在全球金属矿业雄踞一方的五矿集团,曾在金融危机疯狂抄底而风光一时。如今,旗下多家上市公司却亏损不断,甚至面临退市危机。“可以说现阶段金属矿产行业正经受着脱胎换骨的考验。对于五矿而言,更是面临着如何适应需求萎缩对传统理念和经营方式的挑战。”近日,五矿集团总裁周中枢在公司官网提到。

　　为摆脱亏损境地,五矿系多家上市公司紧急启动重组。10月14日,作为国内最大的钢铁流通服务商的五矿发展(600058.SH),披露了重大资产重组进展。五矿发展董秘王宏利透露,这次重组主要是大股东五矿股份注入黑色金属业务。

　　当然,五矿发展的重组并非孤例。五矿系控股的8家上市公司中,就有4家在今年纳入重组行动。其中,*ST中钨(000657.SZ)注入硬质合金业务。五矿稀土(000831.SZ)借壳*ST关铝,注入稀土业务。此外,金瑞科技(600390.SH)将注入长远锂科相关资产。

　　巨亏不断

　　作为一家国际化的矿业公司,五矿集团2012年实现营收3250亿元,位居全球金属类企业第四。然而,五矿集团控股的8家上市公司中,有6家出现亏损。

　　其中,占据五矿集团营收近半壁江山的五矿发展,也面临着亏损的尴尬境况。2012年,五矿发展营收1494亿元,亏损10亿元。虽然今年上半年扭亏为盈,但董事会报告谨慎指出,“行业内,钢铁产能不降反升,钢铁企业面临生死考验,公司主营商品的市场价格持续下行、盈利机会大幅减少。”

　　而五矿稀土2012年营业收入40亿元,扣除非经常性损益后亏损3.86亿元。虽然在今年年初通过借壳重组*ST光铝而实现扭亏为盈,但借壳方五矿稀土在今年三季度净利润却同比下跌近六成。

　　亏损并不仅于此。金瑞科技2012年营业收入8.87亿元,营业利润亏损0.18亿元。眼下,金瑞科技仍难止住亏损颓势,今年上半年营业利润亏损0.16亿元。此外,*ST中钨2012年营收16亿元,营业利润亏损0.55亿元。如今,*ST中钨亏损仍在继续,业绩预告中披露前三季度亏损409万元。

　　如今,五矿系还有两家上市公司加入亏损队伍。

　　曾经风光一时的湖南有色,被纳入五矿的资产版图后,其业绩表现并非预期般的美好。2012年湖南有色营业收入266亿元,除所得税前亏损2.75亿元。而在今年上半年,湖南有色收入增长28.3%,至140.8亿元,但除所得税前亏损2.14亿元。

　　湖南有色间接控股的*ST株冶,其业绩表现也并不理想。2012年*ST株冶营业收入122亿元,营业利润却亏损6亿元。经过半年的努力,*ST株冶今年上半年营业利润仍亏损2.3亿元。

　　北京大学经济学院副教授薛旭称,“亏损造成的原因从大的方面来看,肯定有经济危机的因素在里面,金融危机带来全球市场需求萎缩。”周中枢也认为,目前国内金属矿产需求高峰期已过。

　　受需求疲软的影响,今年上半年,全球大宗商品普遍下跌。除钨精矿价格因国内收储消息支撑而同比出现上涨外,湖南有色大部分主要产品平均销售价格均有不同幅度的下跌。尤其是锑产品,由于价格、销量双重下跌,毛利大幅下降。

　　危机早在几年前就已埋下。

　　以贸易起家的五矿集团,在金融危机时抄底金属矿业,发展成为现今的矿业帝国。2009年6月,五矿集团以13.86亿美元收购澳洲第三大矿业公司OZ矿业的核心资产。2009年12月,五矿集团以55.95亿元的价格,收购湖南有色控股51%的股份。2012年2月,五矿集团以13亿美元收购刚果Anvil矿业公司。

　　如今,收购仍在继续。10月3日,中国五矿有色金属控股有限公司铜事业部总经理顾良民在伦敦参加行业会议时称,“我们已经向Las　Bam-bas铜矿提出第一轮收购要约。”Las　Bambas是秘鲁的铜矿,该项目价值59亿美元。

　　薛旭称,五矿在收购时如果没有考虑竞争优势,将加剧企业现有的危机。眼下,收购后遗症不断浮现。一边是需求疲软,一边是产能扩大,五矿面临着去产能化的压力。去年年底,湖南有色全资附属公司加拿大水獭溪锑矿停产,因为预计矿山资源储量不足、入选品位低于预期及生产成本高。

　　而三年前收购的OZ矿业,如今也面临着去产能化的危机。五矿集团旗下澳洲子公司MMG集团宣布,MMG决定于2016年永久关闭世界第三大也是澳洲最大的露天开采锌矿山世纪锌矿(Centurymine)运营场地。

　　紧急重组

　　周中枢曾撰文称,企业发展到一定规模之后,很容易患上阻滞其继续发展甚至走向衰败的大企业病。对比世界一流企业,五矿迫切需要着眼大资源、大流通,抓紧构建起上下游一体、科工贸结合的经营体系。

　　眼下,五矿发展仍处于停牌重组期。本次重组为五矿发展拟向控股股东五矿股份发行股份购买黑色金属类相关资产,初步预计,该拟购买的资产净额占五矿发展2012年度期末净资产额的比例达到50%以上。

　　“就是大股东要把他的优质资产往上市公司里面注入。”王宏利认为,“从长远看,我们黑色金属业务一体化,更有利于企业的稳定发展。我们的上中下游能打通的话,更有利于贸易的稳定,而不是单纯的只做下游贸易。”

　　不过,五矿系的重组工作并不顺利,*ST中钨的资产重组便是一个缩影。去年12月8日,证监会重组审核委员会否决*ST中钨的资产重组方案。而今年2月6日,证监会也对其资产重组方案不予核准。无奈之下,*ST中钨对重组方案做出修改。

　　如今,完成资产重组的*ST中钨,拟向湖南有色股份发行股份,购买其持有的株硬公司100%股权、自硬公司80%股权,本次拟购买资产评估值合计为27.8亿元。

　　“我们主要是解决治理结构不分开的问题,也有盈利能力的问题。”*ST中钨证券事务代表周丽萍表示,“现在资产过户已经完成,只是手续没有完全完成。”不过她透露,在今年第四季度可以完全完成相关手续。

　　本次重大资产重组后,*ST中钨的主营业务为硬质合金生产及加工销售。然而,中国硬质合金行业集中度较低,行业竞争激烈,近年来国外先进企业也在不断增强对中国市场的开拓,给重组后的*ST中钨的市场地位构成一定的压力。

　　随着*ST中钨的重组进入尾声,周中枢将重组的棋子指向金瑞科技。长沙矿冶院拟将其持有的长远锂科35%的股权以挂牌价755.68万元在产权交易所公开挂牌转让。金瑞科技受让长远锂科35%股权后持股比例将达到51%,本次股权转让方案还需履行实际控制人五矿集团相关决策程序。

　　对于五矿系的密集重组,薛旭表示,“我现在看到的资产重组,周中枢主要是为了解决亏损的问题。”不过,在全行业萧条不济,旗下多家上市公司连连亏损之时,五矿系资产重组未来的命运,似乎仍迷雾重重。

　　早在今年年初,五矿稀土借壳*ST关铝。在借壳上市后,五矿稀土的盈利能力却大幅下跌。

　　对于净利润下降的原因,五矿稀土在公告中称,2013年上半年稀土市场持续低迷,虽2013年7月-9月稀土价格、毛利率出现回升,但这是因前三季度稀土产品整体销售价格、数量及毛利率同比仍下降较大所致。

　　“五矿应该实现,或者力争部分实现的战略方向和战略目标,第一个是资源可控,第二个是价格可控。”薛旭表示,“这个目标,从周中枢目前下的大棋来看,没有看出来,也可能离这个目标还有巨大的差距。”