深圳商报记者 钟国斌

　　深天马A近日披露，拟发行股份收购中航国际旗下总额高达54亿元资产，借此由液晶显示行业的中游向上游延伸。这是近四年内深天马A第三度启动重组，这一庞大的资产收购计划市场并不买账，公司复牌后股价跌跌不休，截至昨收盘，已跌破拟增发价。

　　注入资产总额达54亿元

　　据深天马A公告，公司拟以发行股份收购上海天马70%股权、成都天马40%股权、武汉天马90%股权、上海光电子100%股权和深圳光电子100%股权，同时募集配套资金。标的资产预估交易金额54.16亿元，较其账面价值（归属于母公司）40亿元整体评估增值34%，购买资产发行股份的价格为12.69元/股，照此推算，本次购买资产拟发行股份数量为4.27亿股。同时，配套资金募集规模预计不超过18.05亿元，发行量不超过1.42亿股。

　　从定增预案披露的标的资产产能情况来看，深天马A有望借助本次收购进一步扩大产能优势。其中，上海天马投建的国内第一条4.5代AMOLED 中试线已于2012年9月投入试生产；成都天马拥有4.5代TFT-LCD生产线；武汉天马拥有第4.5代TFT-LCD生产线及CF生产线。上海光电子拥有第5代TFT-LCD生产线，这是重组后深天马及其下属公司拥有的唯一一条5代线，产品主要定位于中小尺寸及专业显示市场。

　　值得一提的是，由于厦门天马尚在建设期，条件尚不成熟，暂未作为本次交易标的。

　　收购将增强公司盈利能力

　　为什么如此大手笔收购控股股东资产？对此，深天马A有关负责人昨日接受记者采访时表示，本次交易是公司在国家政策指导下进行的产业整合，有利于解决同业竞争、减少关联交易，保证公司持续保持国内中小尺寸液晶显示行业的领先地位。

　　深天马A有关负责人介绍，近几年，随着金融危机的影响逐渐消退，液晶显示行业周期性向好，尤其是中小尺寸液晶显示行业，景气度持续好转。公司长期专注于液晶显示行业，积累了丰富的液晶显示产品和行业应用的开发和运作经验。公司的战略目标是成为中小尺寸液晶显示领域国际一流企业，实现聚焦以中高端消费品为主营业务及以专业显示为战略性支撑业务的整体布局。公司希望把握行业复苏和公司盈利能力稳步上升的时机，完成产业整合。

　　本次交易完成后，深天马将控股上海天马、成都天马、武汉天马、上海光电子和深圳光电子。深天马A有关负责人称，收购完成后公司将由液晶显示行业的中游向上游延伸，公司的产品种类及结构将得到进一步扩充与优化。

　　他说，本次交易的标的资产注入上市公司后，公司的股东权益规模及资产规模将大幅提升。在同一产业管控平台下，有利于上市公司实现产业协同效应及规模优势，提升市场影响力，增强公司盈利能力。

　　预案未超预期跌破增发价

　　面对巨额资产收购计划，深天马A股价表现不尽人意。在复牌当日冲高回落微跌0.31%后，次日更是跳空跌停，昨日顺势下跌最低下探10.61元，收报11.41元，跌幅2.06%，已跌破拟定向增发价格12.69元。

　　深交所公开交易信息显示，前日前五大买入席位中，买一为机构，买入445.76万元，买二至买五席位均为游资营业部，合计买入1131.17万元。前五大卖出席位中，卖二为机构，卖出470.76万元，其他席位为游资营业部，合计卖出1622.15万元。可以看出，资金的集中卖出量略高于集中的买入量，不过机构资金出逃迹象并不明显。此外，两融数据显示，截至11月13日，深天马A融资融券余额为2.764亿元，当日融资余额为2.762亿元，融资买入额1948.68万元。

　　民族证券电子行业分析师傅岳鹏表示，深天马A的小尺寸面板应用于手机，平板电脑，车载电脑等领域。深天马A参股的面板企业最终肯定是要注入上市公司的，包括将来厦门天马也一定会注入到上市公司。此次重组预案发布后股价调整说明重组方案在市场预期之内，注入的资产并没有超出预期。