中信建投黄付生

　　公布非公开发行股票预案

　　本次非公开发行对象包括控股股东顺鑫集团在内的不超过10 名特定对象。本次非公开发行计划木架金额不超过17.43 亿,发行价格不低于11.86 元,非公开发行股票数量不超过14696.96 万股,顺鑫集团承诺认购不少于1 亿元且不超过2 亿元。按下限计算,定增完成后集团将持有公司38.14%股权,仍为控股股东,实际控制人仍未顺义国资委。募集资金将用于牛栏山酒厂研发中心暨升级改造工程项目(一期、二期)、熟食生产技术升级项目、白酒品牌媒体推广项目及补充流动资金。

　　我们自年初以来持续推荐公司,一直强调“白酒快速增长+地产结算带动整体业绩拐点”的核心逻辑。公司再次启动融资计划,12亿资金用于发展白酒,保证了白酒业务的长期快速增长。随着再融资的启动,预计地产业务站前街项目的结算将加速,公司业绩增长的确定性进一步加强。我们维持盈利预测,预测13-15年EPS分别为0.81、0.99和1.23元,目标价20元,维持“买入”评级,继续推荐。