团的欠款。若按上述和解方案予以执行，公司实际控制人将由朱俊峰变更为京汉集团。
往回追溯，2014年4月9日，北京京汉投资集团（法定代表人田汉）将湖北金环第一大股东湖北嘉信投资集团及实际控制人朱俊峰进行起诉，要求偿还借款人民币2.08亿元及其利息。
原来，2013年12月19日，朱俊峰向京汉集团借款总额共计人民币2.08亿元，借款期限为两个日历月，并由湖北嘉信100%的股权，以及湖北金环16.38%的股份作为质押担保财产。但借款期限届满后，被告未能如约偿还借款及其利息。
按照2013年12月19日湖北金环的股价6.56元计算，16.38%股权（34,668,370 股）市值2.27亿元，堪堪覆盖上述借款，但也没有足够的安全边际，与往常股权质押打对折的惯例非常不符。“此事的疑窦还在于，两个月是一段很短的时间，借款方应该对还款能力有比较充分的预估，不应该出现无力还款被动转让控股权的局面。”上海一位资深私募人士分析称，除非是双方有意为之，故意在台面上做出一出戏，从而实现控股权的交接。
华东某投行人士直言：“由于IPO发行的限制，壳资源价格水涨船高，目前净壳的开价已经到了4-6亿元，即使朱俊峰因为资金链紧张还不上2亿元，也完全可以从其他渠道筹措到这笔钱，大把觊觎上市公司的人愿意掏这个钱。”
目前，已有逾600家企业在排队等待IPO，今年仅计划发行上市新股100家左右。如此一来，没有3年时间，这些存量企业基本上不能消化完毕。在这样的事实下，壳资源的价格居高不下。
新入局者
湖北金环糟糕的业绩也迫切需要重组。根据年报，公司2013年营业收入64391.92万元，同比下降11.81% ；归属于上市公司股东的净利润亏损3664.21万元，2012年同期为盈利433.17万元。公司同时预计，2014年第一季度归属于上市公司股东的净利润20万元–40万元，上年同期亏损699.69万元。
在这种情况下，原实际控制人朱俊峰接手了湖北金环。去年11月28日，湖北嘉信投资咨询有限公司与朱俊峰、胡爱珍夫妇签署《股权转让协议》，后者获得湖北嘉信投资集团100%股权，转让总价款为人民币2.18亿元，朱俊峰进而间接持股湖北金环16.38%的股份，成为实际控制人。
不过，朱俊峰似乎并没有自己操盘下去的意思，控股湖北金环仅短短几个月，就因借款不还，将控股权易手。
今年1月，湖北嘉信推荐选举班均、黄东为公司第七届董事会董事，该议案在2月19日股东大会上获得通过。其中，班均还兼任四川汇力农资连锁股份有限公司董事。而据本报掌握的材料，京汉集团于2013年年初入股四川汇力有限公司，成为该公司最大机构股东。此外，班均还是京汉集团董事长田汉在北大国际E07班同学。
5月28日，湖北金环证券事务代表徐群喜向本报否认了双方联手做局的可能，“据我所知，这次重组失败后，接下来就没有谈新的了，但这块主要是大股东和实际控制人在操作。但如果法院的和解方案确定，实际控制人将会发生变更。目前公司的生产经营状况是正常的。”
此前4月份，湖北金环方面曾发布一个澄清公告称，经过核查，关于朱俊峰和京汉集团故意设局借款及重组事宜、新当选董监事与京汉集团存在关联关系事宜等均不属实。不过，对于以上质疑，却并没有给出合理解释。
官方网站资料显示，京汉投资集团采取“实业运营和金融投资”双驱动运营模式，凭借雄厚的资金实力，已发展为一家多元化投资集团。在实业运营领域，集团已投资了节能环保、在线教育等实业项目，同时设立了矿业公司，投资贵金属、稀有金属和非金属矿产资源；在金融投资领域，集团设立了基金公司，通过控股、参股、债权投资等方式投资矿业、地产、节能环保和TMT等新兴产业。
值得注意的是，在本案中，原被告双方选择了和解的方案，和平让渡股权。一名专做股权并购的律师对本报分析说，如果原告拒不还债，法院有权将质押的股权强制拍卖。“但这种情况下，股权很可能被第三方高价拍走，控股权旁落，事态便会超出可控范围。”
经济观察报报此前获得的信息则是，京汉集团正在投资控股一家A股上市公司，公司为此正在招聘证券事务代表，处理关于上市及资本市场相关事情。