[ 招商证券家电行业分析师纪敏认为，惠而浦近年来强劲复苏，全球战略重新扩张。未来将合肥三洋定位为美国以外最大的全球基地，用以实现开拓中国市场和承接产能转移两项职能。惠而浦做大做强这一实业平台的决心毋庸置疑，公司长期增长前景打开
    “问渠那得清如许，为有源头活水来”，用这句话来概括合肥三洋（600983.SH）这些年走过的路恐怕再合适不过。今年8月，合肥三洋开始告别日本三洋电机株式会社控股的时代，引进美国惠而浦公司资金，力求转型成为惠而浦全球采购中心。
    合肥三洋董事长金友华对第一财经日报《财商》记者表示：“未来世界家电竞争的主要着力点是中国，惠而浦控股合肥三洋，本质上是为了建设其在中国和亚洲市场的整合平台，而合肥三洋也将从中获益匪浅。”
    研发投入占营收
    走进合肥三洋总部所在地，已经不再抢眼的办公楼透露着这家企业走过的风雨路程。办公楼顶部悬挂着“DIQUA帝度冰箱、洗衣机、 微波炉”几个红色大字，在11月初合肥的雾气中显得更加厚重；位于办公室二楼的展示厅，整齐摆放着“帝度”和“荣事达”等品牌的洗衣机，办公室的玻璃门也贴上了“帝度”和“三洋”的标志。
    这家目前国有控股、日资入驻的企业，时时处处透露着中、日结合的气息。以金友华为例，他的办公室里有大概三分之一的空间用来练习书法；而谈到企业的经营策略，金友华则不时透露着日系企业特有的干练和简洁。
    “不赚钱的生意我们坚决不和你们做。”这是金友华对外商的态度。
    从目前的时点看，已经在中国积累了丰富经营经验和客户基础的合肥三洋，不再甘心只扮演外资品牌代工厂的角色，在日本三洋参股时代如此，在惠而浦即将控股之际也仍旧坚持。
    谈到企业创新，金友华提到的第一个关键词就是技术。“技术创新是合肥三洋今年业绩增长的核心所在。”金友华表示，在技术创新方面，合肥三洋始终坚持工艺设计与亚洲甚至国际的审美接轨；坚持品质优先的原则，继承日本三洋的家电核心元素；坚持在核心技术特别是变频技术方面的投入。
    “合肥三洋每年在研发方面的投入占到营业收入的4%~5%，公司组建了一支400多人的技术研发队伍，并且50%以上的人员用于变频技术领域。”金友华认为，坚持核心技术的研发，是公司长远发展的保障。
    “凭借出色的产品力和管理能力，合肥三洋完全依靠内部积累实现了10年10倍的收入和净利润增长。目前占有中国洗衣机市场10%份额，位居第三。”招生证券研究发展中心副董事、家电行业分析师纪敏对本报表示，虽然2012年受抵制日货冲击，业绩略有下滑，但合肥三洋盈利能力和青岛海尔（600690.SH）相当，优于美的电器，公司本身质地优异。
    资料显示，合肥三洋净利润从2007年的0.68亿元增加到2012年的3.04亿元，年均复合增长率为34.89%。
    惠而浦入主多方共赢
    合肥三洋是目前国内市场份额靠前的洗衣机、微波炉制造商。作为目前中国最大的人工智能模糊控制洗衣机和洗衣机用变频电机及控制器生产基地，公司拥有“三洋”、“DIQUA帝度”和“荣事达”等三大品牌，去年公司的营业收入为40.16亿元，净利润也达到3.04亿元。
    今年8月，惠而浦中国协议收购三洋电机、三洋中国合计持有的公司股份1.57亿股，占公司现有总股本的29.51%；与此同时，还将非公开发行股票，完成本次非公开发行之后，惠而浦中国将持有公司51.00%的股权，成为公司实际控制人。
    资料显示，惠而浦是目前全球领先的大型白色家电制造和销售企业，其业务范围遍及全球170多个国家和地区，主要产品涉及洗衣机、干衣机、微波炉、冰箱、空调、灶具、抽油烟机、洗碗机及家庭厨房垃圾处理机等。
    分析人士认为，惠而浦完成本次收购后，合肥三洋将实质上成为惠而浦在中国甚至全亚洲的资源整合平台，并且合肥三洋也有望成为惠而浦的全球采购中心。
    在惠而浦进驻合肥三洋后， 公司不仅拓宽了销售渠道，也将以最低的成本接入惠而浦的核心技术。
    “惠而浦控股首先解决了品牌长期的隐患，因为三洋本身的品牌影响力在衰弱，公司去年的业绩下滑与此不无关系；第二是机制问题，国有控股在调动团队积极性方面仍旧存有不足；第三个是解决将来发展品类、品牌和渠道问题；第四个是解决我们未来在国际化过程中需要的技术和市场。”金友华认为，接受惠而浦的注资，合肥三洋至少在4个方面得到好处。
    纪敏认为：“惠而浦近年来强劲复苏，全球战略重新扩张。未来将合肥三洋定位为美国以外最大的全球基地，用以实现开拓中国市场和承接产能转移两项职能。从收购方案看，实现了管理层/惠而浦/合肥市的三赢，惠而浦做大做强这一实业平台的决心毋庸置疑，公司长期增长前景打开。”
    注重技术的本质创新
    从目前的情况看，在白色家电领域，合肥三洋的市场营销力度并不及青岛海尔和格力电器（000651.SZ），甚至在目前炙手可热的“智能家居”、电子商务领域，合肥三洋也采取了重视但不炒作的方针。
    资料显示，目前合肥三洋通过电子商务销售的产品已经占到公司营收的10%；在产品设计领域，公司也开始利用大数据。而以上这些，并不常见诸报头。
    金友华表示：“我们承认在品牌拓展方面的不足，近期公司已经加大了在知名媒体的广告投放；电子商务更应该被用于产品分级和差异化销售，这是电子商务给有技术储备的公司提供的便利；但在创新领域，我们始终坚持去繁就简的消费理念，注重技术的本质创新。”
    从公司即将进行的非公开发行股票募资方案看，募集资金主要投向技术革新领域，对于公司在电子商务方面的布局，公告仅是一笔带过。
    资料显示，本次非公开发行募集资金将用于年产500万台洗衣机变频技改、年产1000万台变频电机及控制系统技改扩建、年产400万台节能环保高端冰箱扩建、市场营销体系建设和补充流动资金等项目。而其中市场营销体系建设一项，说的正是公司在电子商务方面的布局。
    从2012年年报中合肥三洋的高管持股情况看，高管均未持有公司股票，这或许也是管理层不做股价刺激而专注于做实业积累的关键因素之一。
    但值得一提的是，对于目前公司鲜有涉足的空调市场，金友华的观点是：“高度垄断即蕴藏着机会，强势企业对经销商的控制挤压了经销商的利润，经销商也存在求变的可能。”在拓展新品领域方面，金友华似乎成竹在胸。