近3个月，牛股苏宁云商（002024.SZ）从4.56元一路飙涨至9月25日的13.23元，累计涨幅达到190%。
暴涨背后引来不少券商机构的追逐，机构纷纷发布公司的研究报告，仅这3个月内就有17家机构46篇研报先后出炉。研报数量仅次于华谊兄弟（300027.SZ）、长城汽车（601633.SH）。
根据同花顺数据，近3个月对苏宁云商给予“买入”评级的机构在增多，持中性看法的评级机构在逐渐减少。3月前26家评级机构中对苏宁云商持中性看法的有9家，约占1/3；而1月前24家机构中持“中性”看法的机构有7家，占比有所下滑。
谁是最初发现苏宁云商的伯乐？
7月底研究报告悲观情绪蔓延
回顾研报可以发现，7月31日、8月1日两天，各家券商对于苏宁云商的研究报告集中放量，其中最主要的原因是公司业绩快报公布。平安证券、北京高华、中金公司、申银万国、华泰证券、宏源证券等在第一时间发布了研究报告。而海通证券、群益证券、广发证券则在第二天发布了研究报告。
7月31日，公司的业绩快报显示，公司2013年1月~6月营业总收入554.54亿元，同比增长17.51%。归属于上市公司股东的净利润为7.33亿元，同比下降58.24%。基本每股收益0.1元，同比下降60%。
虽然苏宁云商的股价已经经历了一波上扬，但是因为业绩快报的数据并不理想，市场对于苏宁云商的态度并不统一。
其中宏源证券分析师陈炫如相对较为悲观，其在研究报告中表示：“在目前的情况下，苏宁模糊的O2O 概念、不完善的物流、散乱的发展策略与实体门店亏损的巨大压力会使公司的业绩堪忧。双线同价会使得线下价格降低，其对利润的影响将在下半年显现。假设公司线下降价3%，则会造成下半年业绩的亏损，全年预计净利润1.82 亿元，每股收益0.02元，参考百思买的估值，给予目标价4.96元。”
海通证券公司汪立亭则认为，公司已转型“实体店电商”的全渠道模式，并以易购为战略重心，财务上显然牺牲了短期利润，但有利于易购业务的发展和整体收入规模的增长。汪立亭维持苏宁云商的“增持”评级，但是目标价还是下调至6.28元。
瑞银证券第一个看好苏宁云商
这3个月来，虽然研报很多，但是很多研报不足数页。同花顺收录的研究报告显示，这3个月以来，在苏宁云商的研报中，10页以上的深度报告仅有8篇。
其中瑞银证券是这3个月中最早对苏宁云商做出深度报告的机构，也是第一个提升苏宁云商评级的机构。虽然瑞银证券分析师彭子姮一直重点关注着苏宁云商，但是她并未在公司业绩快报出来之时第一时间做出点评，而是选择经过一轮酝酿之后给出自己的看法。8月5日彭子姮发布研报《2013年行业回暖与转型并进，长期见到曙光》。
报告中她将公司的评级由“中性”上调至“买入”，目标价由原来的5.5元上调至7.5元（当时苏宁云商的价格是5.93元），并给出悲观估值5元、乐观估值10元的基本判断。
彭子姮当时的观点是：“从公司目前的转型及调整方向来看，作为行业中未来可能唯一做到线上线下有效融合的公司，苏宁在经历当前转型后可能将重新获得相对行业而言突出的竞争优势。”
报告一出，8月6日苏宁云商成交量迅速放大，并于上午11点起封死涨停至收盘。
8月7日，彭子姮趁热打铁再发报告指出：“尽管2013年一季度由于出售欧洲业务导致的门店关闭等一次性损失令公司一季报亏损8100万美元，大幅低于2012年同期盈利1.58亿美元。但在当前转型阶段，更重要的考量因素来自转型的方向和效率，财务上包括总体收入及市场份额的提升、门店效率提升以及线上销售保持快速增长等方面。利润为转型中后期需要逐渐考量的因素。”
短短3个月，彭子姮发布了4篇深度报告，成为最早也是最为看好苏宁云商的分析师，9月她又将苏宁云商的目标价调高至10.5元。
继瑞银证券之后，中金公司于8月30日也调整了苏宁云商的评级，由“审慎推荐”上调至“推荐”，当日股价收盘于8元。在业绩快报出来的时候，中金公司也在第一时间做过点评，并维持较为乐观的判断，不过并未给予评级调整。在深度报告方面，中金公司这三个月出过3篇深度报告。
长江证券也于8月底关注苏宁，给出一份较为深度的研报，并点评了苏宁的中报，不过长江证券并未调整其对苏宁云商的评级。
暴涨背后引来不少券商机构的追逐，机构纷纷发布公司的研究报告，仅这3个月内就有17家机构46篇研报先后出炉。研报数量仅次于华谊兄弟（300027.SZ）、长城汽车（601633.SH）。
根据同花顺数据，近3个月对苏宁云商给予“买入”评级的机构在增多，持中性看法的评级机构在逐渐减少。3月前26家评级机构中对苏宁云商持中性看法的有9家，约占1/3；而1月前24家机构中持“中性”看法的机构有7家，占比有所下滑。
谁是最初发现苏宁云商的伯乐？
7月底研究报告悲观情绪蔓延
回顾研报可以发现，7月31日、8月1日两天，各家券商对于苏宁云商的研究报告集中放量，其中最主要的原因是公司业绩快报公布。平安证券、北京高华、中金公司、申银万国、华泰证券、宏源证券等在第一时间发布了研究报告。而海通证券、群益证券、广发证券则在第二天发布了研究报告。
7月31日，公司的业绩快报显示，公司2013年1月~6月营业总收入554.54亿元，同比增长17.51%。归属于上市公司股东的净利润为7.33亿元，同比下降58.24%。基本每股收益0.1元，同比下降60%。
虽然苏宁云商的股价已经经历了一波上扬，但是因为业绩快报的数据并不理想，市场对于苏宁云商的态度并不统一。
其中宏源证券分析师陈炫如相对较为悲观，其在研究报告中表示：“在目前的情况下，苏宁模糊的O2O 概念、不完善的物流、散乱的发展策略与实体门店亏损的巨大压力会使公司的业绩堪忧。双线同价会使得线下价格降低，其对利润的影响将在下半年显现。假设公司线下降价3%，则会造成下半年业绩的亏损，全年预计净利润1.82 亿元，每股收益0.02元，参考百思买的估值，给予目标价4.96元。”
海通证券公司汪立亭则认为，公司已转型“实体店电商”的全渠道模式，并以易购为战略重心，财务上显然牺牲了短期利润，但有利于易购业务的发展和整体收入规模的增长。汪立亭维持苏宁云商的“增持”评级，但是目标价还是下调至6.28元。
瑞银证券第一个看好苏宁云商
这3个月来，虽然研报很多，但是很多研报不足数页。同花顺收录的研究报告显示，这3个月以来，在苏宁云商的研报中，10页以上的深度报告仅有8篇。
其中瑞银证券是这3个月中最早对苏宁云商做出深度报告的机构，也是第一个提升苏宁云商评级的机构。虽然瑞银证券分析师彭子姮一直重点关注着苏宁云商，但是她并未在公司业绩快报出来之时第一时间做出点评，而是选择经过一轮酝酿之后给出自己的看法。8月5日彭子姮发布研报《2013年行业回暖与转型并进，长期见到曙光》。
报告中她将公司的评级由“中性”上调至“买入”，目标价由原来的5.5元上调至7.5元（当时苏宁云商的价格是5.93元），并给出悲观估值5元、乐观估值10元的基本判断。
彭子姮当时的观点是：“从公司目前的转型及调整方向来看，作为行业中未来可能唯一做到线上线下有效融合的公司，苏宁在经历当前转型后可能将重新获得相对行业而言突出的竞争优势。”
报告一出，8月6日苏宁云商成交量迅速放大，并于上午11点起封死涨停至收盘。
8月7日，彭子姮趁热打铁再发报告指出：“尽管2013年一季度由于出售欧洲业务导致的门店关闭等一次性损失令公司一季报亏损8100万美元，大幅低于2012年同期盈利1.58亿美元。但在当前转型阶段，更重要的考量因素来自转型的方向和效率，财务上包括总体收入及市场份额的提升、门店效率提升以及线上销售保持快速增长等方面。利润为转型中后期需要逐渐考量的因素。”
短短3个月，彭子姮发布了4篇深度报告，成为最早也是最为看好苏宁云商的分析师，9月她又将苏宁云商的目标价调高至10.5元。
继瑞银证券之后，中金公司于8月30日也调整了苏宁云商的评级，由“审慎推荐”上调至“推荐”，当日股价收盘于8元。在业绩快报出来的时候，中金公司也在第一时间做过点评，并维持较为乐观的判断，不过并未给予评级调整。在深度报告方面，中金公司这三个月出过3篇深度报告。
长江证券也于8月底关注苏宁，给出一份较为深度的研报，并点评了苏宁的中报，不过长江证券并未调整其对苏宁云商的评级。