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“维权”也需要专业化
来源:第一财经日报 发布时间:2014年04月10日 05:19 作者:程亮亮
    在戚某一张自己DIY的名片上,抬头是上市公司的名称,只是在下方用红色标注出“中小股东召集人”的字样。他大段大段讲述对上市公司的诸多不满以及公司的种种“罪证”,然后又匆忙前往下一站。在那里,有其他要去争取的小股东在等待着他。而据他说,最后一站则是上市公司所在地,等待他的是上市公司的管理层以及大股东。
    这是一个再普通不过的小股东“维权”之路。关于维权,作为记者接触得太多,一方面我们感慨中小股东在面对自己利益被别人侵占之时的无奈,希望监管层能够给予更多的渠道让中小投资者有说话的路径;另一方面我们也有义务作出善意提醒,并非所有的“维权”都是正确的。
    深天健的此次“维权”行动其实很简单,就是投资者认为深天健不止这么便宜的价格,因为它拥有大量价值不菲的投资性物业,只是公司采用了成本计量方法进行处理,从而使得公司净资产被严重“低估”。而公司层面则认为所有的行为都是在遵循现行法律法规的前提下进行,并不存在违规。
    而这一次最大的不同是按照爆料人戚某的描述,其所征集的超过3%的深天健股东基本上都是处于“赚钱”状态,而并非通常我们所见到的因为投资亏损而引发不满最终走向“维权”之路。在戚某及其背后的股东看来,深天健应该不止现在这个价格,用如此低的价格进行增发(因大股东子公司将参与增发认购)就涉嫌利益输送。
    另外,戚某还表示深天健对于莱宝高科(002106.SZ)的投资行为同样说明公司管理层的不作为。《第一财经日报》记者查阅资料发现,深天健股东大会的确曾授权公司可以出售手中所拥有的莱宝高科股份,但是一直未曾出售。戚某等认为公司在莱宝高科股价一路下跌之时却坚持持有,使得原本的利润都消失殆尽。而对此深天健解释称,因为公司对于莱宝高科的投资行为是一项长期行为,股东大会授权之后股价一直处于下跌状态,操盘者很难抉择。“莱宝高科的大部分股权公司也已经进行了质押,以获取融资支持主业的发展。”
    定向增发的募投项目同样引发了部分中小股东的不满。按照深天健的公告,此次定向增发募集资金中的6亿元将用于投资深圳市城市轨道交通8号线BT项目。公告称:“本项目投资规模适中,回购方案明确,总体风险可控,投资收益良好,预计实现税后利润 7372 万元,总投资利润率(税后)为 10.58%。”四年10.58%的收益让中小投资者难以满意,认为还不如银行定期存款。对此公司解释称,之所以选择进入BT行业是因为该行业是建筑施工行业的高端领域项目类别,公司借此可以进入该行业。同时相比其他上市公司披露的回报率,深天健的此次募投项目回报并不算差。“因为资金并非一次性6亿元全部投入,所以不能简单地从这个数字来评判资金使用效率。”该人士解释称。
    按照深天健相关人士的描述,上述问题公司层面都已经在深圳证券交易所互动易平台上进行了多次详尽的沟通。“可以理解投资者的心情,但是公司有公司的管理办法,合法合规,也希望投资者能够理解。”上述人士称。
    有上市公司高管人士则对记者表示,中小投资者提出的上述诉求其实并不太合适,因为从公司层面所有的操作都是按照现有的法律法规进行的,并不存在违规。“如果投资者认为该方案不合适,可以选择投反对票,与公司进行沟通。”
    实际上在越来越多的投资者“维权”案例中,部分上市公司也感到十分困扰。上海文勋律师事务所律师吴鹏就对记者表示,深天健此次定增方案引起的市场质疑,其中定增价格偏低和收益前景差为主要质疑意见,但有股民从持有资产长期用成本法计算而未能体现资产增值提出异议则表现得业余。此次定增基于同一控制下的资产合并,成本法核算符合会计准则。长期持有的资产物业在未处置前,用成本法是常识。“打蛇打七寸,维权要专业,”吴鹏表示,“我们希望越来越多的中小股民能关注市场健康发展,但同时也要避免过度维权。”