依靠子公司出售厂房和收回往来款
    上海九百（600838.SH）昨晚发布的2013年财报显示，2013年该公司实现营业收入1.406亿元，同比减少15.48%；实现净利润4743.47万元，同比增长84.31%。
    上海九百披露，营收同比下降主要原因是，子公司上海九百中糖酒业公司因市场冲击对酒类销售业务形成一定程度的影响。其以实物销售为主的公司产品收入也有所影响。另一家子公司上海正章洗染有限公司由于受到洗涤产品市场同质化竞争激烈、原材料成本不断上涨等因素影响，产品销售面临较大的压力。
    而公告显示，上海九百利润来源中有不少来自子公司出售厂房和收回往来款。
    《第一财经日报》记者研究其财报发现，其报告期内有不少现金流收入，主要来自于经营活动产生的现金流量和出售固定资产，比如经营活动产生的现金流量净额同比增加5239.41万元，主要是该公司收回往来款、子公司购买库存商品支出减少所致。此外，投资活动产生的现金流量净额同比增加3535.61万元，主要是报告期子公司上海正章洗染有限公司购买、出售宝山厂房，支付集团武定路房款所致。
    分析人士指出，一家公司能力的关键在于业务增长是否来自于核心业务，假如增长大量来自于非经常性发生的资产出售或其他途径，则即便利润大幅增长也未必代表该公司核心能力有提升。
    记者在财报中看到，目前上海九百的核心竞争力还是来自于其参股投资30%股权的上海久光百货有限公司，由于商场购物环境佳、交通便利，品位高、人气旺，具有较高的知名度，多年来为该公司带来了相对稳定的投资收益和分红回报。