金一文化一季度意外亏损 黄金租赁成“罪魁祸首”
来源:每日经济新闻 发布时间:2014年05月14日 05:44 作者:赵笛
    每经记者 赵笛
    2014年1月,“停摆”了一年半之久的IPO重启。1月27日,主营贵金属工艺品研发设计、外包生产和销售的金一文化登陆中小板。
    《每日经济新闻》记者注意到,一年多来,由于黄金价格持续下跌,市场一直担心主营黄金产品销售的金一文化的业绩能否扛得住。2012年9月开始,黄金价格从360元/克(上期所价格)的高位开始跳水,至2013年12月31日,黄金价格最低跌至232.7元/克,跌幅高达35%。
    不过,招股说明书显示,金一文化2013年上半年的净利润高达11144万元,远超2012年全年7867万元的水平。虽然公告显示公司2014年一季度的预测净利润将下滑15.02%~28.80%,即净利润在1550万元至1850万元之间,但市场依旧是看好声一片。上市后的12个交易日里,金一文化从10.55元/股的发行价飙升至最高的31.3元/股,涨幅近200%。但让投资者大失所望的是,金一文化今年一季度最终的业绩却是亏损1214万元。
    黄金租赁导致巨额亏损
    3月31日,金一文化的一则业绩修正公告让市场大跌眼镜。公司原本预计的2014年一季度业绩小幅下滑变成了 “亏损1200万元至1900万元”,要知道去年同期这一数字为盈利2435.83万元。
    4月29日,金一文化公布的一季报显示,公司一季度亏损1214万元,预告2014年上半年归属于上市公司股东的净利润为400万元~800万元,比上年同期下降92.59%~96.30%。
    对于一季度亏损的原因,金一文化将此归结为黄金租赁业务造成的巨幅公允价值亏损。
    据《每日经济新闻》记者了解,所谓黄金租赁,是指黄金加工销售企业向银行借入黄金原材料进行生产,当租借到期后,通过向上海黄金交易所购入或者以自有库存等质等量的黄金实物归还银行,同时按照一定的租借费率支付租赁费的业务。
    以金一文化为例,在期初,为了获得原材料,金一文化按照租赁日上海黄金交易所黄金价格和黄金租赁量向银行租赁黄金。在会计处理上,租赁进来的黄金计入“交易性金融负债”科目。到了期末,公司将期间黄金租赁偿还时黄金价值与相应的交易性金融负债账面成本之间的差额计入当期投资收益;将未偿还部分的黄金租赁量依据期末上海黄金交易所黄金价格调整交易性金融负债,同时确认公允价值变动损益。
    根据金一文化的公告表述,截至2014年3月28日,上海黄金交易所黄金收盘价为258.5元/克,公司黄金租赁余量为3239千克,据此测算2014年第一季度黄金租赁产生的投资收益为1899.62万元,产生公允价值变动损失7809.87万元。去年同期,金一文化黄金租赁产生的投资收益776.13万元,产生公允价值变动损失438.3万元。
    也就是说,仅今年一季度,金一文化因为黄金租赁而造成的亏损就高达5910.25万元,而若加上黄金租赁产生的财务费用,其实际亏损超过6000万元。
    黄金价格涨跌都是坏事?
    黄金上涨反而成为金一文化业绩亏损的主要原因,对于这种情况,公司此前是否有风险提示?
    《每日经济新闻》记者注意到,对于未来业绩波动的风险提示,金一文化说得十分全面但又十分模糊,其告诉投资者的是——金价下跌或金价上涨似乎对公司的业绩都不利。
    在招股说明书 “风险因素”一章,金一文化提到了“黄金价格下跌可能导致市场需求下降的风险”和“存货余额较大的风险”,并表示“若黄金等原材料市场价格在短时间内出现大幅下跌,将会给公司的经营带来风险。若黄金等原材料价格持续下跌,贵金属工艺品的潜在市场需求将存在下降的风险”;“若黄金等原材料价格持续下跌,将会给发行人带来存货跌价风险以及因贵金属工艺品潜在市场需求下降导致的存货积压风险。”以此来看,黄金价格下降对公司业绩不利。
    同样在“风险因素”一章中,金一文化也提到 “黄金租赁业务的风险”。公司表示,“以公司2013年9月末黄金租赁余量和本招股说明书签署之日上海黄金交易所黄金(Au99.99)收盘价计算,若黄金价格上升10%,公司将出现公允价值变动亏损约4350万元,占公司2012年度营业利润的46.21%”。
    黄金跌价对公司不利,黄金涨价对公司也不利,金一文化的业绩到底和什么因素关系最紧密呢?