■本报记者 夏齐林 
　　
　　11月20日，保税科技（600794.SH）发布非公开发行预案（修订）显示，公司拟以不低于7.85元/股的价格发行股份，募资总额不超过7.4亿元。
　　此次募投项目其中之一是“收购仪征国华100%股权及相应债权”，拟投入资金1.09亿元。
　　根据公告，仪征国华是一家长期亏损，负债累累的公司，8月末其净资产为2510万元。对此，有投资者质疑，这个项目有些诡异，保税科技为何愿意以1个多亿的代价，接手这家包袱公司？
　　收购公司长期亏损
　　根据非公开发行公告，此次保税科技收购的标的之一为仪征国华100%股权及相应债权，仪征国华成立8年以来长期亏损。
　　资料显示，仪征国华注册资本5000万元，成立于2005年8月，经营范围为化工品仓储，三年及一期的情况显示，除2012年盈利为正外，公司长期处于亏损状态。
　　公告显示，2010-2012年末、2013年8月末，仪征国华净资产分别为2022.07万元、1548.17万元、2624.28万元、2510.42万元；期内主营业务收入分别为845.32万元、1598.92万元、2405.37万元、1269.64万元；期内净利润分别为-796.55万元、-473.90万元、1076.51万元、-114.26万元。
　　也就是说，保税科技此次收购标的仪征国华，今年8月末成立已经8年，但其净资产仅剩注册资本的一半。
　　非公开发行公告显示，保税科技还以6,212.35万元的价格收购仪征国华原股东代为清偿的仪征国华的债务及相应利息。
　　公告显示，评估基准日仪征国华的流动资产为94.17万元，其中货币资金为23.47万元。也就是说，仪征国华在之前的经营过程中或已经无法独立偿还债务及利息，只得由原股东代为偿还。
　　目前仪征国华负债总计6326.51万元，其中短期借款为5400万元，应付利息429.23万元。
　　公告还显示，仪征国华以房屋所有权向张家港市东能农村小额贷款有限公司获得抵押贷款50万元，期限为2013年3月25日至2014年3月24日；以三块土地使用权向张家港市东能农村小额贷款有限公司获得抵押贷款1750万元，期限为2013年3月26日至2014年3月26日。
　　高溢价收购包袱资产
　　尽管仪征国华长期亏损、负债累累，保税科技却愿意以1.09亿元的代价取得其股权及相应债权。
　　评估结论显示，评估基准日2013年8月31日，仪征国华净资产评估值为4,687.65万元，评估值较账面净资产增值2,177.23万元，增值率86.73%。
　　据股权受让协议，保税科技还以6,212.35万元的价格收购仪征国华原股东代为清偿的仪征国华的债务及相应利息，最终商定该交易价格为1.09亿元。
　　若以此来看，仪征国华原股东获得了约1.09亿元的现金，甩掉了这家长期亏损且负债累累的包袱公司。
　　公告还显示，若以收益法评估，仪征国华估值仅为4,499.93万元。
　　有投资者对此表示，这个收购有些诡异，保税科技为何愿意以1个多亿的代价，获得未来可为公司创造效益不到4500万元的公司？ 
　　投资者用脚投票
　　对于收购仪征国华，尽管保税科技认为有利于公司拓展市场范围，保证后续的持续增长，但是公司股价走势表现似乎并不如此。
　　9月23日，保税科技股价收于9.76元/股，并于24日起停牌
　　10月8日，保税科技复牌并发布非公开发行预案，股价收于9.44元/股，于此同时，公司股价一改之前上升趋势掉头下降。
　　11月20日，保税科技发布非公开发行预案（修订），公司股价收于8.32元/股，22日收于8.11元/股。
　　若以公告前一交易日9月23日9.76元/股的收盘价计算，在发布非公开发行预案之后，截至11月22日，保税科技股价跌幅为16.91%。