桑德环境正通过并购方式积极布局海外业务，主要集中在其具有优势的固废处理方面，污水处理也有所涉及

　　2月27日，桑德环境发布公告称，公司拟投1.5亿元设立五家子公司，加快在全国固废版图领域的布局。

　　来自国海证券研究所数据显示，2013年，桑德环境新签项目金额合计29.23亿元，相比2012年的23.88亿元同比增长22.40%，该公司业务发展势头良好。

　　在《投资时报》研究部推出的“中国梦50”公司组合中，桑德环境作为环保行业的龙头公司成功入围。该公司过去三年营业额年增率都超过40%，销售净利率和净资产收益率都高于行业平均水平，且排名靠前。

　　固废处理领导者

　　桑德环境成立于1993年，于1998年A股上市。该公司专注于环保领域，目前主营业务为固体废弃物处置工程市政施工、固废系统集成、污水处理及特定地区水务投资运营。

　　一位不愿具名的环保行业分析师告诉记者，“固废处理目前在中国的市场规模达上千亿，增长率大约是GDP增速的2～3倍，是十二五期间环保行业中增速最快的子行业。近期实施环保大部制改革，许多相关政策近期也有望出台，未来增长空间依然很大。”

　　据桑德环境近几年财报数据显示，固废处置工程建设是其核心业务，该业务对公司整体营收的贡献超过70%，且近两年均保持30%以上的年增率。2013年上半年，该项业务的收入超过7亿元。

　　桑德环境主要业务涵盖固废处理全产业链，为客户提供固废处理行业整体解决方案。该公司主要以垃圾综合处理业务为重心，该类项目占比近几年一直保持在70%左右，同时不断横向拓展固废处置领域，涉及城市生活垃圾处理、工业及危险废弃物处理、医疗废物处理、餐厨垃圾处理、农村固废综合处理等领域。

　　上述分析师表示，生活垃圾在固废处理中处于重要地位，近5年的年复合增长率为28.94%，城市生活垃圾无害化处理率从51.7%提高到79.7%。国务院规划中明确提出到2015年，这一比例要达到90%以上。生活垃圾处理行业具备较大的市场挖掘潜力，预计国内未来10年生活垃圾仍以焚烧为主。

　　据《投资时报》记者统计，2012 至2013年，该公司承接了14个垃圾处理项目，其中10个项目的处理工艺均为垃圾焚烧。这些项目将于2013年底至2014 年陆续开建，由于垃圾处理项目建设期多为2年，因此这将对2014—2015 年的业绩形成强力支撑。

　　一位环保行业人士接受《投资时报》记者采访时称：“未来3年，垃圾处理仍将是建设高潮，桑德环境会充分受益。现有项目中，湖南长株潭、山东临朐、河北巨鹿的垃圾焚烧项目2014 年都将完成主体建设，支撑公司未来业绩增长。预计2014年公司垃圾焚烧项目投入将在20亿元以上。”

　　垃圾焚烧与运营是未来城市生活垃圾处理发展的主要方向，但也面临严峻的现实挑战。近些年垃圾产生的数量逐渐增多，但用于填埋和焚烧处理的选址越来越少，因此对垃圾集中化处理并变废为宝的需求日益增强。

　　对此，上述环保业人士称：“桑德环境在应对这个问题上早有布局，其在湖南的静脉园项目是应对该挑战的有效举措，能实现垃圾处理的集中化和资源化，代表行业的未来发展方向，也是公司未来最具价值和潜力的一块业务。”

　　据了解，湖南静脉园项目由桑德集团投资约50亿元，桑德环境于2013年初成为静脉园项目参与主体，参与其投资、建设、开发与运营。桑德环境于2013年上半年录得2.7 亿元收入，预计2013年下半年收入将超出5亿元。

　　外延式扩张加速

　　桑德环境董事长文一波在去年4月份召开的股东大会上表示，桑德环境固体废弃物处理的产业布局基本形成，并将延伸产业链。同时也希望尽快布局废弃物资源化产业，包括电子废弃物、汽车拆解等;涉足环卫收运系统，与资源化项目形成合力，打造固废处理闭环，同时着手布局海外业务。

　　上述环保业人士称，环保行业受政策影响非常大，公司对未来业务布局的时间点很关键。如果太早，可能支撑不到相关政策出台，太晚的话就会丧失市场先发优势。桑德环境现在布局汽车拆解业务和参与投标土壤修复，也是为了将来能占据市场先机，等待市场的兴起和政策的落实。

　　餐厨垃圾处理是2013 年的热点，该市场仍处于发育阶段。据招商证券研究报告显示，桑德环境2013年签订大约10个该类项目，为订单最多的公司，总体处理规模约1000 吨/日，是公司新的增长点，而且通过并购其他公司，有可能成为行业龙头，大幅度提升竞争力。

　　一位为桑德环境提供法律服务的人士告诉《投资时报》记者，桑德环境正通过并购方式积极布局海外业务，主要集中在其具有优势的固废处理方面，污水处理也有所涉及。桑德环境希望在未来十年成为国际化公司，预计届时海外收入将占总营收的一半。

　　(完)