主持人：欢迎来到公司直击环节。化工行业公司云天化近期公布2013年年报，净利润大增2倍多，但是股价却快速下跌，而且公司方面还专门发公告跟投资者道歉。到底是怎么一回事呢？陈静，给我们介绍一下，好吗？ 
　　陈静：好的，彭羚。云天化去年虽然盈利接近6亿元，大增2倍多，但是基本都是靠投资收益撑门面，公司主业实际上大幅亏损。主业亏损又是因为大股东重组注入的资产拖累，公司这个时候准备说一句“对不起”了事，但是投资者却不肯说“没关系”。 　 
　　云天化近日披露2013年年报。2013年公司实现营业收入558.96亿元,同比减少4.80%;归属于上市公司股东的净利润5.93亿元,同比增长212.51%，利润构成的主要部分为出售玻纤板块子公司股权取得的投资收益，也就是说云天化去年的主业还是亏损的。扣除非经常性损益后的净利润亏损高达14.63亿元，亏损额较2012年扩大了9.18亿元。对于主业亏损原因，云天化表示主要是受国际国内市场环境影响，公司磷肥产品价格有所下降，主要产品价格下降10%以上。而有媒体指出，云天化主业亏损，主要是大股东去年注入的化肥资产拖累。云天化大股东去年注入了两块资产，一块是磷矿资产，另一块是化肥资产。磷矿资产签署了盈利预测补偿协议，但是化肥资产则没有盈利补偿承诺。云天化的年报显示，2013年度重组标的资产的净利润为亏损6.9亿元，其中矿业资产实现的扣除非经常性损益后的净利润为盈利4.06亿元。磷矿资产达到业绩承诺无需补偿。同时这也意味着，标的资产中的化肥资产亏损额度应该大约在10.96亿元左右。而当初重组之时，双方预测标的资产能盈利10.22亿元，可谓有天壤之别。由于标的资产实现的盈利水平与盈利预测的差距较大，审计机构瑞华会计师事务所还专门发了一封投资者致歉信。 
　　一年内经历两次重组的云天化去年净利润同比大增212.51%，然而其重组收购资产预计盈利10亿元，实际却亏损近7亿，受到中小股东的普遍质疑。根据新财富舆情中心监测数据显示，今年以来媒体共发布公司相关报道106篇，平均每月25篇。本月不到一周时间媒体报道达到20篇。在最近一个月的媒体报道当中涉及公司重组巨亏的消息占到全部新闻的三分之一，同时关于公司净利润增长的消息占比11%。公司的相关媒体报道在30日突然增多，6篇文章累计转载33次，31日继续攀升，14篇文章转载41次。网友关注度和媒体关注度也在31日达到峰值，在随后的几天陆续拉升公司的负面预警。影响公司舆情关注度走势的相关媒体报道主要是《注入资产亏6亿云天化靠投资收益撑业绩》3月31日每日经济新闻刊发后，媒体转载23次，新闻热度58度。4月1日来自证券日报的消息《云天化重组资产巨亏与预测严重不符审计方因失误向投资者道歉》新闻热度接近80度，排在公司舆情榜第一名的位置。在上证e互动平台上，去年7月至今共有投资者提问12条，公司均未回复。业绩预测南辕北辙，都是行业低迷惹的祸吗？一句道歉能否平息所有争论？也来听听各方嘉宾他们的看法，把时间交给彭羚。 
　　主持人：好，谢谢陈静。对于大股东重组两子产，为何盈利补偿区别对待呢？我们来了解一下。云天化去年盈利接近6亿元，大增2倍多，但主要是投资收益所得，公司主业实际亏损14亿多，而大股东重组注入的资产亏损接近7亿元。重组资产中磷矿资产盈利4亿多，磷肥资产亏损高达10亿元。奇怪的是，去年重组的时候，大股东刚好对磷矿资产签署了盈利补偿协议，而对磷肥资产则是没有补偿。这两块资产为什么区别对待，我们记者也是采访了上市公司，来听一下他们怎么说的： 
　　云天化证券部：标的资产中的磷矿资产采用了折现现金流量法，按照规定应当签署盈利预测补偿协议。其他资产（包括磷肥资产）采用的是成本法进行评估，而成本法评估定价与资产未来收益无关，按照规定无需签署盈利预测补偿协议。 
　　主持人：云天化指出，去年重组时，磷矿资产评估采用了折现现金流量法，按照规定应当签署盈利预测补偿协议。而磷肥资产采用的是成本法进行评估，而成本法评估定价与资产未来收益无关，按照规定无需签署盈利预测补偿协议。投资者就质疑，成本法评估磷肥资产是否合理，当初重组的时候是不是就知道磷肥资产很难盈利，所以采取不同评估方法来规避补偿。吴佳，你认为有没有这种嫌疑？ 
　　吴佳：云天化从2012年下半年开始，增速就降低了。如果说云天化当时注入磷肥资产的话，应该那个时候就有这个念头。不但磷肥，氮肥，整个化肥行业2012年以后都不理想，是不是这个考虑在里面？虽然有考虑到整个化肥行业景气度下降。还有不能再改，改了重来，担不起时间，反映重组迫切需要市场化，让投资者对行业形势状况有更准确评估。整个状况下来，让大家失望，但确实行业不景气。可能当时考虑不太行了，所以用成本法。 
　　主持人：对于云天化投资者又是怎么看的？我们到互动平台上，陈静看看你那边监测到的情况。 
　　陈静：好。对于“云天化大股东注资导致巨亏，审计方道歉”的相关报道，网友们一片谴责之声。在微博中，微博名为“曾经的yi个人”的网友说:会计师能预测？都是瞎整！还有微博名为“微笑刺客1980”的网友说：在重组过程中，盈利预测报告和评估报告几乎没有任何意义，早该废掉。此外，在股吧中，网友们的言辞更加激烈。有网友分析道：从专业角度来讲，企业的经营情况每个月都有分析统计，不存在去年都已经过去4个月了还搞不清楚是亏损还是盈利的可能性.企业的年度财务报表就在领导桌上放着呢，硬要为投资者画一个饼，这种行为属于恶意炒作范畴，应该加以严格管制并追究企业高管责任！另外一位网名为“林蛙王子邹”的网友谴责道：瑞华会计师事务所难道就可以如此的胡作非为吗？中国股市要被这帮人搞得乌烟瘴气了！还有网友呼吁：强烈要求监管部门介入调查！显然，投资者对重组资产的盈利预测非常不满。现场嘉宾如何看投资者的分析，一起来听一下，把现场交给彭羚。 
　　主持人：好的，谢谢。云天化大股东去年注入了磷矿和磷肥两块资产，其中磷矿有业绩承诺并且达标了。但是磷肥资产亏损却达到惊人的10亿元。上市公司将原因全部归咎于磷肥行业低迷，前面吴佳似乎也是认同这样一个说法，不知道龚涛你怎么看？ 
　　龚涛：给自己的一个说辞吧，找理由。在注入资产的时候，他其实也很明白，注定要亏损的。现在这个包袱采取变相的，如果你注入劣质资产董事会通不过，就通过成本计算方法，从之前现金流变成按成本计算方法，这种计算方法明显偏向于有利于的股东做法，所以，我觉得这个是有问题的。 
　　主持人：你觉得行业低迷是说辞，背后有一些原因在里面的。云天化磷肥资产巨亏，除了行业因素，是否还有其他原因，我们来听一下市场人士怎么看的？ 
　　独立财经评论员杨斌：公司重组资产巨亏责任在于中介和大股东。大股东和中介机构或有明知磷肥价格大跌而不披露的嫌疑。 
　　现有监管制度下，公司无法获得业绩补偿。监管层应从两方面填补重组资产质量监管空白。建议谨慎使用成本法评估。在明知道盈利处于持续恶化中，还不进行及时披露，并且推进成本法估算，实施资产充足的，事后是不是应该有相应处罚？监管上讲这块还是空白。 
　　中介机构来讲需要加强对尽职调查，应该及时披露，不得刻意隐瞒。 
　　主持人：好，欢迎回来。前面龚涛觉得行业低迷只是一个说辞，吴佳比较理解一点。评估机构预测两块资产能够盈利10亿元，实际上却亏损了6亿元。考虑到磷矿资产盈利4亿多，推算磷肥资产亏损额度将在10亿元左右。对此，评估机构和上市公司都“深表遗憾”。盈利预测和实际情况有天壤之别，难道一个道歉就了事了吗？ 
　　吴佳：刚才有位网友说这个预测没有多大意义，这其一。其二，形势比人强，去年5月份进行资产购入，那时候行业情况开始有一点不好了，但是没想到持续下滑。已经交上去了，不能再改，所以还是给自己做了一些保留。但是不是行业情况是这样呢？真是这样，2013年利润大幅下滑，比如六国化工、湖北宜华也是下降。，确实不是个案。 
　　主持人：好，谢谢两位的分析，对于云天化直击到这里，接下来浏览一下指数此时最新变化情况。