本报记者 韩迅 上海报道

    10月22日，蓝丰生化（002513.SZ）发布2013年三季报，第三季度营收为31798.09万元，同比增长7.23%；净利润为-81.30万元，同比下滑120.46%。公司今年前三季度实现营业收入105141.84万元，同比增长13.81%；净利润为2687.87万元，同比下滑36.88%。

    由于秋季需求旺季将结束，农药市场将呈现下调迹象，对于蓝丰生化来说，下半年的日子并不会比上半年好过。但是，部分机构投资者却认为蓝丰生化下半年业绩将好于上半年。

    在对于利润表重大指标变化的解释中，蓝丰生化仅解释了三项指标，一是财务费用支出较2012年同期增长55.07%，主要原因是利息支出增加以及汇兑损失增加所致；二是资产减值损失较2012年同期下降38.30%，主要为本期应收款减少计提坏账准备所致；三是营业外收入较2012年同期增长1487.99%，主要为本期获得补助收入增加所致所致。

    记者注意到，今年前三季度，蓝丰生化记入当期损益的政府补助达到564.99万元，而在去年同期，这一数据仅有30万元。可见，如果没有来自政府的补贴，蓝丰生化的“成绩单”会更加难看。

    值得注意的是，蓝丰生化的现金流量表中“汇率变动对现金及现金等价物的影响”数据变动很大，为-873.14万元，比2012年同期增长33576.61%。对此，蓝丰生化解释主要原因是本期汇兑损失增加所致。

    上海一位基金经理表示，由于美元在过去一年多对人民币贬值较大，会造成部分有外汇业务的企业出现较大的汇兑损失。“去年九月末的时候，100美元能兑换约630元人民币，而今年9月末的时候只能兑换到614元人民币，如果持有大量美元资产是存在汇兑风险的。”

    蓝丰生化的2013年半年报显示，其持有美元302.78万美元，而年初时候仅持有40.59万美元。

    同时，蓝丰生化在预计2013年业绩的时候亦考虑到公司汇兑损失等增加将导致财务费用增加。这些因素的影响，使得蓝丰生化预计2013年净利润在3553.84万元至5923.07万元之间，同比变动幅度在-40%至0%之间。

    “由此看来，今年增长是肯定没戏了。”上述基金经理预估，蓝丰生化如果四季度不能控制好费用，业绩下滑幅度或许会大于40%。

    但是，记者注意到，中信建投证券研究员梁斌在今年6月3日发布的蓝丰生化研究报告给出了首次增持的评级，并认为“随着环保政策趋严，未来多菌灵产品供给将会受到限制，加上下半年国外多菌灵产品存在补库存需求，我们预计下半年多菌灵价格将走强，公司下半年的业绩将好于上半年。”

    蓝丰生化2013年半年报显示，其净利润为2769.17万元。如果下半年想要好于上半年业绩，蓝丰生化下半年净利润至少要达到2769.17万元以上，这样全年净利润将达到5538.34万元以上。

    “这个难度蛮大的，因为三季度已经出现了亏损，这意味着蓝丰生化第四季度至少要赚到2850万元净利润。”上述基金经理直言，这个目标对于蓝丰生化来说压力较大，“卖方的观点有点盲目。”

    蓝丰生化的主打产品是多菌灵，在上述基金经理看来，巴西、印度今年进口多菌灵并没有出现明显的回暖态势，“而且，国内企业多菌灵还是存在低价竞争策略，短时间不可能出现底部回暖的迹象。”