工大首创（600857.SH）一纸公告，抖落出风险无数。
据经济观察报调查，工大首创宣告兑付逾期的理财产品，实际为中航信托旗下资金池业务。业内人士担心，监管层对于此类业务的收紧让部分信托公司流动性风险已现。
同时，工大首创的遭遇也预警数百家上市公司及其投资人——频发的理财产品风险，让热衷理财的上市公司随时可能陷入危机。
信息披露混乱
3月25日，工大首创公告称，公司所购买的“中航信托天富26号集合资金信托计划”出现到期不能兑付的情况，造成公司目前未能收回本金和相应收益。
在“兑付违约”的压力下，中航投资于3月27日晚紧急回应称，经向控股子公司中航信托核实，中航信托能够按约定全额兑付工大首创上述信托本金及相应收益。该信托计划目前正在清算过程中，能够在终止之日起10个工作日(根据合同约定最晚至2014年4月2日(含当日))内全额兑付信托计划受益人工大首创的本金和相应的收益。
至此，这次兑付危机可能是“虚晃一枪”。不过，这都不是重点。重点是此款信托计划正是监管层“反感”的资金池业务。
经济观察报从多个渠道获悉，由中航信托发起并设立的“天富26号集合资金信托计划”原到期日为今年3月19日。该计划成立于2013年3月，期限为12个月，预期年化收益率为7.5%，工大首创累计认购1000万元。该款产品采用组合投资的方式，投资方向为信托受益权、信托财产以及固定收益类资产等。
一家第三方理财机构向经济观察报提供的统计显示，天富集合资金系列信托计划是中航信旗下TOT（trust of trust）产品，从2011年开始共发行30期，每一期规模从1000万元到几个亿不等。
在其中一款天富系列产品的推荐中，写道“将通过调研和优选，平衡不同产品间的优势，优化信托资金配置，提高了资金的利用效率，让产品在风险和收益中形成良性组合分散了投资风险。为保持本信托计划的稳定收益及高流动性，信托资金也可进行受益权的投资。”
对于“天富26号”的资金去处及项目运行情况，中航信托在相关资金管理报告中描述极为简略。同时，中航信的信息披露也相当混乱。记者在其官网上仅找到天富26号集合资金信托计划3期管理报告，其中第一期链接附件空白，第二期缺失，第三期竟然先于第一期发布。同时，该产品存续期内还更换过信托经理，而联系电话也形同虚设。
相对于操作上的乌龙，一家信托公司高管更担心，去年开始监管层收紧资金池、收紧非标业务，这样很多依靠滚动存续的资金池项目，面临无法继续的局面。“天富26号”很有可能就是这种情况。
资金池危情
上述信托公司高管对经济观察报透露，据其公司调研发现，近一半的信托公司都涉足其中，存续规模高达2000亿元，其中大半集中于几家信托公司手中，中航信托便是其中之一。
信托资金池项目是指信托公司募集的、没有固定投向的一揽子现金，其投向为一对多模式。因为投资范围和投资期限较为灵活，收益率高于同期银行存款利率，资金池业务曾风靡一时。不过因为资金投向不明确、风控不清晰，被监管层逐渐收紧。
自2010年底开始，多家信托公司就曾大力推广资金池业务，2011年成为高峰，2011年底一度被监管层“窗口指导”叫停，但实践中，信托公司仍然在做。恒天财富曾统计，去年8月份资金池信托的存续规模为1756.5亿元，而2013年年初该类产品存续规模仅为千亿元左右。
上述第三方机构统计发现，中航信托在去年8月就曾成立了多款固定收益类的信托产品，期限均在一年以内。
为何收紧之声频频，但资金池业务仍在增长？上述信托人士透露，银监会从未直接暂停信托资金池业务，即便是处于风口浪尖的信托非标准化理财资金池业务，信托公司业内也仅是口头通知，并未发布任何相关限制细节。“所以一些信托公司仍在小规模地做。”
由于资金池运用的是短债长投，期限错配的原理，所以一旦信托公司出现短期资金紧张的情况，很可能带来流动性风险。同时，资金池的去向一直是最核心的秘密，在信息披露方面也相对最差。“这款产品不过1100万，真正的危机算不上，不过是危机的影子。”上述信托人士如此评论。
不过，信托公司产品一旦出现风险，就会波及到投资者，尤其是上市公司们。
自2012年12月21日证监会发布新规允许上市公司用闲置募集资金购买理财产品以来，上市公司购买理财产品就出现井喷的现象。因为上市公司对于流动资金和年报披露需求，它们多购买的理财产品很多都属于固定收益、期限在一年左右的短期理财产品。
据同花顺iFinD统计显示，今年以来，上市公司公告购买理财产品的已超400笔。2013年全年上市公司投资理财产品的共有2134笔，这个数字在2012年仅为244笔。
对于上市公司来说，所购买的理财产品一旦陷入违约，不仅可能蒙受本金的折损，其股价也会出现波动，更为得不偿失。
据经济观察报调查，工大首创宣告兑付逾期的理财产品，实际为中航信托旗下资金池业务。业内人士担心，监管层对于此类业务的收紧让部分信托公司流动性风险已现。
同时，工大首创的遭遇也预警数百家上市公司及其投资人——频发的理财产品风险，让热衷理财的上市公司随时可能陷入危机。
信息披露混乱
3月25日，工大首创公告称，公司所购买的“中航信托天富26号集合资金信托计划”出现到期不能兑付的情况，造成公司目前未能收回本金和相应收益。
在“兑付违约”的压力下，中航投资于3月27日晚紧急回应称，经向控股子公司中航信托核实，中航信托能够按约定全额兑付工大首创上述信托本金及相应收益。该信托计划目前正在清算过程中，能够在终止之日起10个工作日(根据合同约定最晚至2014年4月2日(含当日))内全额兑付信托计划受益人工大首创的本金和相应的收益。
至此，这次兑付危机可能是“虚晃一枪”。不过，这都不是重点。重点是此款信托计划正是监管层“反感”的资金池业务。
经济观察报从多个渠道获悉，由中航信托发起并设立的“天富26号集合资金信托计划”原到期日为今年3月19日。该计划成立于2013年3月，期限为12个月，预期年化收益率为7.5%，工大首创累计认购1000万元。该款产品采用组合投资的方式，投资方向为信托受益权、信托财产以及固定收益类资产等。
一家第三方理财机构向经济观察报提供的统计显示，天富集合资金系列信托计划是中航信旗下TOT（trust of trust）产品，从2011年开始共发行30期，每一期规模从1000万元到几个亿不等。
在其中一款天富系列产品的推荐中，写道“将通过调研和优选，平衡不同产品间的优势，优化信托资金配置，提高了资金的利用效率，让产品在风险和收益中形成良性组合分散了投资风险。为保持本信托计划的稳定收益及高流动性，信托资金也可进行受益权的投资。”
对于“天富26号”的资金去处及项目运行情况，中航信托在相关资金管理报告中描述极为简略。同时，中航信的信息披露也相当混乱。记者在其官网上仅找到天富26号集合资金信托计划3期管理报告，其中第一期链接附件空白，第二期缺失，第三期竟然先于第一期发布。同时，该产品存续期内还更换过信托经理，而联系电话也形同虚设。
相对于操作上的乌龙，一家信托公司高管更担心，去年开始监管层收紧资金池、收紧非标业务，这样很多依靠滚动存续的资金池项目，面临无法继续的局面。“天富26号”很有可能就是这种情况。
资金池危情
上述信托公司高管对经济观察报透露，据其公司调研发现，近一半的信托公司都涉足其中，存续规模高达2000亿元，其中大半集中于几家信托公司手中，中航信托便是其中之一。
信托资金池项目是指信托公司募集的、没有固定投向的一揽子现金，其投向为一对多模式。因为投资范围和投资期限较为灵活，收益率高于同期银行存款利率，资金池业务曾风靡一时。不过因为资金投向不明确、风控不清晰，被监管层逐渐收紧。
自2010年底开始，多家信托公司就曾大力推广资金池业务，2011年成为高峰，2011年底一度被监管层“窗口指导”叫停，但实践中，信托公司仍然在做。恒天财富曾统计，去年8月份资金池信托的存续规模为1756.5亿元，而2013年年初该类产品存续规模仅为千亿元左右。
上述第三方机构统计发现，中航信托在去年8月就曾成立了多款固定收益类的信托产品，期限均在一年以内。
为何收紧之声频频，但资金池业务仍在增长？上述信托人士透露，银监会从未直接暂停信托资金池业务，即便是处于风口浪尖的信托非标准化理财资金池业务，信托公司业内也仅是口头通知，并未发布任何相关限制细节。“所以一些信托公司仍在小规模地做。”
由于资金池运用的是短债长投，期限错配的原理，所以一旦信托公司出现短期资金紧张的情况，很可能带来流动性风险。同时，资金池的去向一直是最核心的秘密，在信息披露方面也相对最差。“这款产品不过1100万，真正的危机算不上，不过是危机的影子。”上述信托人士如此评论。
不过，信托公司产品一旦出现风险，就会波及到投资者，尤其是上市公司们。
自2012年12月21日证监会发布新规允许上市公司用闲置募集资金购买理财产品以来，上市公司购买理财产品就出现井喷的现象。因为上市公司对于流动资金和年报披露需求，它们多购买的理财产品很多都属于固定收益、期限在一年左右的短期理财产品。
据同花顺iFinD统计显示，今年以来，上市公司公告购买理财产品的已超400笔。2013年全年上市公司投资理财产品的共有2134笔，这个数字在2012年仅为244笔。
对于上市公司来说，所购买的理财产品一旦陷入违约，不仅可能蒙受本金的折损，其股价也会出现波动，更为得不偿失。