主持人：好，欢迎来到公司直击。中国有句老话，叫做“逆水行舟不进则退”。这句话既针对个人，同样也可以针对企业。今天我们要直击的这家公司，曾经是细分市场的“老大”，但在内忧外患的情况之下，逐渐被赶超，“老大”的地位已经面临很严峻的考验。接下来我们请坤仪来介绍一下这家公司最新的观察。坤仪，对这家公司做了哪方面了解呢？
　　国坤仪：好的，杨娇。这家公司就是黄酒行业曾经的先行者—古越龙山。但在“致癌门”、限酒令冲击下，公司的业绩出现明显波动，行业地位也受到考验：
　　古越龙山一季报显示，公司实现营业收入4.7亿元，同比下降15.63%；净利润为5481万元，同比下降13.21%。而公司去年的业绩也并不理想。2013年公司实现营业总收入14.68亿元，同比增长3.24%；净利润1.43亿元，同比下降24.57%。业绩连续下滑后，古越龙山黄酒行业老大地位也面临考验。竞争对手金枫酒业去年实现净利润1.17亿，虽然基数仍然低于古越龙山，但是净利润同比增长13.16%，增速已经遥遥领先。金枫酒业今年一度实现净利润6420万元，同比下降14.82%，已经全面超越古越龙山。更令投资者担忧的是，古越龙山的毛利率也远远低于金枫酒业。2013年年报显示，金枫酒业的毛利率是53.61%，而古越龙山的毛利率则只有39.72%。业内人士认为，古越龙山一季度业绩被金枫酒业超越，是行业和自身双重原因导致的结果。数据显示，2013年黄酒全行业销售额增幅约8%，净利润增幅约10%，低于前年销售额15%、净利润14%左右的增幅。2013年，古越龙山竞争对手金枫酒业实施多品种战略，还实施了区域化销售体系整合。而古越龙山却在去年投巨资拍摄了一部电视剧《女儿红》，号称是宣传黄酒文化，这让投资者大为不解。
　　我们再来关注一下舆情方面。去年9月，古越龙山用公司半年净利的67%投资拍摄电视剧，被媒体质疑不务正业，相关报道48篇，累计转载200次。其中证券日报文章《酒企困境突围新样本古越龙山“不务正业”拍电视剧》的新闻热度接近92度，至今没有被超越。上个月恰逢年报集中发布，金枫酒业的营收净利双增长与古越龙山大幅下滑的业绩对比鲜明，每日经济报道的文章《金枫酒业增收增利挑战古越龙山黄酒“一哥”地位》再次引发媒体关注，转载23次，新闻热度63度。上周，公司的媒体关注度再次出现了20度的拉升，超过了87%的上市公司，排在酿酒行业第二名。而这一次吸引媒体目光的则是来自中国网的报道《古越龙山借道“酒快到”布局O2O市场》，转载34次，新闻热度67度。古越龙山为什么会被竞争对手超车，“老大”地位是否就此不保？投巨资拍摄电视剧，是不务正业还是另辟蹊径？我们还是来听听公司回应和市场各方解读，杨娇！
　　主持人：好，谢谢坤仪的介绍。刚刚坤仪介绍中提出几个问题：为什么古越龙山被竞争对手超越了？他拍电视剧目的是什么？是不是不务正业呢？对这些问题和场内嘉宾探讨一下。
　　古越龙山一直被认为是黄酒行业老大，但近年来有逐渐被竞争对手超越之势。拿最大竞争对手金枫酒业比较，去年金枫酒业增收增利，净利润增长超过10%，而古越龙山净利润却大幅下降超过20%。今年一季度，古越龙山的净利润已经被全面超越。古越龙山为什么会被竞争对手超越呢？先请孙喆来 分析一下。
　　孙喆：古越龙山是酒类中细分子行业黄酒龙头，要想超越难度是非常高 的，除非出现问题。主要竞争对手金枫全年销售额比他还低不少，短期内对他构成颠覆性超越可能性不大。但在明显占据行业优势情况下，为什么出现利润增幅低于挑战者，这一定是内部管理出现了问题，拿出净利润的一半来投资拍一部电视剧。过去，我们企业经历过一次专营到多元化经营，后来发现多元化最后做不好，最后收缩主业。你做的事情偏离主业太远，最后效果大多数情况下不好的。你这个领导班子对另外方向没有足够认识和了解，很难在那个方向上做到最好。而且人家原来那个领域竞争激烈，你刚进去是处于弱势的，说他不务正业还是有点道理。
　　主持人：金疯酒业超越古越龙山可能性比较小的？
　　孙喆：短期内超越可能性比较小。
　　主持人：这个公司出现这种状况，被竞争对手逐渐赶超的话，一定公司内部出现问题，比如经营、销售、发展战略、公司治理等等，如果这些问题发展下去，被竞争对手超越是迟早的事情。
　　我们从毛利率来看，古越龙山是远远落后竞争对手，而存货却远远高于竞争对手。从这一系列数据来看，吴玉成，你看古越龙山被超越是不是并不是偶然现象？
　　吴玉成：一些数据，包括毛利率情况来看，各公司不一样。关于毛利率问题公司有一个说法，他说有的企业是改良型黄酒，可能直指其他企业不是很正宗，古越龙山我是黄酒正宗代表，这还是可以理解的。
　　但我们发现古越龙山目前面临挑战，有人赶超要引起注意，除了酒质量保证以外。另外，营销各方面要跟上。你拍电视剧，为了营销可以理解，但投资这么大，值不值？需要考虑的问题。
　　金枫他目前主要销售还是在上海，如果在全国面扩大的话，会不会赶超古越龙山更快一点呢？古越龙山你要对竞争对手情况很清楚。
　　主持人：古越龙山和金枫酒业两大竞争对手的格局变化，投资者都有哪些看法？坤仪，你搜集到信息都有哪些？
　　国坤仪：好的，古越龙山主营黄酒业务，很多投资者都把它拿来与同样主营黄酒的金枫酒业相比较。股吧中，有网友感叹道：古越与金枫差距越来越大，真是丢老祖宗的脸啊！后面有网友跟帖回复直指重点，说两家公司一个蒸蒸日上一个日落西山。而对于古越龙山跌跌不休的股价，网友们也表现出不满。有网友分析道：古越龙山盘子大么？不算大。业绩差么？也不算差，那为啥股价一路大幅走低接近腰斩？因为没前景，没故事，没预期，没人看好。
　　主持人：看来投资者对古越龙山多有不满，而公司面临的竞争将越来越大。因为绍兴本地黄酒企业会稽山也在寻求上市。这方面投资者又有哪些观点呢？继续给我们解释一下吧。
　　国坤仪：好的，在上证E互动平台上，我们看到，有投资者把金枫酒业和会稽山，拿来与古越龙山对比。有投资者问到：同样是黄酒，公司的毛利率为什么与金枫相比低十几个点？与会稽山比毛利也没有优势，有时甚至低于会稽山，原因是什么？而对于毛利率较低的问题，公司的回复并不是很直接，只是表示：有些企业是改良型黄酒，古越龙山是绍兴黄酒的代表。杨娇！
　　主持人：好，看来古越龙山和金枫酒业两强竞争的格局，即将被打破，竞争对手之间的发展战略和销售策略都将决定各自的行业地位。
　　说到销售策略，古越龙山的做法也是让投资者大为不解。公司去年投资6900万元拍摄电视剧《女儿红》，说是为了宣传黄酒文化，宣传女儿红品牌。事情最新进展如何，我们记者也独家采访了上市公司，马上来听一下：
　　进军O2O对公司有一个什么影响？
　　古越龙山证券部：是一个新的渠道。
　　此前投资6900万拍摄《女儿红》主要是为什么？
　　古越龙山证券部：主要为了营销。
　　金枫酒业可能赶超行业龙头，对此怎么看？
　　古越龙山证券部：被竞争对手赶超是因为他们基数低，现在销售规模还是我们大一些。
　　禁酒令对公司没有大的影响。黄酒我们也有一些高端产品，政策环境以后，对这部分是有一点影响的，其他的中低端的价格一直是偏低的。
　　主持人：面对竞争激烈的市场，近期，古越龙山宣布进军电商O2O市场。这会不会成为公司的救命稻草呢，来听听一下：
　　独立财经评论员张捷：企业来讲，主要看品牌定位。古越龙山品牌定位很分散，进军O2O对业绩影响不大。
　　（大手笔营销能否看好？金枫酒业有没有可能成为新的龙头，取代古越龙山成为行业老大？）影视营销方式值得提倡，但效果难以立竿见影，需要很长时间过程。
　　相反，金枫酒业增长，主要品牌定位比较明晰，大众认知度明确。所以这个对于品牌的规划做得好一点。当然，在禁酒令之后，原来大家都看好，现在进入相对残酷竞争阶段。
　　主持人：古越龙山开始尝试电商了，但是从业绩来看并不理想。目前公司的直接竞争对手金枫酒业去年已经开始进军浙江绍兴大本营，而且本地竞争对手会稽山已经过会，上市是迟早的事情。总体来看，古越龙山面临内忧外患格局。好，说到这里，接下来进入到的是场外连线。