复星医药接下来的投资标的依旧会锁住高端医疗领域，医疗服务是未来重点发展的战略方向

　　复星医药向来都以优异的整合能力受到业内关注。近日，其全资子公司复星实业(香港)有限公司参与美中互利私有化交易便是一例。私有化交易完成后，复星医药将通过控股子公司以不超过4500万美元受让美中互利旗下CML30%股权，这也就意味着，复星将成为高端医疗连锁品牌和睦家的控股股东。

　　对于此次私有化的最新进展，《投资时报》记者致电复星医药公关部的相关人士，对方以“现在处于敏感时期”拒绝回应。

　　申银万国医药行业研究员姚宏福向《投资时报》记者表示，国家一直计划做大做强国内的医药工业，以医药工业为核心的复星医药将受益医改政策。

　　不仅大环境前景光明，企业自身的发展也很不错。在《投资时报》研究部最新推出的“中国梦50”公司组合中，因为业绩稳健增长和受益民营医院概念，复星医药成功入围50家公司名单，该公司2011—2012年净利润复合增长率高达51.67%。

　　转型医药连锁集团

　　复星医药私有化美中互利受到市场的广泛关注。

　　当前美中互利业务主要分为两大部分。一方面是医疗健康服务，立足高端医疗，在中国开设经营“和睦家”医院和诊所，目前已覆盖北京、上海、天津、广州和无锡等城市，以提供一流的高质量的国际标准医疗服务为特色，其中主打妇产科品牌科室。

　　据美中互利公布的2012年财务报告，2012年度美中互利总资产为2.22亿美元，营业收入1.52亿美元，净利润409万美元。根据2013年前三季度财务报告，2013年1至9月，美中互利实现营业收入1.3亿美元，净利润-401万美元。

　　不难看出，美中互利去年1到9月一直处于亏损状态。一位不愿具名的医药行业分析师对《投资时报》记者表示，“因为医院投资回收周期比较长，所以美中互利处于亏损状态也很正常。”

　　这则交易从财务数据上来看，也许并不划算。复星医药之所以做这笔“赔本买卖”，实则另有所图。通过私有化之后，复星医药可以直接掌握对美中互利的话语权，操控其进而开展未来在医院布局方面的战略。

　　目前，美中互利旗下的“和睦家”已经成为国内网络最大、品牌知名度最高、国际化程度最高的中国国际高端人群医疗的首选品牌。

　　东方证券医药行业分析师黄文锋向《投资时报》记者表示，“复星医药收购了很多医院，准备开始转型期。”复星医药自从2009年通过参股美中互利涉足医疗服务开始，2011年以来陆续控股安徽济民肿瘤医院、岳阳广济医院、宿迁钟吾医院、广州南洋肿瘤医院、佛山禅城医院(三甲)，未来三年有望以每年收购两三家的速度持续发展，达到1万～1.5万张床位，打造大规模的医疗服务平台。

　　姚宏福也表示，复星医药这几轮大动作明显是要打造一个大型医疗连锁集团。在发展原有的医药工业资产的前提下，以医药工业为核心，大力培育医疗集团。

　　强化医疗器械平台

　　据了解，复星医药2012年医学诊断和医疗器械业务收入10.6亿元，其中医学诊断与医疗器械制造业务收入5.9亿元，医疗器械代理业务收入4.7亿元。目前复星医药医疗器械板块拥有长征医学、复星医学、安吉创能、中生北控、复盛医药、复坤医药等多个医疗器械公司。

　　2013年4月，复星医药收购了以色列飞顿激光有限公司的股权，切入高端美容医疗器械领域，从而顺利完成了从医疗器械代理通往研发制造的华丽转身。

　　而美中互利旗下的CML主要从事医疗器械的制造、生产与销售业务，包括中国大陆及香港地区分销各大跨国公司的高端医疗产品，比如西门子影像设备、达芬奇机器人等诸多高端医疗设备，在国内也拥有丰富的高端医院合作经验。

　　复星医药通过收购CML剩余30%的股权，从而对以色列飞顿激光有限公司的持股由52.69%上升至63.02%，进一步增加了持有的股权。复星医药可以加速其与ALMA的协同效应，合作实现对高端美容器械生产与销售一体化的经营管理。

　　黄文锋表示，此次合作将有利于复星整合医药医疗资源，强化公司和上游国外大型器械厂商的合作，加速医疗器械业务的发展，从而不断丰富公司产品的品种与品类。同时复星医药还可借助美中互利在国内的销售渠道，大力推进公司其他产品的销售，从而促进医疗器械平台的持续发展。